通过借贷协议实现的链上杠杆已回升至 2021 年峰值水平

链上活跃贷款已恢复到 2021 年市场狂热高峰以来的最高水平。DeFi DeFi 的代理指标显示，借款人此前对牛市充满信心，希望通过抵押贷款获得收益。. 

DeFi 借贷已成为2024年领先的应用程序之一。虽然 DeFi 整体锁定价值仍然低于2021年，但链上贷款与上一个牛市周期一样活跃。. 

链上杠杆 指标 显示市场已趋于成熟，领先的协议已扩展到多条链上。此外，目前的链上杠杆水平仅与2021年的水平在名义上相近。 

这一指标的出现 Bitcoin (BTC) 处于十字路口之际，这再次引发了人们对其周期峰值的质疑。2021 年，借贷峰值与价格狂热同时出现，但最终却蔓延至多个协议。自那以后， DeFi 借贷的增长更为谨慎，并充分考虑了抵押品的价值。. 

此外，一些协议改用国库券作为抵押品，从而消除了与加密货币价格相关的风险。. 

更大的稳定币池促进了借贷业务的发展。

就加密货币市场可用货币供应量而言，本轮融资周期使用的稳定币比例仍然较低。这引发了人们对更大规模借贷的预期，进而可能促进去中心化交易所（DEX）的兑换和其他相关活动。.

由于稳定币供应量较高， DeFi 借贷在市场下跌时也能限制其蔓延。. 

杠杆正在积累，但就货币供应量而言， #DeFi 活跃贷款仅超过了上个周期水平的 50%。 pic.twitter.com/2kysPxjyQg

— Jamie Coutts CMT (@Jamie1Coutts) 2024年12月17日

在2024年周期内， DeFi 和中心化交易平台将持有近2000亿美元 DeFi 各类稳定币。DeFi领域还涌现出一些新的算法或资产支持型代币，它们可以创造独特的流动性来源，例如USDe、USDS、剩余的DAI供应量以及其他一些小众稳定币。. 

随着2021年借贷协议被新的中心取代，链上贷款规模已超过228.5亿美元。DeFi DeFi 市场已从Terra (LUNA)崩溃以及随后FTX崩盘造成的冲击中复苏。. 

链上杠杆运作的前提是底层抵押品稳定且价值超过贷款额。这些贷款通常会被用于其他 DeFi 协议。贷款通常以稳定币的形式发放，这些稳定币可用于购买资产或存放在高收益金库中。. 

DeFi 借贷的报告取决于 track值的方法。根据Token Terminal的测量结果，目前的活跃贷款水平低于其他杠杆指标。.

根据 DeFi Llama 的数据，借贷协议锁定了超过 500 亿美元的价值，这是自 LUNA 和 UST 崩盘以来的最高水平。. 

Aave 引领着贷款运动

虽然其他协议的发展都带有一定的谨慎性，但 Aave (AAVE) 在活跃贷款和锁定价值方面仍是领先的应用程序。. 

Aave 在熊市期间持续运营，不断完善基础设施并扩大用户群。如今，该借贷协议正处于高速发展阶段，并将其借贷池模式推广至其他 DeFi 平台。. 

的价值 Aave 目前已超过 220 亿美元，其中包括已公布的贷款和抵押品。该项目还发行了自己的稳定币 GHO，但其增长有限且相对保守。 

Aave 目前仍主要依赖 WETH 和 WBTC，但也将其借贷金库中包含一些小额代币。为了整合流动性并为用户提供更简便的操作方式，其他一些借贷协议也已将其业务迁移至 Aave。. 

AAVE 原生代币近期未能攀升至400美元，反而跌至343.61美元。AAVE观察人士预计，由于 AAVE 仍处于借贷周期的早期阶段，其估值有望达到四位数。. 

最近， AAVE 的价格。链上借贷有时会回流到 DeFi 代币中，就像最近报道的一起巨鲸交易一样。这位 巨鲸 借入了GHO作为链上贷款，并用所得资金购买了更多 AAVE。这些做法可以推高代币价格，但也可能使贷款面临清算的风险。