Eigen Layer 协议仅在两个月前于 Ethereum 主网上线。自上线以来，该协议报告称抵押金持续流入，总额已达 200 亿美元。怀疑论者认为这种存款热潮与网络迷因代币类似。.
Eigen Layer 仍然依赖于无代币收益，但这些收益基于可验证的储备金。Eigen Layer 的价值来源是质押的 ETH，这些 ETH 随后用于保障新项目的资金安全。.
Eigen Layer 不会整合存款，而是将存款分散到多个主动验证服务 (AVS) 中，每个服务都有不同的规则。竞争激烈的 AVS 已经涌现出一批流动性最高的领先者。.
然而，Eigen Layer 生态系统正在吸引一些新项目，这些项目承诺更高的回报、潜在的空投以及更多的挖矿机会。Eigen Layer 和 AVS 本身并不具有风险或杠杆效应，但它们已经与一个高风险的环境联系起来。.
Eigen Layer 承担着 EIGEN 代币表现的风险。Eigen 积分市场也才刚刚开始展现其价值。目前出售 Eigen 积分的机会仍然有限。只有 Kelp DAO 尝试过将积分代币化。此外，每个 AVS 都可能奖励其自身的积分，这些积分的价值仍需市场来确定。.
Eigen Layer 会危及 Ethereum的安全吗？
Eigen Layer 的最初理念是在增强 Ethereum安全性的同时，也为一系列新的项目提供安全保障。本质上，重新质押者会授予 Eigen Layer 访问权限，如果重新质押者未能履行其诚实验证者服务，Eigen Layer 有权“罚没”他们质押的 ETH。.
到目前为止，Eigen Layer 尚未出现任何清算或亏损迹象，而Slasher 智能合约trac未显示任何活动。最大的风险来自 AVS 项目，这些项目本身就涉及高风险的DeFi ，尤其是高杠杆收益耕作。
Eigen Layer 本身被罚没的风险要低得多。根据 Eigen Layer 的文档，最大的风险来自发行 Liquid Retaking Tokens (LRT) 的协议。Eigen Layer 本身不产生杠杆，但 LRT 的发行方可以做到这一点。.
流动性质押协议适用于持有一定数量 ETH 但不足以直接质押 32 个 ETH 的用户。 Ethereum 和 Eigen Layer 即将达到新增验证者的上限，并限制新参与者。因此，流动性质押协议 (LRT) 成为既能从 ETH 中获得被动收入又能保持流动性的唯一途径。.
问题在于，终端买家可能会在多个协议上建立仓位。由于这种依赖性，任何冒险行为或价格暴跌都可能对 LRT 发行方、AVS 项目、Eigen Layer 以及理论上的 Ethereum 主网产生 ripple 。.
此类事件仍被视为“黑天鹅”事件。类似的过度杠杆事件也导致了Terra（LUNA）的崩盘，该公司利用贷款创建新资产，并将其作为其他贷款的抵押品。Eigen Layer的案例也存在发生类似传染事件的可能性。.
轻轨协议争夺主导地位
流动性再质押协议包括 Ether.fi、Kelp DAO、Renzo、Puffer、Swell、Eigenpie 等。Eigen Layer 本身并未对任何协议进行背书，并提醒用户在使用前自行研究。.
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，但流动性质押市场总市值已增至670 亿美元。最初新协议涌现的狂热期已过，目前各个协议正在争夺市场领先地位。
贪婪可能会驱使用户使用 Pendle 等协议，而 TRON的创始人孙宇晨也对 Pendle 进行了大量投资。.
Pendle 还托管新的代币，风险承担者可以通过提供流动性来构建去中心化交易对。自 5 月以来，Pendle 的锁定价值也呈指数级增长，目前已达到 67 亿美元。相比之下， Solana的 DeFi 目前已降至 47.5 亿美元。Pendle 还会将存款资金重定向到 Aave 和 Compound 等其他协议，这可能会在其他 DeFi 层和资金池中形成连锁反应。.
因此，目前 LRT 发行方的选择已经取代了大多数较早的 DeFi 模式，并承诺提供更大的回报。.
克里斯蒂娜·瓦西列娃 (Hristina Vasieva) 的Cryptopolitan 报道
