В феврале предложение стейблкоинов застопорилось, а USDT сжег 1,7% от общего количества выпущенных токенов. Это самый быстрый темп замедления ликвидности с момента медвежьего рынка 2022 года.
Предложение стейблкоинов застопорилось за последние несколько месяцев, и даже Tether столкнулся со значительным оттоком средств из USDT. Предложение USDT сократилось на 1,7% с февраля по настоящее время, что является самым резким падением с момента обвала биржи FTX и последующего медвежьего рынка.
Несмотря на то, что базовый объем предложения USDT составляет 185,3 млрд токенов, последние недели показали, что рынок может двигаться вперед без инициирования новых выпусков. С начала 2026 года Tether вывел из обращения токены USDT на сумму более 4 млрд долларов, не выпуская новые токены, даже несмотря на то, что BTC терял свои позиции.
Использование стейблкоинов оставалось на уровне исторического максимума, в основном для централизованной и децентрализованной торговли. Однако доступность ликвидных токенов не привела к направленным движениям рынка. Токены использовались в качестве платежных инструментов или накапливались в DeFi , но не оказали немедленного влияния на спотовый или деривативный рынки.
Объемы USDT сократились после снижения его использования в еврозоне
Объем предложения USDT отражает применение правил MiCAR в еврозоне. Местные платформы перешли на USDC и EURC от Circle, что привело к значительному сокращению трафика Tether.
Влияние USDT на Европу снижается с конца 2024 года, что усугубляет общую стагнацию.
На еврозону приходилось около 33,34% объёма торгов стейблкоинами, что ниже показателя в более чем 79% в 2023 году. Согласно данным , Европа входила в число крупнейших пользователей стейблкоинов непосредственно перед введением MiCAR. В настоящее время активность смещается в США после принятия закона Genius Act.
Несмотря на это, остальной мир компенсирует потери за счет почти пикового использования USDT на Ethereum и TRON. Предложение на TRON компенсировало общее снижение за счет более активного выпуска токенов, но эффект от токена может быть ограничен экосистемой TRON и P2P-платежами.
Стейблкоинам предстоит принять решение о распределении процентных ставок
Стейблкоины переживают переломный момент, ожидая решения о распределении процентной ставки. В случае успеха стейблкоины могутtracбольше ликвидности на криптоплатформы, что повлияет на DeFi.
Регуляторы по-прежнему скептически относятся к стейблкоинам, предупреждая о создании частных денег. Эмитенты стейблкоинов придерживаются разных подходов, и не все из них обладают одинаковым потенциалом для получения пассивного дохода.
В случае с USDT компания Tether решила не делиться своими доходами от казначейских векселей США с конечными пользователями. Другие стейблкоины более агрессивно предлагают процентные ставки, основанные на кредитовании с использованием блокчейна.
На данный момент решение склоняется в пользу банков, которые лоббировали против введения доходности стейблкоинов.
