美国证券交易委员会（SEC）声称将带来一些“惊喜”。而这些“惊喜”可能会彻底改变加密货币和区块链公司的业务模式。几天前，SEC委员在华盛顿特区举行的年度SEC Speak会议上承认，国家证券法存在着巨大的复杂性。.
她补充说，这些看似无关紧要的细节，实际上可能会给市场参与者带来巨大的问题。这类指导的问题在于，它们往往被草率地提供，通常会导致致命的竞争劣势，尤其对资本家和初创企业而言更是如此。.
此外，复杂的联邦法律将市场参与者联系起来，例如法律，但同时也保障他们免受司法审查。.
在她的演讲中，皮尔斯强调了获得不采取行动函的程序以及缺乏清晰度是最大的挑战。.
不采取行动函（NAL）是一种易于获得的临时措施，它通过阐明交易的具体细节来帮助市场参与者。不采取行动函不具有任何法律效力，如果情况发生变化，可以很容易地撤回。.
此外，NAL（净资产负债表）只有在合理使用的情况下才具有强制性，而且令人惊讶的是，它们还能帮助市场参与者。上周，TurnKey Jet公司及其持有的代币首次获得了LON（伦敦货币）减免，这使其为全球加密货币社区所熟知。
TurnKey Jet的顾问表示，整个过程在近一年的时间里大约打了50个电话。另一位律师补充说，最初几天这个过程令人焦虑不安。但后来，他对与美国证券交易委员会（SEC）的交涉感到非常满意。收到信函后，TurnKey可以 enj交易其代币，无需进行目录销售或备案，也无需承受任何执行压力。.
根据规定，非公开信函（NAL）应当公开。然而，初始信函可能不会公开。在实际执行过程中，一些选择是在没有任何官方通知、媒体公告或其他公开通知的情况下悄然做出的，导致出现了与皮尔斯专员评论中指出的相同的秘密标准。自去年以来，支持性的非公开指导和未公开的法律之间的界限屡屡被模糊化。
换句话说，那些秉持良好意愿、遵守规则的公司，也可能dent成为美国证券交易委员会的执法目标。人称“加密货币之母”的海丝特·皮尔斯（Hester Peirce）在她的演讲中一次也没有提到“区块链”或“加密货币”这两个词。.
但她这些担忧所引发的负面影响不容忽视。她对过度依赖非公开指引的担忧不无道理。对于那些难以规避美国证券交易委员会（SEC）灰色地带和随意性程序的新兴市场和创新型市场的股东而言，她的观察尤其令人不安。.
相反，监管机构在监管基于新兴技术的行业时面临着重重困难。值得注意的是，美国证券交易委员会目前面临的挑战在于理解极其多样化的新型商业模式和难以捉摸的法律问题。.
