贝莱德的拉里·芬克预测，美联储在2024年只会再降息一次，每次25个基点。

贝莱德首席执行官拉里·芬克表示，不要指望美联储在2024年多次降息。他认为，今年年底前可能只会降息一次，幅度为25个基点。.

他在利雅得举行的未来投资倡议会议上发表讲话时，下调了自己的预测，挑战了市场对进一步降息的预期。.

管理着超过10万亿美元资产的贝莱德并不认同华尔街其他机构预测的两次降息。芬克认为，“内嵌通胀”将迫使美联储维持鹰派立场。.

芬克在利雅得向专家组表示：“我们至少会降息25个基点。但我认为，我们目前面临的内嵌通胀比以往任何时候都更加严重。”他补充说，由政府政策和国内生产成本上升推动的高通胀如今已成为常态。.

政府政策和回流成本

芬克指出，通胀政策，尤其是围绕移民和制造业回流的政策，正在对美国经济造成压力。自疫情爆发以来，美国已向国内制造业和基础设施领域投入巨资，逐步减少对廉价海外生产的依赖。.

正如芬克所说，“没人问代价是什么”，他指的是本地生产商品的成本。他认为，像拜登的《通货膨胀抑制法案》和《基础设施投资与就业法案》这样的近期法案，虽然有利于美国就业，但也推高了生产成本。.

这些政策变化旨在减少对外国供应链的依赖，尤其是在制造业方面，以促进国内就业。.

但芬克认为，他们这样做只会推高成本，因为美国的劳动力成本远高于中国等国家的劳动力成本。这种通胀会持续下去，芬克认为这会加剧长期的价格压力。.

芬克说：“我认为，如今的政府政策本身就具有通胀性，因此，我们不会看到利率像人们预测的那样低。”

美联储9月份降息50个基点。但芬克表示，不要指望短期内会有更多降息。摩根大通和惠誉评级等银行一直在预测，到2024年底前可能还会降息两次，宽松政策的趋势可能会延续到2025年。.

但芬克认为，这些预期与经济现实脱节。鉴于通胀政策已经积压，美联储可能不会进一步降息。.

通胀指标显示价格具有粘性

近期的数据印证了芬克关于通胀的预测。美国劳工统计局的数据显示，作为衡量通胀的关键 trac，9月份消费者价格指数（CPI）同比上涨2.4%。虽然这一涨幅较8月份的2.5%略有下降，但数据仍然显示物价居高不下。.

9月份的CPI也是自2021年初以来最小的年度涨幅，这暗示着经济增速放缓，但还不足以完全证实这一点。这就是芬克对快速降息持怀疑态度的原因。.

在同一活动的后续小组讨论中，与会的首席执行官包括来自高盛、凯雷、摩根士丹利、渣打银行和道富银行的领导人，但没有人对降息超过一次表示有信心。当被问及美联储今年是否会降息两次时，没有一位首席执行官举手。.

摩根士丹利首席执行官泰德·皮克赞同芬克的观点，认为廉价资金时代已经结束。他表示：“金融抑制、零利率和零通胀的时代已经结束。”皮克明确指出，在他看来，高利率将成为常态，全球金融市场将面临这一挑战。.

他还谈到了“历史的终结”，称地缘政治如今又重新成为焦点，并引用了弗朗西斯·福山的观点，即冷战结束后意识形态冲突已经结束。但他表示，现在情况并非如此。.

美联储2022年的加息计划奠定了基础

自2022年以来，美国经济一直处于通胀控制模式，此前美联储为抑制新冠疫情后飙升的物价而大幅提高利率。短短18个月内，美联储就将利率提高了约500个基点，扼杀了皮克所说的疫情期间近零利率带来的“短暂繁荣”。.

他认为，过去小公司几乎无需任何收入就能上市。但情况发生了变化，如今上市公司的处境更加艰​​难。正如皮克所说：“现在感觉一切都变得更加规律了。上市公司的确更难了。”

美联储9月份的降息是自2020年3月以来的首次降息，这可能预示着货币政策将进一步放松。不过，不要指望利率会自由落体式下降。摩根大通和惠誉评级等华尔街策略师持续预测，到2024年还将有两次降息。.

消费者情绪与就业市场数据

有趣的是，消费者信心和就业数据发出了相互矛盾的信号。10月份，世界大型企业联合会（Conference Board）的消费者信心指数飙升超过11%，达到138，创下自2021年3月以来的最大涨幅。.

预测未来经济状况的预期指数也上涨了近 8%，达到 89.1，远高于 80 的衰退阈值。.

该委员会首席经济学家达娜·彼得森解释说，就业前景预期在经历了数月的下滑后也出现反弹，这可能反映出劳动力市场的改善。但美国劳工统计局（BLS）的数据却呈现出不同的景象。.

美国劳工统计局（BLS）9月份的数据显示，职位空缺数量降至744万个，较上月减少超过40万个。这是自2021年1月以来的最低水平，低于华尔街此前预测的800万个。职位空缺与求职者的比例也跌破1.1:1，远低于2022年超过2:1的峰值。.

虽然职位空缺减少，但招聘人数略微增加了 12.3 万人。离职人数保持稳定，而离职率下降了 10.7 万人。.