华尔街对大型科技公司的人工智能战略发出警告

随着人们对硅谷在人工智能（AI）领域大手笔投入的担忧日益加剧，投资者正在抛售美国大型科技公司的债务。这一趋势目前正波及债券市场。.

最近几周，由领先的“超大规模数据中心运营商”（例如 Alphabet Inc.、Meta Platforms Inc.、微软公司和甲骨文公司等科技巨头，它们正在大力投资大型数据中心项目）发行的债券价格有所下降。

根据美国银行的数据，此类债券的收益率比美国国债高出0.78个百分点，这是自4月份以来的最高水平。当时，在特朗普dent 宣布关税政策后，市场剧烈波动。9月份，这一利差仅为0.5个百分点，这标志着投资者态度发生了显著转变。.

利差扩大反映出投资者对科技巨头转向债务市场为其在人工智能基础设施方面的大规模投资融资的方式越来越感到不安。.

“过去两周，市场意识到的最重要的一点是，公共市场将需要为这场人工智能热潮提供资金，”惠灵顿管理公司固定收益投资组合经理布里杰·库拉纳表示。.

软银利用人工智能浪潮获利

与此同时，日本软银集团采取了一项大胆举措，以期从人工智能浪潮中获利。这家企业集团周二宣布，已将其持有的美国芯片制造商英伟达的全部股份以58.3亿美元的价格出售，同时加倍押注其对ChatGPT开发者OpenAI的“全押”。.

该公司在财报中表示，10月份出售了3210万股英伟达股票。该公司还披露，以91.7亿美元的价格出售了其持有的部分T-Mobile股份。.

软银首席财务官后藤义光在一次投资者推介会上表示：“我们希望为投资者提供大量的投资机会，同时我们还能保持财务实力。”.

“因此，通过这些选择和工具，我们确保以非常安全的方式做好融资准备，”他在公司翻译的评论中说道，并补充说，出售股份是公司“资产货币化”战略的一部分。

万亿美元人工智能建设引发债务和能源担忧

摩根大通估计，建设 人工智能基础设施 将耗资超过 5 万亿美元，需要来自公共和私人市场的各个方面的融资——从传统债券到私人信贷，甚至可能包括政府参与。

人工智能领域巨额投资引发了人们对潜在产能过剩、长期盈利能力和能源消耗的担忧。预计谷歌、亚马逊、微软和Meta等科技巨头将在2026年斥资超过4000亿美元用于数据中心建设，而今年的投资额已超过3500亿美元。.

包括主流科技公司在内的大型科技企业，尽管拥有约3500亿美元的流动资产，仍在增加人工智能相关基础设施的借贷。分析师估计，到2026年，这些公司可能产生7250亿美元的运营 cash 流。然而，tron流动性状况良好，但来自这些高评级发行人的债务却大量涌入信贷市场，追逐新的资金，这表明为了推动人工智能资本支出热潮，企业正在加大杠杆率。.

最近几周，Meta、Alphabet 和 Oracle 都纷纷发行了巨额债券——其中一些债券的期限长达 40 年。.

Meta公司上个月与包括Pimco和Blue Owl Capital在内的投资者达成了一项270亿美元的私募债务交易，用于为其位于路易斯安那州的“Hyperion”数据中心提供融资。随后，该公司在10月底发行了300亿美元的债券——这是自2023年以来规模最大的企业债券发行。.

Alphabet公司在11月初发行了250亿美元的债券，其中175亿美元在美国发行，75亿美元在欧洲发行。与此同时，Oracle公司在9月份发行了180亿美元的债券，用于支付基础设施租赁费用，例如OpenAI位于德克萨斯州阿比林的“星门”（Stargate）数据中心。.

甲骨文债券面临压力

分析师表示，甲骨文的债务受到的冲击尤为严重。《金融时报》 trac甲骨文在最新一轮债券发行前所发行债券的指数自9月中旬以来已下跌近5%，而同期美国高等级科技公司债券指数（ICE数据服务指数）的跌幅仅为1%。.

甲骨文公司目前背负着约960亿美元的长期债务，这些债务主要来自向ChatGPT开发商OpenAI租赁计算能力的交易。预计此次与OpenAI的合作将在五年内创造3000亿美元的收入。.

然而，穆迪警告称，甲骨文公司依赖少数几家人工智能公司来促进增长存在风险。.

一些分析师认为，近期的抛售是新一轮信贷周期中价格发现机制发挥积极作用的健康迹象。Bespoke Investment Group的宏观策略师乔治·皮尔克斯指出，只要市场仍在对新增风险进行定价，这就是一个好兆头。