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- 鉴于就业数据弱于预期，美联储目前的利率政策可能正走向一个大错误。.
- 通胀数据稳定，但随着美联储9月份的利率决议临近，市场情绪紧张。.
- Arthur Hayes 认为，美联储最近的举措正在损害 Bitcoin ，因为 cash 正在流入更安全、收益更高的选择，而不是风险更高的资产。.
美联储即将公布的利率决议令所有人忐忑不安。目前最大的疑问是，美联储是否会犯下重大错误。一些经济学家对此深信不疑。.
首先，需要指出的是，衡量美国就业增长的关键指标——非农就业人数数据被下调。今年8月，劳工部表示，从2023年4月到2024年3月，美国实际新增就业岗位比最初预期少了81.8万个。.
这是一个巨大的警示信号，表明经济可能不像大家预期的那样tron。.
现在的问题是，利率变动不会立竿见影。它们需要时间才能对经济产生 ripple 。如果经济形势比表面数据所显示的更为疲软，美联储可能需要降息150至200个基点。.
经济学家指出，这种宽松政策不会立即生效，通常需要六到八个月的时间。美联储过于关注短期效应，政策决策与其效果之间显然存在巨大的滞后性。
如果经济在2025年初显现更多疲软迹象，美联储现在采取的任何减产措施都要到2025年底才能完全生效。在经济已经动荡不安的情况下，等待这么长时间是难以接受的。.
我们知道杰罗姆·鲍威尔已决定下个月降息。但我们尚不确定降息幅度会有多大。然而，奇怪的是，这一消息并没有像我们预期的那样对市场产生持久的影响。自那以后， Bitcoin 下跌了10%。.
亚瑟·海耶斯是加密货币最早的信奉者之一，他对加密货币价格上涨的原因有自己的看法。“我当时认为降息对风险资产有利，”亚瑟说。.
但他给出了一个理由：逆回购协议 (RRP) 目前的收益率为 5.3%，一年期以下的国库券收益率没有高于这个数字。.
“货币市场基金会将 cash 从国库券转移到储备金，这对流动性不利，”亚瑟解释道。自杰克逊霍尔会议发表讲话以来，储备金已增加了1200亿美元，他认为只要国库券利率保持在储备金以下，这一趋势就会持续下去。.
与此同时，通胀数据并未促使美联储紧急踩刹车。上周五，美国个人消费支出（PCE）价格指数（美联储衡量通胀的主要指标）环比小幅上涨0.2%。.
这与所有人的预期基本一致。利率期货也反映了这种谨慎情绪，显示9月下旬降息50个基点的可能性降低。.
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贾伊·哈米德
过去六年，Jai Hamid一直关注加密货币、股票市场、科技、全球经济以及影响市场的地缘政治事件。她曾与多家专注于区块链的媒体合作，包括AMB Crypto、Coin Edition和CryptoTale，撰写市场分析、重点公司报道、监管动态以及宏观经济趋势分析。她毕业于伦敦新闻学院，并曾三次在非洲顶级电视台之一分享其对加密货币市场的独到见解。.
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