目前有超过 7.6 万亿美元的资金闲置在货币市场基金中，没有任何引人注目的用途。.
据 Crane Data 数据显示，这是有史以来最高的数字，而且这些 cash 大部分并没有藏在床垫下或袜子抽屉里，而是存放在账户中，由于美联储的加息，这些账户的收益率约为 4.3%。.
目前的收益率足以让散户投资者和机构投资者都维持现有投资策略。现在，美联储准备一年来首次降息，降息幅度可能在25到50个基点之间。这将降低 cash类投资的回报率。.
然而，别指望投资者会突然把钱都投进华尔街。每次“ cash流充裕”的理论出现，都会被反复炒作，然后一次又一次地被证明是错误的。.
美联储准备降息，但 cash 依然坚挺。
美国就业市场疲软，通胀仍未得到有效控制。因此，美联储的双重使命（保持低通胀和高就业率）面临压力。.
投资公司协会首席经济学家雪莉·安东尼维茨表示，降息的速度将取决于即将公布的数据，随着 cash 收益率走弱，部分资金可能会开始流入股票和债券市场。但这不会很快。.
安东尼维茨还指出，一项重大变革即将到来：美国证券交易委员会可能很快会允许所有共同基金推出ETF份额类别。这将赋予投资者更大的灵活性。.
目前已有70家基金经理申请了这项服务。ICI表示，如果获得批准，还将有数百家基金经理排队等候。但即便如此，这也没有引发 cash外流。.
Crane Data公司负责人彼得·克莱恩并不认为这一切意味着闸门即将打开。“利率固然重要，但远没有大多数人想象的那么重要，”他说。.
在货币市场基金52年的历史中，其余额实际下降的情况仅发生在互联网泡沫破裂和2008年金融危机期间。而那两次正是美联储将利率降至零的时候。.
克莱恩说，这就是从这些基金中抽走资金的必要手段。“华尔街的梦想还在后头。这或许能成为一个不错的谈资，但这7万亿美元只会增值，不会消失。”
机构投资者没有任何变动。
这不再仅仅是散户的 cash 了。目前，约有60%的货币市场基金属于机构和企业所有。这意味着，无论标普500指数上涨多少点，这笔资金的大部分都不会流入华尔街。.
当然，或许有10%的资金会流入风险更高的资产，但这仅仅是猜测，因为没有确凿的数据。而且，与美国人存放在普通银行账户中几乎没有任何收益的20万亿美元相比，货币基金仍然显得明智。即使美联储将利率降至3%，这些基金提供的收益也远高于银行0.5%的利率。.
“关键在于利率差有多大，”克莱恩说。降息0.25个百分点并不会带来太大影响，因为人们还记得几年前的利率为零。即使收益率降至3.8%，克莱恩说，“又有谁会在意呢？”
大多数货币基金的余额并不大。如果你只有5000美元，1%的收益率波动根本不值得你做出任何操作。“你花在思考这个问题上的钱比你赚到的还多，”克莱恩说。“低于1%或100美元的收益，任何操作都不值得去做。”
即使美联储下周降息，货币基金也不会立即做出反应。这些基金的期限以30天为加权平均，因此需要时间才能使较老的高收益资产退出市场。如果降息幅度巨大，克莱恩预计货币基金的余额短期内反而会上升，因为它们的表现会优于反应更快的国债。.
“从长远来看，这是件坏事，”克莱恩说。但短期内呢？不会有太大变化。.
Strategas资产管理公司的ETF策略师Todd Sohn对此表示赞同。如果货币市场基金利率跌破3%，税后收益率将显得疲软。“或许您是风险厌恶型投资者，只想维持目前的收益率，”Sohn说道。.
但对于那些考虑转换投资的人来说，第一步是买入期限为2至5年的国债ETF，即走在收益率曲线的前沿。这样既能获得价格上涨和收益，又无需承担信用风险。.
他还提到了债券阶梯式ETF ，这种ETF持有不同期限的国债，以降低波动性。
对于那些仍在追逐收益的人来说，股票始终是一个选择，但索恩警告说，大多数投资组合中大型科技股的配置比例已经过高。目前，排名前八的科技股占据了美国市场近40%的份额。继续增持？可能毫无意义。.
