Трамп в понедельник: хедж-фонды Уолл-стрит сталкиваются с резкими маржин-коллами

Хедж-фонды Уолл-стрит сталкиваются с крупнейшими маржин-колами со времен пандемии COVID-19 на фоне падения глобальных финансовых рынков, вызванного «Днем освобождения» президента США Дональда Трампа и взаимными тарифами. Последствия, которые также привели к распродаже активов на сумму 6 триллионов долларов за 48 часов в конце рабочей недели, открыли цепную реакцию финансового стресса среди хедж-фондов, акций и сырьевых товаров.

В понедельник несколько крупнейших банков Уолл-стрит выдали экстренные маржин-колли, требуя от клиентов-хедж-фондов предоставить дополнительное обеспечение после резкого падения стоимости их позиций. По данным источников из нескольких главных брокерских компаний, сегодня это крупнейшее событие маржин-коллов с начала 2020 года, когда рынки рухнули на фоне локдаунов, вызванных COVID.

Катализатором стало то, что Трамп объявил о жестких тарифах на торговых партнеров Америки, что привело к резким ответам со стороны нескольких стран, включая Китай, в прошлую пятницу. Эскалация «око за око» стерла около 9% с индекса американского фондового рынка S&P 500 в течение недели, что стало худшим показателем за семь дней с момента первоначальной паники, связанной с COVID, пять лет назад.

Главные брокеры сравнивают распродажу с кризисом COVID и региональных банков

Один старший исполнительный директор брокерской компании в интервью сообщил Financial Times, что распродажа на прошлой неделе, затронувшая процентные ставки, акции и нефть, почти идеально похожа на хаос начала пандемии. «Ставки, акции и нефть значительно упали. Масштаб маржин-коллов был вызван широтой движений по всем направлениям, — оценил исполнительный директор.

Данные брокерского подразделения Morgan Stanley показали, что четверг стал худшим единым днем для хедж-фондов с длинными и короткими позициями в акциях США с момента начала отслеживания показателей в 2016 году. В тот день средний фонд упал на 2,6%.

В тот же день Morgan Stanley сообщил, что распродажа акций хедж-фондами по масштабу сравнима с кризисом региональных банков США в 2023 году и шоком на рынке в 2020 году. Стремительная ликвидация позиций свидетельствует о том, что у фондов было мало времени на ребалансировку до того, как рынки резко повернулись против них.

Некоторые хедж-фонды заметили ущерб еще до прошлой среды; они уже начали сокращать свои позиции и снижать кредитное плечо за несколько недель до этого. 

Золото падает с рекордных уровней на фоне кризиса ликвидности

Даже золото, актив, к которому инвесторы бегут при падении фондового рынка, не было застраховано от хаоса на рынках, вызванного Трампом. Согласно данных данным TradingEconomics, в пятницу золото упало на 2,9%, заставив врасплох рынок, который неоднократно показывал рост металла в моменты паники инвесторов. Три последовательных дня потерь снизили спотовую стоимость золота до 3030 долларов за унцию к понедельнику.

Распродажа могла частично быть вызвана фиксацией прибыли и необходимостью удовлетворить маржин-колли по другим классам активов. Инвесторы могли ликвидировать позиции в золоте, чтобы получить наличные и покрыть убытки в других местах. Суки Купер, аналитик по драгоценным металлам в Standard Chartered, сказала, что золото использовалось для «удовлетворения маржин-коллов», поскольку фонды в спешке искали ликвидность.

Несмотря на откат, золото остается почти на 16% выше с начала 2025 года, согласно контракту CFD, отслеживающему базовый контракт.

Генеральный директор BlackRock обсуждает экономическую тревогу

Всего за несколько дней до объявления Трампа, которое привело рынки к обвалу, BlackRock генеральный директор Ларри Финк предупредил инвесторов о хрупкости мировой экономики. В своем ежегодном письме, опубликованном 1 апреля, Финк сообщил акционерам, что «протекционизм вернулся с силой», объяснив, насколько глубоко обеспокоены корпоративные и финансовые лидеры.

«Люди больше обеспокоены экономикой, чем в любое другое время в недавней памяти», — написал он. Хотя участие в фондовом рынке США расширилось, Финк отметил, что многие американцы не получили равных выгод.

“Эта необычайная эпоха расширения рынков совпала с глобализацией, — продолжил он, «И хотя более плоский мир вывел 1 миллиард человек из нищеты с уровнем дохода 1 доллар в день, он также сдерживал миллионы в более богатых странах, стремящихся к лучшей жизни. Капитализм работал, но слишком для малого числа людей.

Управляющие богатством в Великобритании сообщают о всплеске запросов от инвесторов из США, стремящихся переместить активы за границу. Такие компании, как Rathbones, RBC Brewin Dolphin, Evelyn Partners и Schroders Cazenove, говорят, что американские клиенты все чаще стремятся защитить свои портфели от внутренней волатильности.

Страх перед затяжным торговым конфликтом заставляет инвесторов перенаправлять капитал в защитные активы, такие как фонды золота, которые наблюдали самый быстрый приток средств со времен пика пандемии.