- Strategy 宣布其通过优先股融资的金额已超过其未偿还债务。
- 债务将于 2028 年至 2032 年间开始到期，可能给 Strategy 带来还款压力。
- STRC 仍是最受交易的优先股，近期价格区间为 99-101 美元，交易量有所增加。
Strategy宣布其优先股已超过可转换债务。这种股权结构可能为Strategy争取更多时间，以继续追踪BTC周期。
Strategy宣布其优先股在其投资组合中占据更大比重，超过了可转换债务的水平。
优先股扩大至83.6亿美元，而未偿还的可转换债务为82.14亿美元。Strategy发布了其最新未偿还信贷报告，指出余额改善。
我们的永久优先股现在大于我们的可转换债务。 $BTC pic.twitter.com/XLtwzECr6u
— Strategy (@Strategy) 1 月 21, 2026
该公告出现在一次 $2B BTC购买之后，这是过去七个月中最大的一次购买。在过去几周中，Strategy还通过出售普通股来增加其储备，或使用资金进行每周购买。
优先股在过去几周的交易量也有所增加，主要依靠STRC进行大部分活动。从债务转向优先股给了Strategy更多的灵活性，可以将买家资金转移到BTC中，不受债务到期的限制，并拥有将债务转换的选项。
1月，STRC优先股回到99-101美元区间，并在此价格水平上维持了数周。STRC是最交易的 优先股 属于Strategy，最近恢复至面值以上交易。STRC仍在积极推广和交易，因为它被视为对Strategy和BTC相对低风险、高股息的投资敞口。
Strategy通过优先股争取更多时间
Strategy有一系列从2028年开始的债务到期期限。Strategy已确保其利息和股息支付，但 债务 是造成对其模式最大担忧的因素。如果BTC大幅下跌，债权人可能要求偿还并触发一些BTC出售。
优先股的优势在于没有到期日，不需要偿还本金。相反，优先股必须支付慷慨的持续股息。对于Strategy而言，更高比例的优先股意味着再融资风险较低。
Strategy还将其BTC持仓与其债务进行了对比。按当前价格计算，持仓覆盖义务的次数远超所需。即使BTC小幅升值，也能使债务结构可行并保持Strategy的偿付能力。
Strategy还停止了发行新的可转换债务，转而依靠一系列具有股息和不同优先权及风险特征的优先股组合。
Strategy的普通股股东吸收损失
虽然Strategy的债务目前不是问题，但MSTR普通股已跌至160美元。该股交易处于六个月低点，经历了数月的稀释。
MSTR略高于其12个月低点，并可能放大了近期BTC跌至88,000美元区间的跌幅。
此前，MSTR交易价格约为400美元，而BTC交易价格为95,000美元。由于稀释和情绪恶化，相同的比率并未保持。Strategy仍保持1.06点的mNAV比率，尽管每周都会密切关注融资渠道的迹象以发现问题。
Playbook策略国库总共持有867,258枚BTC，其中709,715枚BTC位于Strategy的国库中。对于几乎所有其他公司而言，新购买的步伐已显著放缓。
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva专注于DeFi、商业及经济新闻领域。她毕业于索非亚大学，获得哲学硕士学位，此前完成了为期四年的工商管理、新闻学及大众传播学士学位。她曾为该国领先的报纸之一工作，负责大宗商品和企业业绩报道。目前，Hristina是Cryptopolitan的特约新闻作者。
