Bitwise تقدم S-1 منقحة لصندوق ETF الخاص بالإيثريوم - المحللون يتوقعون إطلاقه في يوليو

قامت Bitwise بتحديث تسجيلها S-1 مع لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لإدراج وتداول أسهم صندوق متداول في البورصة للإيثريوم (ETF). وهذا يشير إلى أن المنتج جاهز تقريباً للإطلاق. 

اقرأ أيضًا: إطلاق صندوق ETF الخاص بالإيثريوم يسبقه نشاط عالٍ على الشبكة، ورسوم غاز منخفضة، وضعف في السعر

يتوقع مات هوغان، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، أن تشهد صناديق ETF الخاصة بالإيثريوم تدفقات صافية قدرها 15 مليار دولار خلال أشهرها الأولى من الإطلاق.

صندوق ETF الخاص بالإيثريوم قد يمهد الطريق لتدفقات متعددة المليارات من الدولارات

قدمت Bitwise تعديلاً مبكراً لإفصاح التسجيل الخاص بها بالنموذج S-1 لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في 3 يوليو، بما في ذلك إعفاء من الرسوم لمدة ستة أشهر يصل إلى 500 مليون دولار. ومع ذلك، لم يحدد الإفصاح تاريخاً دقيقاً لإدراج الأسهم والتداول عليها في بورصة NYSE Arca. وأشارت إلى أنه سيحدث “في أقرب وقت ممكن بعد تاريخ سريان مفعول التسجيل.”

وفقاً لتحليل مات هوغان، ستعكس تخصيصات المستثمرين للإيثريوم قيمته السوقية. سلط الضوء على هيمنة البيتكوين بنسبة 74% من القيمة السوقية مقارنة بنسبة 26% للإيثريوم، مما يشير إلى أن هذه النسبة حاسمة للتنبؤ بتدفقات الأموال إلى صناديق ETF.

بالنظر إلى أسواق المنتجات المتداولة في البورصة (ETP) في أوروبا وكندا، حيث جذبت المنتجات المتداولة في البورصة الخاصة بالإيثريوم أصولاً نسبتاً إلى قيمتها السوقية، توقع أن نمطاً مشابهاً قد ينشأ في الولايات المتحدة، مما يؤدي إلى تدفقات كبيرة لهذا الاستثمار.

وأشار أيضاً إلى أن صناديق ETP الخاصة بالإيثريوم ستحتاج إلى تراكم حوالي 35 مليار دولار بحلول عام 2025 لمحاكاة نجاح البيتكوين. ويؤمن هوغان بأن التحويل المتوقع لـ Grayscale لصندوقها الخاص بالإيثريوم بقيمة 10 مليارات دولار إلى صندوق ETF سيحفز هذا النمو، مع تراكم إضافي قدره 25 مليار دولار بمرور الوقت، مما يعزز احتمالات نجاح صندوق ETF.

معالجةً للمخاوف بشأن عدم وجود ربح من الرهان (staking) في صناديق ETF الخاصة بالإيثريوم، جادل هوغان بأن ذلك لن يؤثر بشكل كبير على الطلب.

على سبيل المثال، يمكنك القول إن صناديق ETP الخاصة بالإيثريوم ستؤدي أداءً أقل من تقديري لأنها لن تقوم برهن الأصول، مما يقلل الطلب. لا أعتقد أن هذا صحيح - فدخل الرهن هو مجرد خطأ في التقريب بالنسبة لعائد الإيثريوم السنوي المتوسط، وأعتقد أن مستثمري صناديق ETP سيكونون سعداء ببساطة بالحصول على التعرض للسوق.

Matt Hougan

وعلى الرغم من أن تحليل هوغان يقدم نظرة مستقبلية واعدة لصناديق ETF الخاصة بالإيثريوم، يعتقد بعض المحللين أنها قد لا تحقق نفس مستوى النجاح الذي حققه البيتكوين.

هل سيتفوق الإيثريوم على البيتكوين بعد إطلاق صندوق ETF؟

يعتقد محللو الأبحاث في K33، فيتلي لوند وديفيد زيمرمان، أن سعر الإيثريوم قد يتعثر قريباً بعد إطلاق صناديق ETF. ومع ذلك، أضافا أنه مثل البيتكوين، من المرجح أن تعزز التدفقات إلى الصناديق الفورية سعر الإيثريوم بمرور الوقت. 

يتم حالياً تجميع سعر الإيثريوم فوق مستوى الدعم الحاسم عند 3,200 دولار. ويظل زوج ETH/USD قوياً فوق خط اتجاه صاعد حاسم، مع دعم حالي عند 3,240 دولار في الرسم البياني الأسبوعي.

تُعد صناديق ETF محفزاً قوياً لقوة الإيثريوم النسبية مع تقدم الصيف وتراكم التدفقات، وأرى بقوة أن أسعار ETH/BTC الحالية تعتبر صفقة جيدة للمتداول الصبور. نحن نحافظ على نظرة متفائلة بشأن الإيثريوم في انتظار تدفقات صافية تعادل 0.75-1% من المعروض المتداول من الإيثريوم في الأشهر الخمسة التالية للإطلاق.

فيت لوند

ومع ذلك، يتعارض السوق "بإصرار" مع مشاعرهم، كما يتضح من تداول عقود إيثير المستقبلية بخصم نسبي مقارنة بعقود البيتكوين المستقبلية، وتداول إيثير بسعر 1 إيثير مقابل 0.055 بيتكوين.

خلال الأشهر الاثني عشر الماضية، انخفضت قيمة إيثير بشكل مطرد مقارنة بالبيتكوين، مسجلةً أدنى مستوى سنوي عند 0.045 في 24 مايو.

أعاد القرار المفاجئ للجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بالموافقة على صناديق إيثير المتداولة في البورصة (ETFs) عكس سعر إيثير نسبياً مقارنة بالبيتكوين. ووفقاً لبيانات TradingView، ارتفع مؤشر ETH/BTC إلى 0.05453.

تقرير كريبتوبوليتان بقلم فلورنس موتشي