البنوك ترفض نتائج البيت الأبيض وتحذر من أن العملات المستقرة تشكل مخاطر جديدة

أصدر البيت الأبيض تقريراً وصف العملات المستقرة بأنها منخفضة المخاطر، لكن عدة بنوك أمريكية كبرى تختلف مع هذا الرأي، قائلة إن العملات الرقمية قد تشكل تحديات للتمويل والاستقرار المالي.

وفقاً للتقرير، سيكون لحظر العملات المستقرة من دفع العائد تأثير ضئيل جداً على الودائع المصرفية أو الإقراض، لكن البنوك تقول إن الوثيقة لا تعالج تأثير القرار على المؤسسات المالية الأصغر. 

يبرز التحليل أن تقييد عوائد العملات المستقرة سيزيد من الإقراض المصرفي بمقدار 2.1 مليار دولار تقريباً، أو ما يقارب 0.02% من سوق القروض البالغ 12 تريليون دولار. ومع ذلك، رفضت مؤسسات الإقراض هذه الاستنتاجات، محذرة من أن التقرير يفشل في التقاط المخاطر الهيكلية طويلة الأجل التي تشكلها الأصول الرقمية سريعة النمو.

تأتي هذه المخاوف في وقت تواصل فيه العملات المستقرة، وهي رموز رقمية مربوطة عادةً بالعملات الورقية مثل الدولار الأمريكي، توسعها السريع. تظهر بيانات الصناعة أنها تعالج بالفعل عشرات التريليونات من الدولارات في المعاملات السنوية، مما يؤكد دورها المتزايد في المدفوعات العالمية.

تقول البنوك إن العملات المستقرة يمكن أن تضعف التمويل

تقول المؤسسات المالية التقليدية إن المقرضين الصغار يعتمدون بشكل أساسي على الودائع من العملاء المحليين لإصدار القروض، لذا سيشعرون بالضغط بسرعة عندما ينقل الناس الودائع إلى العملات المستقرة. وبما أنهم لا يملكون العديد من الطرق لاسترداد الأموال كما تفعل البنوك الكبيرة، فسيواجهون صعوبة في إصدار المزيد من القروض، مما يؤدي إلى ضغوط السيولة.

وبالمثل، تستخدم البنوك الودائع الصغيرة لتمويل القروض المحلية للأسر والشركات الصغيرة، لذا حتى عندما تعود أموال العملات المستقرة إلى النظام المصرفي، فقد تأتي على شكل ودائع كبيرة تجبر المؤسسات المالية على تغيير قوانين الإقراض الخاصة بها.

إضافة إلى ذلك، قد تصبح القروض أكثر تكلفة للعملاء المحليين لأن المؤسسات المالية ستضطر إلى فرض أسعار فائدة أعلى إذا فقدت الودائع المحلية لتغطية تكلفة اقتراض الأموال من مصادر أخرى.

علاوة على ذلك، قد تضطر المؤسسات المالية التقليدية إلى تقييد الإقراض، أو بيع الأصول بسرعة، أو اقتراض أموال باهظة الثمن للبقاء سائلة، حيث سيجعل الانسحابات الجماعية المفاجلة من الصعب تلبية احتياجات العملاء، مما يخلق مخاطر قصيرة الأجل.

وفقاً لهذه المؤسسات المالية، قد تواجه البنوك الصغيرة دورات من تدفق الودائع الخارجة تجعل من الصعب على المجتمع الوصول إلى الائتمان، حيث يزيد النمو السريع للعملات المستقرة اليوم من احتمالية خروج الودائع في وقت أقرب مما هو متوقع.

في الوقت نفسه، قد يواجه المقرضون ضغوطاً مالية إذا نقل الناس مبالغ كبيرة من المال إلى العملات المستقرة، لأن الودائع المصرفية مؤمنة حتى مبلغ معين، بينما العملات المستقرة ليست كذلك.

الرسالة واضحة. إن تجاهل هذه المخاطر قد يقوض الاستقرار المالي للاقتصاد، لذا يجب على المشرعين مراجعة تقريرهم والاعتراف بأن الوضع قد يمر دون أن يلاحظه أحد في البداية، لكنه قد يتفاقم بسرعة. 

يجب على المشرعين والهيئات التنظيمية وضع قواعد واضحة للعملات المستقرة

تريد المؤسسات المالية التقليدية من المشرعين والهيئات التنظيمية العمل على وضع قواعد واضحة للعملات المستقرة لأن الاستقرار طويل الأمد في أنظمتها يعتمد عليها. يقدّر الاقتصاديون في البيت الأبيض أن الإقراض المصرفي سيزيد بمقدار 2.1 مليار دولار إذا حظّر المشرعون عوائد العملات المستقرة. ستشهد البنوك المجتمعية مكسباً أصغر بقيمة 500 مليون دولار، مما يشير إلى مدى ضآلة الهوامش.

ويقول الاقتصاديون أيضاً إن وقف عوائد العملات المستقرة سيؤذي المستخدمين أكثر من المؤسسات المالية، مع تقدير الخسارة بحوالي 800 مليون دولار سنوياً. وفي حين توافق البنوك على أن التأثير على إجمالي الإقراض ضئيل، إلا أنها لا تزال قلقة من أن فقدان الودائع الصغيرة سيغير طريقة عمل الائتمان على مر الزمن. 

من ناحية أخرى، قال فاريار شيرزاد، كبير مسؤولي السياسات في كوينبيس، إن العملات المستقرة تتيح للمستخدمين جني المكافآت بأمان وتوفر للبنوك فرصاً جديدة إذا كانت القواعد واضحة.

وطالب السيناتورة توم تيليس، وبيل هاجيرتي، وسينثيا لوميس، البيت الأبيض بتقديم تقرير لإرشاد المناقشات، إذ تدرك كل من البنوك وشركات العملات المشفرة قيمة القواعد الواضحة لكنها لا تزال بحاجة إلى الاتفاق على التفاصيل.

يريد المقرضون من المشرعين توسيع نطاق القواعد لتشمل الاحتياطيات، لأن العملات المستقرة يجب أن تكون قادرة على تغطية عمليات السحب، تماماً كما تحتفظ البنوك بالودائع جاهزة لنفس الغرض. كما يريدون إجراء اختبارات إجهاد لضمان قدرة العملات المستقرة على التعامل مع عمليات السحب الكبيرة أو التغيرات في السوق دون حدوث مشاكل كبيرة.

وبالمثل، تريد هذه المؤسسات المالية الشفافية، حيث تقوم جهات إصدار العملات المستقرة بالإبلاغ عن ممتلكاتها ومخاطرها واستخدام الودائع لمساعدة الجميع، بما في ذلك المستخدمين، على فهم المخاطر المعنية.

تقول البنوك إن صانعي السياسات يجب أن يتصرفوا بسرعة لأن العملات المستقرة في نمو، وإذا غادرت ودائع أكثر المؤسسات المالية، فقد يكلف ذلك المزيد من المال على مر الزمن ويؤثر على الائتمان في المجتمع.