الثيران في سوق البيتكوين يشددون قبضتهم على العرض مع وصول احتياطيات البورصات إلى أدنى مستوى منذ عامين

فقدت بينانس وOKX وجيميني 100,000 بيتكوين من احتياطياتها منذ فبراير 2026. تم نقل هذه العملات إلى محافظ خاصة وتخزين بارد وحفظ صناديق الاستثمار المتداولة، مما دفع احتياطيات البورصات إلى أدنى مستوياتها منذ أواخر 2023.

وفقًا للمحلل أمرو طه من CryptoQuant، فإن الوضع حرج لأن احتياطيات عدة بورصات كبرى انخفضت في وقت واحد.

لأن وجود عدد أقل من العملات في البورصات يعني عرضًا أقل متاحًا للبيع. وفقًا لتحليل حديث، "تمثل احتياطيات البورصات السيولة القابلة للتداول للبيتكوين. وهي الجزء من المعروض المتاح للشراء والبيع في السوق المفتوح. عندما ينخفض هذا الرقم، لا يعني ذلك اختفاء البيتكوين، بل يعني أن كمية أقل منه موضوعة للبيع."

أسعار البيتكوين لا تزال تتعافى، وإذا علمتنا التاريخ شيئًا، فهو أنه عند انخفاض البورصات في آن واحد، يميل الحيتان إلى الاحتفاظ بها لفترات ممتدة بدلاً من بيعها.

ماذا حدث بالضبط في بينانس وOKX وجيميني، وما هو حجم الانخفاض؟

100,000 بيتكوين غادرت مجتمعة احتياطيات Binance، وOKX، وJemini في أقل من ثلاثة أشهر. 

وفقاً لـ بيانات CryptoQuant, غادر 50,000 بيتكوين (4 مليارات دولار) منصة بينانس بين 21 فبراير و7 مايو، لتتبقى لدى المنصة 620,000 بيتكوين.

انخفضت الاحتياطيات في منصة OKX أيضًا بمقدار 30,000 (حوالي 2.4 مليار دولار)، من 132,000 بيتكوين إلى 102,000 بيتكوين بين 2 مارس و7 مارس.

Gemini شهدت حوالي مغادرة 19,800 بيتكوين (1.6 مليار دولار) من احتياطياتها بين 4 فبراير و5 مايو، تاركةً المنصة بأكثر من 95,000 بيتكوين.

قال عمرو طه، "إن الانخفاض المتزامن عبر بورصات متعددة يحمل وزنًا أكبر من التدفقات الخارجة المعزولة من بورصة واحدة. فقلة العملات المتداولة على منصات التداول يمكن أن تضخّم رد فعل السعر عند عودة الطلب القوي في السوق الفوري." 

وفقًا للبيانات منتتبع إجمالي احتياطي البورصات الخاص بـ CryptoQuant ، فإن احتياطيات البيتكوين عبر جميع البورصات تبلغ حاليًا نحو 2.21 مليون، وهو أدنى مستوىمنذ أوائل ⟦N1⟧. إلى أين ذهبت 2018 بيتكوين؟

إلى أين ذهبت 100,000 من بيتكوين؟

وفقًا لبيانات تحليل Bezinga، فإن

انهيار منصة FTX في ⟦N1⟧ انهيار منصة FTX في 2022 كما يقوم الناس بنقل 

البيتكوين من البورصات إلى صناديق ETF لأن هذه الصناديق تجمع المزيد من البيتكوين وتخزنه بأمان لمنع أي مبيعات أو تداولات. وفي الوقت نفسه، ينتج المعدّنون اليوم كميات صغيرة فقط من البيتكوين، لذا يتم تخزين عملات أكثر مما يُنتَج أو يُترك للتداول. لأن الأموال تجمع المزيد من بيتكوين وتخزّنها بأمان لمنع أي مبيعات أو صفقات. وفي الوقت نفسه، ينتج المعدّنون اليوم كميات صغيرة فقط من BTC، لذا يتم تخزين عملات أكثر مما يُنتَج أو يُترك للتداول.

تشير CryptoQuant إلى الوجهة الثالثة باسم "عناوين المكدّس". وهي محافظ تستمر في إضافة البيتكوين لكنها لا تبيعه أبدًا. وفقًا للبيانات، ارتفع عدد العملات الموجودة على هذه العناوين بمقدار 100,000 خلال أسبوعين فقط، مما يشير إلى أن حامليها على المدى الطويل يسيطرون الآن على 78.3% من المعروض. 

ماذا يقول المحللون حول ما سيحدث بعد ذلك؟

قارن الرئيس التنفيذي لـ CryptoQuant، كي يونغ جو، الحالة الراهنة بفترة أواخر عام 2020، وخلص إلى القول: "الهيكل الذي نراه — احتياطيات البيتكوين على البورصات عند مستويات منخفضة متعددة السنوات بينما تستمر المحافظ الكبيرة في امتصاص المعروض من مكاتب التداول خارج البورصة — يذكرنا بالربع الرابع من عام 2020."

وبعبارة أخرى، أدت نفس الظروف آنذاك إلى ارتفاع سعر البيتكوين من حوالي 10,000 دولار إلى أكثر من 60,000 دولار خلال عامي 2020 و2021.

وبموجب تلك المنطقية، كلما قلّت العملات في الاحتياطيات، ارتفع السعر. وعندما يرتفع الطلب أخيرًا، فمن المرجح أن تتصاعد الأسعار نحو السماء.

ومع ذلك، قدّم آخرون مثل خوليو مورينو، رئيس الأبحاث في CryptoQuant، تحليلهم القائل إن "البيتكوين في سوق هابط قد يمتد حتى الربع الثالث من عام 2026. ويجب أن ينمو الطلب لتغيير هيكل السوق."

ووفقًا له، مجرد وجود عدد أقل من العملات لا يعني بالضرورة ظهور مشترين جدد.