جو بايدن وتضخّمه – حبتا بازلاء في القشرة

أحدث البيانات حول تضخم أمريكا في مارس هذا الشهر قدّم ضربة قاسية لأي آمال متبقية برفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في وقت مبكر. يُعدّ هذا التطور ضربة للديمقراطيين، حيث يمكن أن تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى تسميم مشاعر الناخبين بغض النظر عن كيفية نمو الاقتصاد الأمريكي.

كانت أسواق العقود الآجلة متفائلة بشكل طفيف، مما يشير إلى احتمال خفض واحد أو ربما اثنين من أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام. غير أن السياسة النقدية قد تنحرف بشكل مفاجئ. يقترح الاقتصادي لاري سامرز وجود فرصة تتراوح بين 15 و25% بأن ترتفع الأسعار فعليًا. كما استهزأ سامرز بلحيته الجديدة التي يمكنه حلقها دفعة واحدة، وهو ما قد يعكس آماله في إيجاد حل بسيط للمشاكل الاقتصادية المعقدة.

اتجاهات التضخم وتداعياتها السياسية

انحرفت معدلات التضوير الأساسية لشهر مارس، وهي مؤشر حاسم لتقييم الاستقرار الاقتصادي، عن المسار المستهدف، لتقف الآن عند 3.8%—أي ما يقرب من الضعف مقارنة بهدف الاحتياطي الفيدرالي. يواجه رئيس الاحتياطي الفيدرالي جاي باول سيناريو صعبًا، حيث قد تؤدي السياسات الاقتصادية المحتملة لإدارة ترامب المستقبلية إلى تفاقم التضخم عبر إجراءات مثل الترحيل الجماعي وفرض رسوم جمركية جديدة. وبشكل مفارق، قد تساعد بعض تخفيضات أسعار الفائدة بايدن في الانتخابات القادمة من خلال تخفيف الضغط الاقتصادي، رغم أن الاحتياطي الفيدرالي يحافظ بشدة على موقفه غير الحزبي.

رغم بعض المكاسب الاقتصادية، يشعر الأمريكي العادي بالضغط. فقد تباطأ التضخم مقارنة بعامين مضيا، وتم تجنب الركود، لكن هذا لا يواسي أولئك الذين لا يستطيعون تحمل تكلفة شراء منزلهم، أو ما زالوا يعيشون مع آبائهم، أو مضطرون للعيش في مساحات مشتركة ضيقة. إن خفض أسعار الفائدة سيحسن وضعهم مباشرة، إلا أن المخاوف الأوسع بشأن مستقبل الديمقراطية تحت رئاسة ترامب المحتملة لا تجد صدى لدى معظم الناخبين، ويُعتبرها البعض مبالغة.

تعكس الاستطلاعات هذا الانفصال. تُظهر استطلاعات حديثة أجرتها صحيفة فاينانشال تايمز بالتعاون مع كلية ميشيغان روس تفضيلاً لترامب على بايدن في المسائل الاقتصادية عبر مختلف الفئات الديموغرافية، بغض النظر عن التحسن الطفيف في الاقتصاد. كما تلعب قضايا الإجهاض والهجرة دوراً في تفضيلات الناخبين، حيث يتفوق ترامب في قضية الهجرة، وهي عامل حاسم لكثير من الناخبين.

التوقعات الاقتصادية وعدم اليقين

لقد تبين أن التنبؤات الكارثية بالركود التي صدرت العام الماضي غير صحيحة. كان الاقتصاديون يتوقعون في البداية عدة تخفيضات لأسعار الفائدة هذا العام، وهو عدد انخفض بشكل كبير مع مرور الوقت. والآن، بلغ توقعات التخفيضات في أسعار الفائدة قاعها، مما يشير إلى أن التوقعات الاقتصادية لا تزال شديدة عدم القدرة على التنبؤ.

في مدونة اقتصادية حية على Investopedia، لوحظ أنه على الرغم من انخفاض مشاعر المستهلكين قليلاً، لا يزال التضخم مصدر قلق كبير، مع كون عرض النقود مؤشراً دالاً. سلّطت كيم كوغى فورست من شركة Bokeh Capital Partners الضوء على أن النقود المتداولة، والتي بلغت 2.34 تريليون دولار في مارس، تقدم رؤى حول اتجاهات التضخم المحتملة.

علّقت سوزان إم. كولنز من بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن أن الطريق نحو هدف التضخم بنسبة 2% أطول مما كان متوقعاً، مما يشير إلى أن خفض أسعار الفائدة قد يؤجل. وبينما تظل متفائلة بإمكانية خفض الأسعار في نهاية المطاف، فإنها تعترف بأن التوقيت غير مؤكد ويعتمد على البيانات الاقتصادية التي تتكشف.