尽管资金复苏，但随着加密货币领域萎缩，加密货币风险投资家转向业绩最佳的参与者。

加密货币融资领域进入了一个新的悖论阶段，尽管筹集的资金已从 2022 年的低谷稳步回升，但引领融资轮的风险投资公司数量却从 2022 年之前的峰值大幅下降。2022 年，重大事件冲击了市场，导致机构级支持者和参与者纷纷逃离。. 

根据 Varys Capital 风险投资主管 Tom Dunleavy 引用的融资数据，权力平衡已严重向加密货币风险投资公司倾斜，投资者现在可以随意选择投资对象，这与 2021-2022 年期间的情况截然相反，当时各公司不得不积极争取项目方接受他们的资金，而不是接受其他投资机会。. 

然而，尽管交易活动有所减少，但达成的交易规模却更大，那些已经证明其商业模式可行性的公司仍然获得了巨额资金，正如 Cryptopolitan 此前 报道的。

风险投资领域已经摆脱了对2022年的FOMO情绪。

Ava Labs 的首席 商务官John Nahas也支持 Dunleavy 的说法，他指出，上个季度（约 90 天）只有 377 位不同的投资者参与了交易，而 2022 年全年参与者接近 5500 人。 

虽然对比的数据是一个季度对四个季度，但数据显示，投资者数量已经大幅缩减。2022 年最冷清的月份——12 月，仍然有 361 位独立投资者，而截至 2026 年的数据则显示有 414 位。. 

对于邓利维来说，最大的变化是“风险投资家基本上可以随意选择他们想要的交易”，这与 2022 年之前的情况截然不同，当时他们必须不断地“建立人脉/写作/做播客/参加各种活动”来说服项目接受他们的投资。. 

现在，“大多数公司要么没钱了，要么融资困难。那些有钱的人不再投资空想；相反，他们会把资金留给已经证明产品可行性的 A 轮融资和其他后期轮次的项目。”.

在这方面， 种子轮融资 在过去三年中持续下降，从占交易总数的 8.55% 下降到去年的 6.61%。 

此外，由于现在公司不再像以前那样财大气粗，审查力度也随之加大。邓利维表示，“过去两三周就能完成的交易，现在需要两三个月才能完成”，因为风险投资家现在“有更多时间进行尽职调查”。

音乐为什么停止了？

2022 年 FTX 和 Terra Luna 的高调崩盘引发了可预见的过度调整，因为市场参与者重新评估了他们的风险状况，导致机构和散户纷纷撤出，正如 Exodus（纽约证券交易所代码：EXOD）首席执行官 JP Richardson 在 X 上指出的那样 。 

大金主会预留资金给表现优异者。

2022年是一个转折点，加密货币融资数据在2023年和2024年经历了低迷期，随后在2025年出现复苏。根据CryptoRank的数据，截至2025年3月，各公司通过142轮融资共筹集了56亿美元。 融资轮数 在2月份达到峰值145轮，而2026年的峰值100轮则出现在3月份。 

据 Cryptopolitan， 2025 年的总融资额 将在 400 亿至 500 亿美元之间，高于 2024 年的 93.3 亿至 135 亿美元。 

Galaxy Digital的研究 证实， 资金现在正流向已验证的项目，并指出：“大笔资金流向规模更大、发展到后期阶段的公司。” 

2025 年流向后期公司的资本占比为 57%，创历史新高，而且这一趋势一直延续到 2026 年。. 

据 Cryptopolitan 报道，风险投资在 3 月份出现反弹， Coinbase Ventures 和 Animoca Brands 在经历了年初连续几个月的低迷后领涨。不出所料， 相当一部分投资流向了后期项目，具体轮次尚未披露。