Strategy公司的优先股超过了其可转换债券。

Strategy公司宣布其优先股融资额已超过可转换债券融资额。这种股权结构或许能为Strategy公司争取更多时间，使其能够继续 trac比特币的周期性波动。. 

该战略宣布，其优先股在其投资组合中的权重更大，超过了可转换债券的权重。. 

优先股增至 83.6 亿美元，而未偿还可转换债券为 82.14 亿美元。战略部门发布了最新的未偿信贷报告，指出余额有所改善。. 

我们的永续优先股规模现已超过可转换债券。 $BTC pic.twitter.com/XLtwzECr6u

— Strategy (@Strategy) 2026年1月21日

就在Strategy斥资20亿美元购买比特币之后不久，该公司便宣布了这一消息 ，这是近七个月来最大规模的比特币购买。在过去几周里，Strategy还通过出售普通股来增加储备，或将所得资金用于每周的比特币购买。 

过去几周，优先股的交易量也有所增加，其中大部分交易活动都依赖于STRC。从债务转向优先股，使策略制定者能够更灵活地将买家资金转移到比特币，而无需受到债务到期日的限制，并且可以选择将债务转换为优先股。. 

1月份，STRC优先股价格回升至99-101美元区间，并已在该价位维持数周。STRC是Strategy公司交易最活跃的 优先股 ，近期交易价格已恢复至面值以上。由于STRC被视为Strategy和BTC投资中风险相对较低、股息收益较高的投资标的，因此目前仍受到积极推广和交易。 

该策略通过优先股争取更多时间。

Strategy公司有一系列债务，最早于2028年到期。该公司已确保支付利息和股息，但 债务 是其商业模式面临的最大隐患。如果比特币价格大幅下跌，债权人可能会要求偿还债务，从而引发比特币抛售。 

优先股的优势在于没有到期日，无需偿还本金。相反，优先股股东必须支付丰厚的持续股息。对于战略而言，优先股比例越高，再融资风险就越低。. 

Strategy公司还将其持有的比特币与债务进行了抵押。按当前价格计算，这些比特币足以偿还债务数倍。即使比特币价格小幅上涨，也能使债务结构可行，并确保Strategy公司偿付能力。. 

该战略还停止发行新的可转换债券，转而依靠一系列享有股息、优先级别和风险状况各异的优先股。. 

该策略的普通股股东承担损失

虽然Strategy的债务目前不是问题，但MSTR普通股股价已跌至160美元。在经历了数月的股权稀释后，该股股价跌至六个月来的最低点。. 

MSTR 目前略高于 12 个月以来的最低点，可能会加剧 BTC 近期跌至 88,000 美元区间的趋势。. 

此前，MSTR 的交易价格约为 400 美元，而 BTC 的交易价格约为 95,000 美元。由于股权稀释和市场情绪恶化，这一比例不再保持不变。尽管策略仍维持 1.06 倍的 mNAV 比率，但每周都会密切关注融资渠道，以防出现问题。.

Playbook策略的资金库共持有867,258枚比特币，其中709,715枚比特币存放在策略公司的资金库中。几乎所有其他公司的比特币新购入量都已显著放缓。.