尽管融资恢复，加密风投转向顶级表现者，因为领域缩小

加密融资格局进入了一个新的矛盾阶段，尽管筹集的资金已从2022年的低谷稳步恢复（当时重大事件震惊市场，导致机构级支持者和参与者仓皇逃窜），但领导融资轮次的风险投资公司数量却从2022年之前的峰值急剧下降。 

根据Varys Capital风投负责人Tom Dunleavy引用的融资数据，权力平衡已严重倾斜向加密风险投资公司，投资者现在可以从众多项目中挑选，这与2021-2022年期间截然相反，当时公司必须积极游说项目接受他们的资金，而不是其他报价。 

然而，尽管活动水平降低，但达成的交易规模现在更大，那些已证明其商业模式可行性的公司仍然获得巨额资金，正如Cryptopolitan此前 在 6 月报道.

风投格局已走出2022 FOMO

John Nahas，他列在 Ava Labs首席商务官 ，支持了Dunleavy的观点，指出上个季度（约90天）只有377名独特投资者参与交易，而2022的 

参与者 

近5500人。 

虽然这一比较是一个季度对四个季度，但数字显示名单规模缩小了几个数量级。2022年最慢的月份12月仍有361名独特投资者，而截至2026年的数据为414人。

对于Dunleavy来说，最大的变化是“风投基本上可以挑选他们想要的交易”，而在2022年之前，他们必须不断“ networking/writing/podcasting/going on spaces/”来说服项目接受他们的支票。 现在，“大多数公司要么没钱，要么在筹集资金方面遇到困难。那些有钱的公司不再资助梦想；相反，他们保留支持资金用于A轮及其他高级轮次，在这些轮次中，项目已证明其产品的可行性。 在这方面， 

此外，随着企业不再拥有充裕的资金，审查力度也随之增加。据邓利维称，“以前2-3周就能敲定的交易，现在需要2-3个月才能完成”，因为风投公司现在“有更多时间进行尽职调查”。

为什么音乐停止了？

2022年FTX和Terra Luna的高调崩盘引发了可预测的过度反应，市场参与者在重新评估其风险状况后，促使机构和散户撤资，正如Exodus（NYSE: EXOD）的首席执行官JP Richardson 在X平台上 周末所指出的那样。 

大型支持者将资金保留给高绩效项目

以2022年为转折点，加密融资数据在2023年和2024年经历了艰难时期，直到2025年才出现复苏。根据CryptoRank的数据，2025年3月，公司在142轮融资中筹集了56亿美元。 融资轮次 2025年的融资轮次在2月达到145轮的峰值，而2026年的100轮峰值出现在3月。 

根据Cryptopolitan的数据， 在2025 期间的总融资额在400亿至500亿美元之间，高于2024年的93.3亿至135亿美元。 

由 Galaxy Digital 的研究证实 资金现在正流向经过验证的项目，并指出：“大额资金正流向更大、更后期的公司。” 

2025年，流向后期公司的资本比例为57%，创下历史新高，这一趋势已延续至2026年。 

正如 Cryptopolitan 在 6 月报道, 风投融资在3月卷土重来， Coinbase Ventures和Animoca Brands领衔 在年初连续几个月增长放缓后。不出所料， 相当一部分活动流向了未披露轮次的后期项目。