Мы находимся на начальном этапе криптозимы. Вот признаки этого

Согласно отчету, опубликованному компанией Coinbase во вторник, Coinbase заявила то, чего все боялись признать: следующая криптозима, вероятно, уже началась, и признаки этого повсюду.

Общая капитализация криптовалютного рынка без учета Bitcoin упала до 950 миллиардов долларов — это неприятное падение на 41% по сравнению с максимумом декабря 2024 года в 1,6 триллиона долларов. Это также на 17% меньше, чем год назад. Следует отметить, что это ниже почти всего диапазона цен, наблюдавшегося в период с августа 2021 года по апрель 2022 года.

В то же время, в первом квартале 2025 года наблюдался небольшой рост активности в сфере венчурного капитала, но она все еще значительно ниже — на 50–60% ниже невероятных максимумов 2021–2022 годов.

Инвесторы сокращают свои позиции на фоне усиления макроэкономического давления

Аналитики Coinbase говорят, что этот спад может продлиться как минимум еще 4-6 недель, а возможно, и дольше. Согласно их прогнозу, «взаимодействие макроэкономических факторов и настроений инвесторов по-прежнему требует краткосрочной осторожности»

Но они также пытаются играть в долгую игру. В Coinbase заявили: «Как только настроение изменится, это может произойти быстро». Они по-прежнему делают ставку наtronво второй половине 2025 года, хотя сейчас большинство трейдеров занимают выжидательную позицию.

Забудьте о том, что 20-процентное колебание указывает на бычий или медвежий рынок. Это правило практически не работает на фондовом рынке и еще менее актуально для криптовалют, где 20-процентные движения происходят за выходные.

В качестве примера: Bitcoin упал на 76% в период с ноября 2021 по ноябрь 2022 года, в то время как индекс S&P 500 за тот же период снизился всего на 22%. Это более чем в три раза сильнее, и оба случая произошли в условиях одного и того же макроэкономического ада, заявили в Coinbase.

Поскольку криптовалюты никогда не спят, они реагируют на глобальные потрясения быстрее и резче. Выходные и ночи — когда фондовые рынки закрыты — являются временем, когда происходит большая часть драматических событий. Это делает криптовалюты своего рода «грушей для битья» для всех глобальных изменений настроений. Один триггер — и все пошло по спирали.

defiмнения о том, что именно представляет собой медвежий рынок, не существует. Люди называют цифру в 20%, но это всего лишь традиция, а не наука.

Как выразились в Coinbase, это скорее из серии «вы поймете, когда увидите». Они изучили индекс S&P 500, проанализировав его годовые скользящие максимумы и минимумы, чтобы выявить реальные изменения. Этот метод показал четыре бычьих и два медвежьих рынка за последние 10 лет — не считая нового спада, начавшегося примерно в конце марта — начале апреля.

Но даже этот метод не учел два крупных момента паники: 2015 год, когда обрушились китайские рынки, и 2018 год, когда резко вырос индекс неопределенности в мировой торговле, рассчитываемый ФРС. Оба события вызвали глубокий страх инвесторов, но не достигли отметки в 20%. Так что очевидно, дело не в процентном соотношении.

Альтернативные индикаторы показывают, что ущерб рынку гораздо глубже

Чтобы исправить это, Coinbase заявляет об использовании новых инструментов — скорректированной на риск доходности, то есть того, насколько доходность отклоняется от среднего значения, измеряемого в стандартных отклонениях.

С ноября 2021 по ноябрь 2022 года Bitcoin упал на 1,4 стандартных отклонения, что опасно близко к падению индекса S&P 500 на 1,3 стандартных отклонения. Это показывает, насколько масштабным был обвал, даже если сами цифры выглядят иначе.

Оценка по риску позволяет сравнивать различные активы, но ее недостаток заключается в сложности. Модель z-score дает меньше сигналов, когда рынки спокойны, и не всегда улавливает быстрые изменения.

Согласно их данным, последний бычий цикл закончился в конце февраля. С тех пор модель показывает только нейтральную динамику, а это значит, что реагировать уже поздно.

Возможно, лучше использовать 200-дневную скользящую среднюю (200DMA). Она проще в использовании и сглаживает краткосрочные колебания. Когда цены падают ниже своей 200-дневной средней, это обычно означает реальное изменение тренда.

Она пережила крупные распродажи в начале 2020 года (COVID-19), 2022-2023 годы (повышение процентных ставок ФРС), криптовалютную зиму 2018-2019 годов и обвал в середине 2021 года, вызванный запретом на майнинг в Китае.

Итак, наступила ли новая криптозима? В отчете Coinbase, опубликованном во вторник, говорится, что да, и это только начало. «Модель 200DMA для bitcoin действительно предполагает, что недавнее резкое падение токена позволяет квалифицировать это как медвежий рыночный цикл, начавшийся в конце марта. Но тот же анализ, проведенный на индексе COIN50 (который включает 50 крупнейших токенов по рыночной капитализации), показывает, что этот класс активов в целом однозначно торгуется на территории медвежьего рынка с конца февраля», — говорится в отчете Coinbase.