随着内存短缺推高股票估值，关于内存超级周期的讨论愈演愈烈。

由于芯片短缺与人工智能持续增长的需求相冲突，存储器交易正迅速吸引大量资金。存储和芯片类股票大幅攀升，投资者不再关注逐渐消退的大型股涨势，转而寻找下一个 cash 流依然紧张的投资标的。.

过去，科技领域的这一分支令投资者感到乏味。存储技术速度慢、枯燥乏味，而且常常被忽视。但随着人工智能领域投资的激增，这种情况发生了改变。.

全球人工智能基础设施建设投资预计今年将超过5000亿美元。在大型股走势停滞不前之际，存储相关股票却一路飙升，使这个原本被忽视的市场一跃成为股市中最引人注目的交易之一。.

芯片短缺推高价格和库存。

SanDisk的股价 几乎翻了一番，自去年8月以来更是上涨了近1100%。同期，美光科技和西部数据的股价也上涨了两倍。

SK海力士也采取了同样的策略。这波上涨行情为包括德劭集团和箭街资本在内的早期入场对冲基金带来了数十亿美元的收益。.

Pictet Asset Management 的 Arun Sai 称这波涨势“极端”，他说：“无论从哪个角度来看，这几个月的涨幅都令人瞠目结舌。”他还补充说，人工智能的故事现在主要围绕内存展开，内存是长期资本支出的主要瓶颈。.

在英伟达首席执行官黄仁勋表示“持有全球人工智能的工作内存”可能很快会成为“全球最大的存储市场”之后，股价再次上涨。

他的言论促使更多资金流入该领域，交易员们重新评估了限制人工智能增长的因素。.

美光、SK海力士和三星主导着英伟达处理器高速固态芯片的供应。.

这些芯片支撑着大型人工智能系统的运行，包括ChatGPT背后的模型。随着人工智能工具的日益先进，数据使用量呈爆炸式增长。这种激增推高了对SanDisk及类似公司销售的闪存产品的需求。.

由于这类存储器的成本更高，需求也蔓延到了旧系统中。随着买家寻求更经济的方式来存储日益增长的数据量，西部数据和希捷等公司发现，市场对磁性硬盘的需求更加tron。.

“这种高带宽存储器的应用呈爆炸式增长”， 表示 并称这种需求“永无止境”。

随着对冲基金锁定收益，投资者轮动调整策略。

制造商依然保持谨慎。存储器市场每隔几年就会在短缺和过剩之间波动。新建工厂耗资数十亿美元，而且需要数年时间。即使需求旺盛，企业也依然按兵不动。这种克制进一步加剧了供应紧张。.

Janus Henderson公司的Richard Clode将其比作原材料。“就像其他任何商品一样，最终价格会失控，”他说。Creative Strategies公司的Ben Bajarin预计短缺至少会持续到“2028年”。

投资者转向之际，大型股的上涨势头已然减弱。标普500指数在11月中旬遭遇抛售后增速放缓，抛售潮与估值过高和支出激增有关。.

尽管英伟达去年成为全球首家市值突破5万亿美元的公司，但其股价仍比10月份的峰值低11%。在甲骨文、Meta、微软和亚马逊等超大规模数据中心运营商中，只有Alphabet自去年11月以来创下新高。.

Sai表示，市场基调发生了变化。“人工智能交易不再仅仅是持有大量股票。市场现在更加注重区分赢家和输家。”

对冲基金的备案文件显示，投资者对存储领域进行了大举押注。德劭集团（DE Shaw）上季度增持了闪迪（SanDisk）、美光（Micron）、希捷（Seagate）和西部数据（Western Digital）的股份。如果这些持仓持续到今天，将带来约39亿美元的收益。.

Arrowstreet增持了SanDisk和Seagate的股票，本可获利13亿美元。Renaissance Technologies将其SanDisk的持仓增加了一倍，并将Western Digital的持仓增加了五倍，如果继续持有，预计将获利约4.35亿美元。.