- Cantor 推出了 20 亿美元的比特币借贷业务，以重振加密信贷。
- Blockstream 和 Xapo 等传统机构也带着大量资本重返借贷领域。
- 特朗普的回归引发了银行和机构对加密贷款的兴趣 renewed。
Cantor Fitzgerald 刚刚向新的比特币借贷业务投入了 20 亿美元。仅这一举动就将整个加密货币借贷行业从坟墓中拉了出来。
2022 年的崩盘摧毁了 Celsius、BlockFi 和 Genesis 等贷款机构，大多数人认为该领域已经死亡。但情况不再如此。大型公司回来了。大资金回来了。而且他们表现得仿佛没有实时目睹上一次爆炸一样。
本月，Cantor 启动了其全球加密货币融资业务。与此同时，Blockstream Corp. 为其自身的借贷基金筹集了数十亿美元。Xapo Bank 现在提供高达 100 万美元的比特币抵押贷款。不再仅仅是初创公司，真正的机构也想要入场。“新的贷款方将具有更多的机构性质，” LMAX 集团首席执行官 David Mercer 表示。“更多银行将进入该领域，并为您可以想象的一些最大机构提供信贷机制，以交易这些资产。”
大型公司再次向比特币借贷投入数十亿美元
早在 2021 年，加密货币借贷市场一度疯狂。Genesis、Celsius 和 BlockFi 等本土贷款机构向对冲基金和交易所发放无抵押贷款。随后加密货币价格下跌。这些贷款爆仓。所有人都破产了。现在，贷款机构回归，但规则更严格——杠杆更低，抵押品更多，更少“牛仔式”操作。
“愿意提供杠杆的人并不多，所有无足额抵押的借贷都消失了，”Dragonfly 的普通合伙人 Rob Hadick 表示。据他称，几乎没有人知道如何管理该领域的风险。这是一个主要问题。2022 年之后，交易所、经纪商和做市商不得不仓促应对。行业原生贷款机构消失了。银行也没有介入，这要归咎于拜登政府施加的所有压力。
现在出现了转变。“随着新政府的上台，我认为监管机构将采取更合理的管理制度和方式，也许银行会更多地参与进来，”Bitstamp USA 的首席执行官 Bobby Zagotta 表示。这种基调的变化正在打开大门。
有一件事没有改变：加密货币公司仍然需要短期现金。比特币抵押贷款是解决这一问题的首选方案。但银行仍然不愿涉足。他们不喜欢使用比特币作为抵押品所带来的波动性。“目前数字资产借贷需求的大部分集中在现金上，”BitGo 的主经纪业务负责人 Adam Sporn 表示。“这是一个制约因素，因为没有大型银行向该领域提供贷款。”
特朗普胜选引发机构对加密货币借贷的兴趣
唐纳德·特朗普的回归带来了真正的变化。他支持加密货币。这意味着越来越多的贷款机构突然感到大胆。“我们看到传统贷款机构因现任政府而获得更多信心，从而表现出兴奋，”Dragonfly 的 Hadick 表示。政策的转变让机构能够以更少的法律麻烦来探索比特币借贷。
LMAX 的 Mercer 认为这可能导致由更大资产负债表和更好风险管理支持的比特币抵押贷款。这是目前的赌注：更大的贷款方、更保守的条款以及更低的崩盘风险。目前的贷款利率较低。借款人必须预先提供更多抵押品。“目前对无足额抵押贷款的兴趣仍然不多，”Hadick 表示。他认为这种借贷的回归将有助于改善市场流动性。
然而，没有人忘记情况曾有多糟糕。“我仍然怀疑加密货币原生者能否凭空发明数百年的信贷经验，”WSPN USA 首席执行官兼纽约大学斯特恩商学院教授 Austin Campbell 表示。“我认为这需要来自行业外部的专业知识。”简而言之，加密货币人士以前搞砸了。现在，西装革履的机构人士想按他们的方式来做。
比特币价格飙升为借贷复苏增添燃料
比特币价格的飙升给这场复兴火上浇油。根据 CoinGlass 的数据，从 6 月到 11 月，比特币资金费率——交易者开设永续合约多头头寸所支付的费用——飙升了 10 倍以上。这意味着交易者急需杠杆。而当比特币本周突破 10 万美元时，贷款机构更加渴望重新入场。
2024 年前九个月的借贷量几乎是 2023 年的三倍。但这仍远低于 2021 年的水平。而且现在，很大一部分借贷发生在去中心化金融（DeFi）平台，而非中心化平台。据 Galaxy Research 称，去中心化应用今年迄今处理了近 310 亿美元的借贷，而中心化提供商仅借出了 58 亿美元。
2021 年，BlockFi 和 Genesis 等公司之所以爆炸式增长，是因为它们在零利率环境下发放了愚蠢的贷款。由于银行退出，这些贷款机构成为任何寻求资本的人的首选。现在，它们消失了。BlockFi 和 Genesis 破产。Celsius 带着 10 亿美元的债务崩盘，现在正在向债权人支付 30 亿美元。本周，Celsius 创始人 Alex Mashinsky 承认两项欺诈罪名。这再次提醒人们情况曾有多糟糕。
截至今年第三季度，总借贷量——包括 DeFi 和中心化借贷——为 368 亿美元。这仍仅为 2021 年同期的一半。但得益于新的加密货币 ETF 和特朗普亲加密货币的立场，这几乎是 2023 年数字的三倍。
而且，复苏之路远非平坦。信用风险仍然笼罩着一切。加密货币仍然波动剧烈。虽然这些新的贷款机构可能西装革履，谈论着“机构成熟度”，但没有人忘记上次每个人在不假思索的情况下追逐收益时发生了什么。
行业正试图修复流动性缺口。但在主要银行全力介入之前，进展较为缓慢。借贷规模仍然较小，且更加谨慎。即使是去中心化借贷的兴起也没有弥补失去的部分。但随着 Cantor 投入数十亿美元，更多公司排队等候，市场已不再死亡。只是受了点伤。
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Jai Hamid
Jai Hamid在过去6年中一直报道加密货币、股票市场、科技、全球经济以及影响市场的地缘政治事件。她曾在专注于区块链的出版物工作，包括AMB Crypto、Coin Edition和CryptoTale，从事市场分析、大型公司、监管和宏观经济趋势的报道。她毕业于伦敦新闻学院，并三次在非洲顶级电视网络之一分享加密货币市场见解。
