周四，罗素2000指数大幅下跌，盘中跌幅达6.6%，较52周高点下跌22.5%，这意味着小盘股正式进入熊市。华尔街通常以20%的跌幅作为熊市的界定标准。.
标普500指数和纳斯达克指数也大幅下挫，双双进入回调区间，回调区间的触发点为跌幅10%。道琼斯工业平均指数尚未触及回调区间，但目前徘徊在该水平之上。.
这一切都发生在唐纳德·特朗普dent 推出近百年来美国最严厉的关税浪潮之后。.
关税重创小盘股，不断上涨的债务成本雪上加霜。
小盘股一度被视为特朗普的宠儿。2016年大选结束后，它们一路飙升。罗素2000指数当周上涨8.6%，远超标普500指数4.7%的涨幅。.
当时的普遍观点是，小型公司由于对海外市场依赖程度较低，将在放松管制和关税政策的背景下蓬勃发展。Fundstrat 的管理合伙人兼研究主管汤姆·李当时甚至表示，未来几年小盘股的表现可能会比大盘股高出 100% 以上。.
但本周形势逆转。这些小盘股正遭受重创。Truist 联席首席投资官 Keith Lerner告诉CNBC：“它们受到冲击是因为经济放缓。这将损害它们的利润。” 他补充道：
“他们仍然要支付高额的债务利息，因为他们背负着更多浮动利率债务。他们正面临两难的境地。”
华尔街交易员现在认为，美联储在2025年底前降息四次的可能性为71%。根据芝加哥商品交易所FedWatch工具的数据，他们几乎100%押注首次降息将在6月份发生。.
投资者抛售风险资产，Bitcoin 与纳斯达克指数同步下跌
本周Bitcoin 也没能起到任何保护作用。尽管它的设计初衷是游离于传统体系之外，但它却和其他风险资产一样下跌了。自周三下午——特朗普宣布加征关税以来——Bitcoin 下跌了约4%。.
纳斯达克100指数下跌5.5%，创两年多来最大单日跌幅。标普500指数下跌4.8%，创2020年以来最大单日跌幅。黄金表现相对较好，跌幅不到1%，年内仍保持上涨趋势。.
黄金和加密货币之间的这种脱节并非新鲜事，但这种脱节正在加剧。彭博资讯高级大宗商品策略师迈克·麦格隆表示：“股市上涨， Bitcoin 下跌，黄金上涨，这证明 Bitcoin 杠杆效应比数字黄金更强。”
这很奇怪，因为加密货币根本不受关税影响。没有人对数字代币征税。Arca首席投资官杰夫·多尔曼表示：
“从逻辑上讲，加密货币市场关注关税显然毫无道理，因为根据 defi，加密货币可能是所有金融市场中唯一不受关税影响的行业。请问，究竟哪些数字商品被征税了？”
不过，加密货币领域有一个方面可能会受到影响：挖矿。 Bitcoin 挖矿所需的大部分硬件都来自海外。关税正是冲击这些硬件的。.
VanEck 数字资产研究主管 Matthew Sigel 表示：“关税可能会对 Bitcoin 挖矿行业产生重大影响，因为目前很大一部分挖矿服务器进口都来自马来西亚、泰国和印度尼西亚。”
