信贷交易员一直在加大对 Oracle ($ORCL) 信用违约互换 (CDS) 的购买力度，以对冲潜在的违约风险。.
扩大其人工智能基础设施而积极举债的做法，鼓励了套期保值者，尤其是在得知甲骨文未来五年的债务保险成本已飙升至 2023 年 10 月以来的最高水平附近之后。
投资者对甲骨文公司不断膨胀的债务负担看法不一。
根据彭博社最近的一份报告，信贷交易员一直在购买信用违约互换（CDS），以防范甲骨文公司可能出现的债务违约风险。摩根士丹利预测，随着甲骨文公司向人工智能领域投入数十亿美元，这一趋势将在短期内持续下去。
据洲际交易所数据服务公司（ICE Data Services）的数据显示，该公司未来五年债务违约保险成本目前接近2023年10月以来的最高水平。这家科技巨头的债券票面利率为4.9%，预计将于2033年2月到期，其违约保险成本也于今日早些时候从26个基点上涨至83个基点。.
摩根士丹利预计，到2028财年，甲骨文公司的净调整债务将增长至目前的两倍以上，从约1000亿美元增至约2900亿美元。该公司分析师已敦促甲骨文公司的投资者购买其五年期信用违约互换（CDS）和五年期债券。.
摩根士丹利分析师林赛·泰勒和戴维·汉堡周一在一份报告中指出：“短期信用恶化和不确定性可能会进一步推动债券持有人和贷款人进行对冲。”.
虽然没有人被强制要求采纳这些建议，但投资者们为了保护自身利益，已经陷入了恐慌。报道还显示，银行正准备发行380亿美元的债券，用于资助与该公司相关的数据中心建设，这将是人工智能基础设施领域迄今为止规模最大的此类交易。
这项交易将用于在德克萨斯州和威斯康星州建设数据中心，这是 Oracle 与 OpenAI 合作，为 Stargate 项目投资 5000 亿美元用于人工智能基础设施的更广泛计划的一部分。.
Breckinridge Capital Advisors 的研究联席主管 Nicholas Elfner 预测，随着大型企业债券发行人债务余额迅速增长，并在指数中占据更大的权重，二级市场将会出现一些有趣的交易机会。.
他表示：“指数 trac投资者可能会增持该股以维持其权重。而其他对该股信用评级持负面看法的投资者可能会购买信用违约互换（CDS）来对冲持仓风险，或者押注利差扩大。”
甲骨文公司目前已有约 950 亿美元的未偿债务，使其成为彭博高等级债券指数中金融行业以外最大的企业发行人。.
评论此事的交易员和分析师纷纷表示赞同信用违约互换价格飙升和摩根士丹利的债务预测，而其他人则不以为然，因为甲骨文可以通过其云和人工智能交易产生 cash 流，所以不存在真正的违约风险。.
人工智能泡沫的警告依然存在
毫无疑问，人工智能驱动的这波上涨行情在2025年一直是美国股市的主导力量。它不仅推动标普500指数和纳斯达克综合指数在10月份多次创下收盘纪录，而且还帮助标普500指数首次突破6000点大关，这得益于科技股的普遍上涨以及人们对人工智能驱动的生产力提升的乐观情绪。.
人工智能基础设施支出预计每年将达到2000亿美元，抵消了持续通胀和地缘政治紧张局势等更广泛的经济逆风。因此，纳斯达克指数的表现远超大盘，科技股目前在标普500指数中的权重已超过30%。.
有时候，这感觉好得令人难以置信，因此一些分析师和投资者越来越持怀疑态度，他们很快就将其与 2000 年代初的互联网泡沫相提并论。.
人工智能相关股票确实贡献了标普500指数今年迄今为止超过60%的涨幅。但这些股票的估值也已过高，而且自2023年以来，在没有营收证明的情况下，对尚未盈利的人工智能初创公司的风险投资大幅增加。.
高盛和摩根大通等机构已经发出警告，如果人工智能明星股的盈利令人失望，可能会出现“轮动”，投资者纷纷抛售这些股票。与此同时，黄金和比特币等避险资产与股票同步飙升，这证明至少有一些投资者倾向于谨慎行事。.
GMO联合创始人、资深资产管理人杰里米·格兰瑟姆（Jeremy Grantham）曾因成功预测2000年的互联网泡沫和2008年的金融危机等重大泡沫而闻名，他将人工智能称为“即将破裂的泡沫”。他还将其比作19世纪英国的铁路热潮，那场热潮在过度炒作基础设施支出后崩溃。.
格兰瑟姆警告说，虽然人工智能有可能提高长期效率，“但就像任何改变世界的技术一样，它最终会崩溃并损害投资者的利益。”
持类似观点的人还包括高盛首席执行官大卫·所罗门、亚马逊的杰夫·贝佐斯，甚至还有像萨姆·奥特曼这样掌握内幕消息的人，他曾在 2025 年 10 月警告说，在人工智能阶段，“人们会过度投资并赔钱”。.
