华尔街正值财报周。市场再次面临风险吗？

华尔街神经紧绷。大型银行——花旗集团、摩根大通、高盛和富国银行——即将发布财报， stakes（赌注）之高前所未有。

杰富瑞金融集团（Jefferies Financial Group）已经以令市场失望的数字拉开了财报季的序幕。再加上上周令人震惊的强劲就业 报告 数据，投资者们正咬紧指甲。

由于这些就业数据，美联储短期内不会降息，这意味着市场将迎来一段颠簸的旅程。

去年，银行股表现强劲，上涨33%，将标普500指数远远甩在身后。但那是2024年。今年已经呈现出不同的故事。预期很高，但风险也同样高。

银行在股市繁荣、交易浪潮和宽松货币政策中蓬勃发展。现在，美联储的每一个举动以及银行高管对未来的每一句话都受到显微镜般的审视。

高预期，更多疑问

2024年第四季度并不平静。选举引发的波动扰乱了市场，使交易台比平时更忙。摩根士丹利的分析师表示，12月没有遵循通常的剧本。没有出现典型的 Activity 放缓，这可能意味着交易收入会有所增加。

花旗集团和 JPMorgan 已经暗示他们的数字可能会因为这一点而看起来不错。投资者希望这是真的，但还有很多东西取决于这些报告。

投资银行收入和利润率未达到华尔街的预期。这很重要，因为IPO（首次公开募股）的强劲年份本应帮助提升银行利润。

但市场波动和即将上任的 特朗普 政府带来的关税阴影给这些希望泼了冷水。

尽管如此，一些分析师持乐观态度。巴克莱的Jason Goldberg认为，特朗普的亲商业政策——减税、放松管制等——可能会改变游戏规则。但并非所有人都买这个账。

借贷依然疲软，企业持观望态度，等待政治和经济形势明朗。但随着支出上升，账目必须算得过来。银行需要证明他们的收入增长速度快于成本，否则市场不会宽容。

美联储、市场和通胀谜题

The 美联储 并没有让事情变得更容易。上周，波士顿联储主席Susan Collins明确表示，利率短期内不会下降。她用来描述经济前景的短语是“相当大的不确定性”。

通胀正在放缓，但不够快。美联储最喜爱的指标显示，11月价格上涨2.4%，核心通胀率为2.8%。两者仍高于央行2%的目标，因此降息目前被排除在外。

较高的债券收益率对银行来说是好消息——至少在纸面上如此。它们提高了净利息收入和利润率。但另一方面：较高的收益率意味着对消费者的压力更大。家庭预算已经紧张，这可能会进一步减缓借贷。

对银行来说，这是一把双刃剑。当然，他们从放贷中赚取更多，但当消费者和企业收紧钱包时，他们的放贷量也会减少。

投资者也担心更广泛的市场。上周五，标普500指数经历了自12月18日以来的最差一天，下跌1.5%。跟踪最大银行股的KBW银行指数下跌2.7%。这不是进入财报周时想要的势头。

如果该 大型银行 如果不提供扎实的结果——或者至少让投资者对未来放心——情况可能会变得更糟。美联储官员也不像是在唱赞歌。美联储理事Michelle Bowman分享了Collins的谨慎立场。

她说，在通胀显示出真正的进展之前，不会降息。即使那样，也不要指望迅速扭转。美联储正在慢慢来，这意味着银行和投资者必须适应更缓慢、更谨慎的 政策 方法。