随着美国关税加强定价能力，预计材料行业2026年盈利将增长约20%

根据彭博情报，材料行业的盈利预计将在2026年增长约20%。

这将是该集团五年来最好的表现，仅次于科技行业。从Nucor到Sherwin-Williams，以及Smurfit WestRock和Ball Corp等包装巨头，都成为了焦点。

这一增长与贸易保护以及消费品需求的急剧转变直接相关。金属和包装股将引领这一浪潮，预计利润增长均超过30%。钢铁价格上涨，销售箱子和罐子的公司看到订单增加，因为食品品牌通过折扣推动销量。

钢铁制造商为积压订单激增做准备，关税推高价格

彭博情报公司的理查德·伯克表示，进口钢铁的关税使美国生产商在定价方面拥有更多控制权。

他写道：“只要50%的232条款关税继续存在，美国钢厂应继续替代进口产品。”这些仍是特朗普时代实施的、至今仍在塑造贸易格局的关税。

伯克称纽柯钢铁（Nucor）是美国产品线最宽且拥有一定额外产能的钢厂，该公司报告称2026年订单强劲。公司指出，能源、基础设施、数据中心和制造业的项目是主要驱动力。

该公司在12月的一份更新中表示，现行政策将导致“商业状况持续逐步改善”。

钢铁动态（Steel Dynamics）也指出了积压订单的增加。

该公司预计利率下降将有助于推动基础设施支出，并将更多生产带回美国。伯克解释说，许多正在进行的订单是滞后合同，这意味着资金要到明年才会体现。

包装行业并没有那么顺利。这里的关税更像是一种负担，但一些公司得到了客户的帮助。通用磨坊（General Mills）和百事可乐（PepsiCo）更加积极地推广产品，这意味着销量增加。Truist的迈克尔·罗克斯兰表示，这一趋势提升了安姆科（Amcor）和类似供应商的表现。

杰富瑞（Jefferies）分析师认为，同比比较压力减轻以及消费者信心的缓慢恢复，可能有助于该行业在下半年表现好转。

但目前情况依然紧张。RBC的马修·麦凯勒表示，北美钢厂已接近满负荷运转，这可能支撑价格上涨。

包装、化工和建筑公司调整战略以寻求增长

包装公司正在通过内部变革做出反应。安姆科首席执行官彼得·科涅奇尼表示，公司计划通过协同效应而非经济改善来实现2026年的目标。公司预计调整后利润增长12%至17%，这是五年来最好的水平。

尽管如此，包装行业的整体局面依然混乱。食品生产商的增长并未延伸至其他客户，因此企业正转向成本削减和工厂关闭，以应对疲软的需求和经济拖累。国际纸业（International Paper）在连续四年利润下滑后，现在预计将迎来转机。

但该公司并不乐观。高管们在12月的一次行业活动上表示，需求仍然疲软。他们归咎于通货膨胀、贸易压力和低迷的房地产市场。

“在北美，从供需角度来看，我们仍然感到非常紧张，”CFO Lance Loeffler说。“我们只需要需求端的一点火花，我认为这对业务会非常有利。”

除了包装和金属行业外，其余材料子行业正期待降息带来的救命稻草。化工行业预计在经过三年的艰难时期后终于实现增长。建筑材料行业也是如此，该行业在2025年出现下滑，但预计将反弹。

花旗银行的帕特里克·坎宁安表示，如果房屋销售回暖，宣伟（Sherwin-Williams）将受益。Albemarle也因能源存储需求上升导致锂价上涨而有望获得增长。

对于CRH等建筑股来说，利率下降可能会降低借贷成本，并推动更多项目向前推进。BI分析师索尼娅·巴尔代拉表示，这有助于解锁陷入僵局的住宅和商业建筑交易。

这一拼图中的每一个环节都指向材料行业罕见的连胜纪录，这得益于关税、积压订单、供应收紧和成本削减。