جو بايدن والتضخم في عهده – وجهان لعملة واحدة

وجّهت البيانات الأخيرة حول التضخم في أمريكا خلال شهر مارس ضربة قاصمة لأي آمال متبقية في خفض مبكر لأسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي. ويُعدّ هذا التطور بمثابة ضربة للديمقراطيين، إذ قد تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى تراجع ثقة الناخبين بغض النظر عن نمو الاقتصاد الأمريكي .

كانت أسواق العقود الآجلة متفائلة بشكل طفيف، مشيرةً إلى خفض محتمل أو اثنين لأسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام. مع ذلك، قد تشهد السياسة النقدية تحولاً غير متوقع. ويشير الخبير الاقتصادي لاري سامرز إلى احتمال يتراوح بين 15 و25% لارتفاع أسعار الفائدة فعلياً. كما مازح سامرز بشأن لحيته الجديدة، التي يمكنه حلقها دفعة واحدة، ربما في إشارة إلى آماله في إيجاد حل بسيط للمشاكل الاقتصادية المعقدة.

اتجاهات التضخم وتداعياتها السياسية

انحرفت معدلات التضخم الأساسية في مارس، والتي تُعدّ مؤشراً بالغ الأهمية لقياس الاستقرار الاقتصادي، عن هدفها، حيث بلغت 3.8%، أي ما يقارب ضعف هدف مجلس الاحتياطي الفيدرالي. ويواجه رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، وضعاً صعباً، إذ قد تُؤدي السياسات الاقتصادية المحتملة لإدارة ترامب في حال فوزها إلى زيادة التضخم من خلال إجراءات مثل عمليات الترحيل الجماعي وفرض تعريفات جمركية جديدة. ومن المفارقات، أن بعض التخفيضات في أسعار الفائدة قد تُساعد بايدن في الانتخابات المقبلة من خلال تخفيف الضغوط الاقتصادية، على الرغم من تمسك مجلس الاحتياطي الفيدرالي بموقفه المحايد بشدة.

رغم بعض المكاسب الاقتصادية، يشعر المواطن الأمريكي العادي بوطأة الأوضاع. صحيح أن التضخم قد انخفض مقارنةً بالعامين الماضيين، وتم تجنب الركود الاقتصادي، إلا أن ذلك لا يُخفف من معاناة من لا يستطيعون تحمل تكاليف منازلهم، أو من لا يزالون يعيشون مع أهلهم، أو من يقطنون في مساكن مشتركة مكتظة. من شأن خفض أسعار الفائدة أن يُحسّن أوضاعهم بشكل مباشر، إلا أن المخاوف الأوسع نطاقًا بشأن مستقبل الديمقراطية في ظل رئاسة ترامب المحتملة لا تلقى صدىً لدى معظم الناخبين، إذ يُنظر إليها على أنها مُبالغ فيها.

تعكس استطلاعات الرأي هذا الانفصال. فقد أظهر استطلاع رأي حديث أجرته صحيفة فايننشال تايمز بالتعاون مع جامعة ميشيغان روس تفضيلًا لترامب على بايدن في المسائل الاقتصادية لدى مختلف الفئات الديموغرافية، بغض النظر عن تحسن الاقتصاد. كما تؤثر قضايا الإجهاض والهجرة على تفضيلات الناخبين، حيث يتقدم ترامب في ملف الهجرة، وهو عامل حاسم بالنسبة للكثيرين.

التوقعات الاقتصادية والشكوك

تبين أن التوقعات المتشائمة التي صدرت العام الماضي بشأن حدوث ركود اقتصادي لا أساس لها من الصحة. توقع الاقتصاديون في البداية تخفيضات متعددة في أسعار الفائدة هذا العام، وهو عدد انخفض بشكل كبير مع مرور الوقت. والآن، وصلت التوقعات بشأن تخفيضات أسعار الفائدة إلى أدنى مستوياتها، مما يشير إلى أن التوقعات الاقتصادية لا تزال غير قابلة للتنبؤ إلى حد كبير.

في مدونة إنفستوبيديا الاقتصادية المباشرة، لوحظ أنه على الرغم من انخفاض ثقة المستهلك بشكل طفيف، إلا أن التضخم لا يزال مصدر قلق كبير، حيث يُعدّ المعروض النقدي مؤشراً هاماً. وأكدت كيم كوجي فورست من شركة بوكيه كابيتال بارتنرز أن الأموال المتداولة، والتي بلغت 2.34 تريليون دولار في مارس، تُقدّم رؤى قيّمة حول اتجاهات التضخم المحتملة.

علّقت سوزان إم. كولينز، من بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن، بأنّ الطريق إلى هدف التضخم البالغ 2% أطول من المتوقع، مما يشير إلى احتمال تأجيل خفض أسعار الفائدة. وبينما لا تزال متفائلة بشأن خفض أسعار الفائدة في نهاية المطاف، إلا أنها تُقرّ بأنّ التوقيت غير مؤكدdent على البيانات الاقتصادية التي ستصدر.