在这场万亿美元豪赌中，谁会先倒下？ Bitcoin 还是MicroStrategy？

Bitcoin 与MicroStrategy之间的战争愈演愈烈。MicroStrategy的整个战略，甚至其生存都与 Bitcoin变幻莫测的市场息息相关。这场战争涉及万亿美元的市值，可谓是天壤之别。.

自2020年以来，MicroStrategy已斥资256亿美元购入 Bitcoin ，平均每枚价格为60,324美元，共购入423,650枚比特币。这家曾经以软件闻名的公司，如今持有全球流通 Bitcoin 总量的2%。.

本周 Bitcoin 交易价格突破 10 万美元，这些持有的 Bitcoin最积极的代言人。他的“21/21 计划”概述了一项筹集 420 亿美元的策略——一半通过债务融资，一半通过股权融资——用于购买更多 Bitcoin。.

赛勒认为， Bitcoin 代表着企业融资的未来。他甚至预测，到2045年，比特币的价格可能达到每枚1300万美元。人们对比特币的信心空前高涨，但公司的风险敞口也同样巨大。

Bitcoin 打破纪录，MicroStrategy股价飙升

Bitcoin 突破 10 万美元大关，远超预期，创下历史新高。这对加密货币市场而言是一个重要的里程碑，也直接推动了 MicroStrategy 的股价飙升。该公司股价今年已上涨 540%，市值从 2020 年的 11 亿美元飙升至 830 亿美元。.

但问题也由此开始显现。MicroStrategy的成功完全取决于 Bitcoin的价格。如果 Bitcoin 下跌，MicroStrategy的处境也会更加艰难。.

分析师警告称，如果 Bitcoin 跌破 3 万美元，该公司可能被迫出售部分 Bitcoin 以偿还债务。这可能会引发多米诺骨牌效应，导致 Bitcoin价格进一步下跌，并加剧 MicroStrategy 的困境。.

该公司还面临着未来几年内到期的80亿美元可转换债券。这些债券本质上是欠条，能否偿还取决于 Bitcoin 能否维持其高价值。如果市场降温，该公司可能会面临严重的财务危机。.

赛勒力推微软 Bitcoin ，股东们表示反对

赛勒正试图将其他公司纳入其投资组合。在2024年10月的微软股东大会上，他提出了用 Bitcoin实现这家科技巨头资产负债表多元化的想法。他甚至分享了一张图表，显示 Bitcoin在2020年至2024年间的年化收益率高达62%，远远超过微软的18%和标普500指数的14%。.

“微软不能错过下一波技术浪潮，而 Bitcoin 正是这波浪潮，”赛勒说道。他的信息很明确：将 cash、股息和债务转化为 Bitcoin，股东们将从中获益。.

但微软并不买账。代理顾问机构Glass Lewis和机构股东服务公司（ISS）建议否决该提案，股东们也纷纷响应。微软首席执行官萨蒂亚·纳德拉也未受影响。.

尽管如此，塞勒并没有退缩。他甚至在推特上给纳德拉发了条消息：“如果你想为微软股东创造下一个万亿美元，那就给我打电话。”

该公司已接受加密货币支付，并表示将继续关注该领域的趋势。但就目前而言，该公司并未采取任何重大举措。尽管微软股价今年上涨了19%，但与MicroStrategy的爆炸式增长相比，却相形见绌。.

如果 Bitcoin 能够持续带来 43.2% 的季度收益率，MicroStrategy 的计算结果将令人难以置信。到 2026 年底，该公司每股持有的 Bitcoin 数量可能会增长 17 倍。请仔细想想这个数字。相比之下，2-3 倍的净资产值 (NAV) 听起来简直微不足道，与 Saylor 的策略目标相比，简直是小巫见大巫。.