世界银行发行5亿美元与新兴市场贷款挂钩的债券

据彭博社报道，世界银行已售出 5.1 亿美元债券，这些债券以其之前向新兴经济体公司发放的贷款作为担保。.

这是该银行首次使用担保贷款凭证，这种结构在 华尔街 ，但此前这家发展贷款机构从未使用过。

该交易的目标是吸引渴望收益的机构投资者，并将私人资本推入企业通常面临严重融资障碍的市场。.

这些债券由发行给亚洲、南美和东欧57家不同公司的债务作担保。这是穆迪评级公司信用分析师李银妮（Yinni Li）在审查该交易后得出的结论。涉及的公司涵盖电信、食品和饮料生产等多个行业。.

其思路是将世界银行账簿上的贷款风险敞口剥离出来，打包成证券出售。此举据称可以释放世界银行资产负债表上的空间，用于发行新的贷款，同时将信用风险转移给投资者。.

穆迪给予该股3.2亿美元Aaa评级，高盛负责该交易的结构设计。

其中规模最大的债券部分，即3.2亿美元，获得了穆迪的最高评级Aaa。这部分债券的利率比与市场利率挂钩的基准利率高出1.3个百分点。穆迪并未评估基础贷款本身的信用状况，仅评估了优先部分债券。.

该银行维持了原有的结构：风险被分层，最安全的层级风险最高，波动性最大的层级风险最低。这使得谨慎的投资者可以买入高评级债券，而其他投资者则可以加大对低评级债券的投资。.

高盛与世界银行合作完成了这笔交易的设计和执行。 世界银行 此前从未进行过此类交易，但华尔街却屡屡上演。这类交易在2008年金融危机之前曾被广泛使用。

当时，有毒抵押贷款被打包成看似安全的证券，其中许多证券评级极高，直到整个体系崩溃。自那次崩盘以来，“证券化”一词一度臭名昭著。但近几年，它又强势回归。.

目前全球CLO发行规模已超过1.3万亿美元。其中，私募信贷CLO的份额不断增长，且这类CLO正迅速获得 trac认可。散户投资者也纷纷涌入，购买美国CLO的交易所交易基金（ETF）吸引了大量资金流入。截至本月初，与此类贷款挂钩的ETF管理的资产规模已超过340亿美元。.

世界银行计划达成更多协议，将风险转移到私人手中。

这笔交易并非一次性的试点。世界银行正在积极构建一个完整的新兴市场证券化平台。世界银行在11月份的一份报告中概述了这一计划，并表示未来还将有更多交易。.

该银行希望通过将部分旧贷款从账簿中移除并将相关风险敞口转移给私人机构来扩大贷款规模。这是帮助其在不大幅增加自身资产负债表规模的情况下增加贷款的关键一步。.

阿杰·班加dent 世界银行 告诉 彭博社：“这是世界银行首次推出此类产品。”他证实高盛协助设计了该产品。阿杰表示，这只是更广泛战略的一部分。其他战略还包括债务换发展，这些工具也被用作扩大对较贫穷国家投资规模的工具。

这并非史无前例。其他发行机构也曾将新兴市场贷款证券化，尽管此类交易仍然罕见。2023年，总部位于新加坡的Bayfront Infrastructure Capital发行了一笔4.1亿美元的CLO，其担保资产为项目贷款和债券的收益。.

该协议涵盖亚太、中东、美洲和非洲等地区。与世界银行的协议类似，它也依赖于将与基础设施和发展相关的非流动性债务转化为可在全球市场投资的产品。.