据彭博社报道，对冲基金本周大力做空日元，在周日日本参议院选举前几天，已投入超过 11 亿美元建立空头头寸。.
约有 12,606 份期货和期权trac针对该货币开仓，这是自 3 月以来首次出现净空头头寸。.
焦点在于首相井上shib领导的自民党能否避免垮台。自民党在众议院已是少数党。.
现在，民调显示，他们在上议院的表现可能再次不尽如人意。如果执政联盟失去更多席位，投资者预计财政方面将出现混乱。经济政策的管控难度可能会加大，交易员们正为此做准备。.
随着债券收益率上升，交易员们正准备迎接更大幅度的损失。
富国银行货币策略师阿鲁普·查特吉表示：“自民党若败选，可能会促使政府加大财政支出，因为反对党会力推消费税减免，这意味着财政赤字将扩大defi并对长期政府债券构成压力。”他的团队认为，如果反对党执政，日元兑美元汇率可能跌至150。截至周五，日元兑美元汇率为148.80。
三菱日联金融集团（MUFG）的策略师也发出了类似的警告，建议交易员在投票前做空日元。这一信息已被市场接受。交易员们眼睁睁地看着日元在7月份下跌了近3%，而此前日元在今年上半年曾上涨了10%。上半年的上涨与特朗普贸易战高峰期美元走软密切相关，但如今市场情绪已然逆转。.
债券市场波动加剧了目前的困境。日本十年期国债收益率刚刚触及1.6%，创下2008年以来的最高水平。20年期和30年期国债收益率也达到了1999年以来的最高水平。收益率上升是对财政不确定性的直接反应，并给日元带来了更大的压力。.
道明证券的 Jayati Bharadwaj 和 Alex Loo 这样解释道：“日元兑美元的多头头寸已经过度扩张，非常脆弱。我们预计日元短期内将继续承压。”他们的观点并非孤立。.
随着风险倍增，期权交易者的偏好也会发生转变。
期权市场交易员已在为更大幅度的下跌做准备。根据芝加哥商品交易所中央限价订单簿的数据，7月11日，美元兑日元看涨期权（日元贬值时获利）的买入量是看跌期权的两倍多。这一比例预示着市场动能的走向。.
与此同时，茂的政党试图通过 cash 补贴来争取支持，而反对党则希望削减消费税，这两项政策都可能使预算进一步膨胀。如果其中任何一项计划得以实施， defi都将增加。鉴于短期债券收益率的飙升，投资者似乎已经对此深信不疑。.
本周，日元跌至4月以来的最低水平，加剧了市场的恐慌情绪。日元兑美元的短期期权trac也转为净负值，这是近一年来首次出现这种情况。这种信号通常意味着投资者正在为更大的损失做准备。.
最令人惊讶的变化之一是全球储备的走势。今年第一季度，外汇管理者大量抛售日元，转而买入瑞士法郎。这实属罕见，也反映出日元作为避险货币的信誉度已大幅下降。推动这一转变的原因是日本不断扩大的 defi和经济增长乏力。.
一些分析师仍然认为，如果选举结果理想，日元可能会小幅走强。瑞穗证券的大森表示，如果自民党保住多数席位，日元兑美元汇率可能会升至144日元左右。但没有人对此抱有太大期望。.
现在所有人的目光都集中在8月1日的最后期限上。如果届时特朗普与日本官员就关税问题进行的谈判仍未取得任何进展，情况可能会更加糟糕。贸易谈判已经拖延数月，几乎没有任何进展。在出现突破之前，日元的走势将持续动荡。交易员们并没有坐等结果，他们已经决定了事态的走向。.
