- 政客们会在市场低迷时通过印钞来赢得选举，就像卡玛拉·哈里斯可能做的那样。
- 日本的日元套利交易规模庞大且风险极高，即借入低息日元投资于高收益资产。
- 比特币的走势将帮助我们判断市场预期；如果它跟随传统市场走势，请保持谨慎；如果出现背离，则可考虑采取激进策略。
当市场下跌且你有一场选举要赢时，你会怎么做？如果你是一位政治家，你的首要目标是确保连任。
加密界标志性人物 Arthur Hayes 告诉我们，这意味着你要印钞并操纵价格走高。 想象一下，民主党美国总统候选人卡玛拉·哈里斯面对强大的对手唐纳德·J·特朗普。
她需要一切顺利，因为自她担任副总统以来，很多事情都出了差错。她最不需要的是在选举日发生全球金融危机。
Arthur 表示，哈里斯可能正听着奥巴马的警告，提醒她在选举前避免2008年那样的全球金融危机 (GFC)。
随着拜登总统退出，哈里斯掌权。乔治·W·布什在2008年面临 GFC，而奥巴马的胜利部分是因为他不对经济低迷负责。
现在，哈里斯必须避免类似的命运。
寡妇制造者、日元套利交易及其平仓
日元套利交易是这场潜在危机的核心。它涉及以低利率借入日元，并投资于回报率更高的资产。
如果日元升值，还款时会损失资金，但如果日元贬值，则会获利。日本企业（包括日本银行 (BOJ)、企业和养老基金）不为日元借款进行对冲，因为 BOJ 可以印制无限日元。
德意志银行的报告《世界上最大的套利交易》提出了一个问题：为什么日元套利交易没有崩溃。日本债务高企，对冲基金曾做空日元但总是失败。
“寡妇制造者”一词源于这些失败的赌注。西方投资者不理解日本的集体金融体系。
日本资产负债表的负债方包括银行准备金和债券，由于 BOJ 的政策，这两者的融资成本极低。
日元的疲软扩大了 BOJ 和美联储之间的利差，进一步使日本受益。
但随后日元变得太弱，BOJ 不得不干预。由于国内通胀，美元/日元汇率达到162是不可持续的。BOJ 希望缓慢退出该交易，但市场预计会出现平仓。
现在的问题是行长植田和男的正常化速度。平仓套利交易意味着 BOJ 必须提高利率并出售其持有的大量日本国债 (JGB)。如果没有 BOJ 的干预，JGB 收益率将上升至与通胀持平，从而增加债务成本。
这与比特币有什么关系
Arthur 提出了一个关于比特币与美元/日元汇率相关性的重要观点。
如果美元/日元走强或走弱时比特币上涨，这表明市场预期如果日元变得太强，将会进行救助。这被称为凸性比特币 (convex-Bitcoin)。
另一方面，如果日元走强时比特币下跌，日元走弱时比特币上涨，则显示与传统金融市场的相关性，这被称为相关性比特币 (correlated-Bitcoin)。
Arthur 建议密切观察比特币的行为。如果它以凸性方式交易，则意味着市场预期救助，且美国财政部的流动性充足。这是一个信号，表明在市场预期干预时应积极加仓。
如果比特币以与 traditional 市场一致的相关性方式交易，那么最好观望， 等待 等待明确的市场方向。
Arthur 认为，了解比特币与美元/日元汇率的相关性可以提供对市场情绪和潜在救助的见解。它可以指导交易者是采取积极头寸还是等待市场稳定。用他的话说：
“如果你必须使用杠杆，请明智地使用并持续监控你的头寸。当你持有杠杆头寸时，你最好像照顾婴儿一样照顾你的比特币或山寨币。否则，你将被清算。”
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Jai Hamid
Jai Hamid在过去6年中一直报道加密货币、股票市场、科技、全球经济以及影响市场的地缘政治事件。她曾在专注于区块链的出版物工作，包括AMB Crypto、Coin Edition和CryptoTale，从事市场分析、大型公司、监管和宏观经济趋势的报道。她毕业于伦敦新闻学院，并三次在非洲顶级电视网络之一分享加密货币市场见解。
