تتصدر خدمة AWS من أمازون سوق الحوسبة السحابية، إلا أن التباطؤ يجعل بعض المستثمرين مترددين

لا تزال خدمات أمازون السحابية متقدمة في مجال الحوسبة السحابية، لكن أداءها الأخير يثير قلق بعض المستثمرين.

في عام 2025، ستظل AWS الركيزة الأساسية لأرباح أمازون، إلا أن وتيرة نموها بدأت تتباطأ. فبينما حققت الشركة إيراداتtronفي الربع الثاني، إلا أن هذا الزخم يتلاشى أمام الصعود الأسرع بكثير لخدمتي مايكروسوفت أزور وجوجل كلاود.

صرح مات جارمان، الرئيس التنفيذي الحالي لشركة AWS، لبرنامج Opening Bid ، بأن الشركة لا تزال في بداية مسيرتها. وقال: "نحن في المراحل الأولى للغاية، ولكن هناك إمكانات هائلة في هذه التقنية".

وأضاف أن AWS تعمل على تطوير أدوات مخصصة للشركات الناشئة والشركات الكبرى والمؤسسات العامة لإنشاء برمجيات مدعومة بالذكاء الاصطناعي وما أسماه "سير العمل الآلي". إلا أن هذا الوعد لم يترجم إلى تحركات فعلية في سوق الأسهم. فقد ارتفع سهم أمازون بنسبة 4.5% فقط في عام 2025، بينما ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 12%.

ينمو Azure بوتيرة أسرع بينما تسعى AWS إلى زيادة السعة

حققت AWS إيرادات بلغت 30.9 مليار دولار في الربع الثاني من العام (أبريل-يونيو)، بنمو قدره 17.5% على أساس سنوي. كان هذا الرقم أعلى بقليل من توقعات المحللين البالغة 30.8 مليار دولار. لكن بالمقارنة مع قفزة إيرادات Azure بنسبة 39% لتصل إلى 29.9 مليار دولار، تبدو ريادة AWS أقل استقرارًا.

كما حققت جوجل كلاود نتائج مبهرة، حيث وصلت إلى 13.6 مليار دولار في الربع الثاني بعد قفزة بنسبة 32٪، متجاوزة التوقعات البالغة 13.14 مليار دولار.

أثار كل هذا جدلاً حول ما إذا كان بإمكان أمازون الحفاظ على صدارتها. وقد تحققت مكاسب Azure الأخيرة بفضل شراكتها مع OpenAI، وهو أمر لا تملكه أمازون حالياً.

بدلاً من ذلك، تعتمد AWS على شراكتها مع Anthropic، على أمل أن يمنحها الطلب المتزايد على كل من الذكاء الاصطناعي التوليدي واحتياجات المؤسسات القديمة ميزة تنافسية.

أشار برايان نواك، كبير المحللين في مورغان ستانلي، إلى ذلك في مذكرة موجهة إلى العملاء. ويتوقع أن تشهد AWS نموًا في الإيرادات يتجاوز 20% في عام 2026، بافتراض نجاح خطة توسع مراكز البيانات المرتقبة.

حذر برايان من أن كل ذلك لن يكون ذا جدوى إذا لم تتمكن أمازون من حل مشاكل بنيتها التحتية. وقال :"لكي تستمر هذه الأحمال والإيرادات في التدفق، لا يزال يتعين على AWS العمل على تجاوز قيود السعة"، مُعدداً مشاكل مثل نقص الرقائق، وتأخيرات توصيل الكابلات، ومشاكل إمدادات الطاقة.

لكن مورغان ستانلي تعتقد أن خدمات أمازون السحابية (AWS) تحرز تقدماً في معالجة هذه المعوقات. رفع برايان السعر المستهدف لسهم أمازون إلى 300 دولار، مع توقعات مثالية تصل إلى 350 دولاراً، معتمداً على إتمام AWS لتوسعاتها وتحقيق نموtron.

مع ارتفاع الإنفاق، يتردد العملاء

تستثمر أمازون أيضاً مبالغ طائلة في تطوير أجهزة جديدة. وأشار مات إلى رقائق الذكاء الاصطناعي المصممة خصيصاً كإحدى ابتكارات الشركة الأساسية. وتهدف هذه الرقائق إلى مساعدة المطورين على بناء تطبيقات متكاملة مع الذكاء الاصطناعي.

قال مات: "نعتقد أن هذا المزيج من الذكاء الاصطناعي بالإضافة إلى بيانات المؤسسة هو ما سيمنح الكثير من عملائنا القيمة التي يبحثون عنها".

مع ذلك، من المتوقع أن يرتفع الإنفاق الرأسمالي بشكل حاد خلال عامي 2025 و2026، مما يثير المزيد من التساؤلات. فبعض المحللين غير متأكدين مما إذا كان استثمار AWS سيضمن فعلاً ولاء العملاء، خاصةً مع تنافس مايكروسوفت وجوجل وأوراكل على حصة أكبر من السوق نفسها.

أكد كل من توم فورتي من مجموعة ماكسيم وبراد إريكسون من آر بي سي كابيتال لياهو فاينانس أن التوقيت عاملٌ حاسم. فمعظم الشركات ليست مستعدة بعد لإطلاق منتجات الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع. وأضافا: "لا يزال العديد من العملاء في مرحلة التجربة". وهذا يعني أن الطلب موجود، ولكنه لم يظهر بعد في الأرقام.

وأشار توم أيضاً إلى أن الشركات الناشئة تجعل قاعدة عملاء AWS أكثر تقلباً. فإنفاقها على الحوسبة السحابية يعتمد بشكل كبير على دورات جمع التمويل. وعندما ينضب التمويل، ينخفض ​​الاستخدام أيضاً. هذا النوع من التقلبات يزيد من مخاطر إيرادات أمازون المستقبلية من الحوسبة السحابية.