资本流出DeFi，流动性转向RWA代币

DeFi正在流失资本，在经历了一个月两次重大漏洞事件和对Web3协议普遍不信任之后。部分资金被重新导向仍然可行的加密用例，特别是RWA代币。 

DeFi正以加速的速度流失资本，原因是技术和财务风险的混合。Drift Protocol和Kelp DAO的漏洞事件只是加速了这一过程 DeFi传染. 

在过去的一周中，Sky Protocol、Spark、Morpho和EtherFi紧随Aave之后，每个协议都损失了其总锁定价值的大约10%。最新数据显示，Aave 流出持续 并且有望达到100亿美元，因为鲸鱼撤出了其大量持仓。 

以太坊在一周内也失去了DeFi中锁定价值的10.5%，Solana的流出为4%，Base的流出为6.3%。即使是较小的协议也失去了存款，高收益率不再具有吸引力。 

资金以前所未有的规模离开DeFi pic.twitter.com/bZ3m40wfs4

— wale.moca 🐳 (@waleswoosh) 4月 20 日, 2026

DeFi协议曾被视为加密产品中可行的产品之一，即使在熊市中也能保留流动性并蓬勃发展。然而，挤兑资金可能会破坏该行业并导致情绪恶化。DeFi的损失可能会对DEX交易、稳定币使用和整体加密采用产生持续影响。

DeFi面临严重的安全问题

DeFi面临严重的安全问题，存在多种潜在漏洞向量。Wintermute创始人Evgeny Gaevoy评论称，DeFi创新本身可能受到威胁。 

说实话，在这个阶段，DeFi创新的前景相当黯淡，尤其是可组合性方面，因为任何黑客攻击的溢出效应都超出了单个协议的范畴
目前正确的做法是严阵以待并彻底重新评估你的安全设置

— wishful_cynic (@EvgenyGaevoy) 4月 20 日, 2026

DeFi的主要卖点在于协议是无需许可的，任何人都可以自由使用。这也意味着，只有在漏洞利用成功时才会注意到资金提取尝试，没有其他审查或强制等待期。 

DeFi的无需许可性质导致了最近的一系列重大黑客攻击，这些攻击发生在协议刚刚重建其流动性之时。在2022年市场崩盘之后，DeFi花了数年时间才重建锁定价值并恢复信任。目前的资金流出表明，该行业可能不会很快看到同样的流动性回归。

流动性转向RWA

代币化现实世界资产仍然是一个不断增长的叙事，伴随着持续的资金流入。美国国债是最突出的代币化资产，通常位于许多低风险DeFi协议的中心。 

随着用户抛弃高风险金库，国库券的收益可能更加安全和具有吸引力。代币化商品也在锁定价值和整体交易活动方面创下新纪录。 

4月份，代币化现实世界资产突破了300亿美元大关，由债券和商品引领。约138.8亿美元持有在代币化的美国政府债务中。 

RWA允许外部价值的流入，而不是依赖经常循环、高度相互依赖的DeFi估值。DeFi用户也 就此立法发表了评论。 其中一些 收益率 相对较低，但仍存在较高的漏洞利用风险，而传统利率可能变得更具吸引力。 

RWA资产是一种折衷方案，允许用户获得股票和债券的链上敞口。然而，对于受监管市场的用户来说，DeFi的优势也在消失。