Американские фондовые рынки на грани коррекции, пока Биткоин касается отметки $112 000

Трещины в американском фондовом рынке расширились в четверг, когда доходности облигаций резко выросли, а Уолл-стрит пыталась сделать вид, что ничего не происходит. Акции немного выросли, но цифры были слабыми и шаткими.

Индекс Dow Jones добавил всего 156 пунктов. S&P 500 пополз вверх на 0,3%, а Nasdaq выжал рост на 0,7%. Это произошло на фоне того, как 30-летняя доходность казначейских облигаций достигла 5,14%, что является самым высоким показателем с октября 2023 года, сразу после того, как законодатели приняли новый закон, который, по словам трейдеров, может вывести дефицит из-под контроля.

Этот закон, принятый в Палате представителей в начале четверга по партийной линии, предусматривает снижение налогов и увеличение военных расходов. Теперь он направлен в Сенат. Бюджетное управление Конгресса США заявляет, что общая стоимость может достичь $4 трлн, что создаст огромную дыру в и без того колоссальном государственном долге.

В то же время страхи перед инфляцией снова растут, отчасти из-за всеобщих тарифов президента Трампа, которые уже оказывают давление на облигации и еще больше повышают доходности.

Трейдеры сталкиваются с растущими доходностями и превышением бюджета

Доходности долгосрочных облигаций быстро растут. 10-летняя казначейская облигация также выросла в течение сессии, но позже немного снизилась. Тем не менее, доходности движутся в неправильном направлении для заемщиков. Это те же ставки, которые формируют ипотечные кредиты, проценты по кредитным картам и все виды потребительских долгов. Это оказывает давление на экономику, которая уже пострадала от торговых шагов Трампа.

Джед Эллербрук, управляющий портфелями в Argent Capital Management, в интервью CNBC, «В краткосрочной перспективе законопроект о налогах полезен для экономики. Он будет стимулировать рост ВВП в 2026 году.

Он снижает налоги для многих людей, увеличивает расходы, особенно на оборону, и поэтому эти вещи стимулируют экономику.” Но Джед не звучал оптимистично за пределами этого.

«В долгосрочной перспективе, да, это увеличивает дефицит. Доходности будут расти, что означает, что цены будут падать, потому что казначейские облигации становятся постепенно менее привлекательными и надежными.”

Аукцион казначейских облигаций в среду уже был беспорядочным. Спрос на 20-летние облигации резко упал, что еще больше повысило доходности и отправило акции в обратную сторону. Эта распродажа не исчезла, и инвесторы говорят, что она может ухудшиться, если Сенат примет тот же закон.

Крис Сенйек, главный стратег в Wolfe Research, сказал в записке в четверг: «Неудивительно, что долгосрочная фискальная ситуация США находится на неустойчивом пути с уровнями расходов, которые в этом году снова удивляют ростом, и только тенденции 2020/2021 годов, вероятно, будут хуже, когда США достигнет конца своего финансового года в сентябре.”

Он добавил: «Наше ощущение заключается в том, что «облигационные бдительные» (bond vigilantes), вероятно, начнут «сопротивляться» этому неустойчивому долгосрочному прогнозу, заключенному в законопроекте о налогах, проходящем через Конгресс, повышая долгосрочные доходности.”

Крис также отметил, что США сталкиваются с огромной горой долга, который погаснет в течение следующих 12 месяцев. В сочетании с неясными рисками инфляции и неопределенностью относительно того, как быстро Федеральная резервная система сможет снизить ставки, есть много возможностей для дальнейшей волатильности в этом году.

Биткоин поднимается выше $112K, пока инвесторы отказываются от облигаций

Пока акции и облигации спотыкались, Биткоин снова резко вырос. В четверг он прыгнул выше $111 000, поднимаясь до максимума $112 009, прежде чем стабилизироваться около $111 578 к моменту публикации. Увеличение составило около 3% за день. Это увеличивает общий рост за 2025 год до более чем 18% на данный момент.

Этот ралли было медленным и упорным — совсем не похоже на дикие скачки прошлого. Им движут крупные игроки. Крупные фирмы покупают. Компании держат больше биткоина. Биткоин рассматривается больше как убежище, чем как ставка. Одна из главных причин? Moody’s выдала США новое снижение кредитного рейтинга по долгу, что заставило многих инвесторов бежать прямо в крипто.

Типичная связь Биткоина с технологическими акциями также начинает исчезать. Раньше он двигался в синхронности с Nasdaq, но теперь он движется в своем собственном направлении. Некоторые трейдеры говорят, что это потому, что все больше людей видят в нем резервный план на случай, если доллар станет ненадежным.

Новые данные показывают, что тренд — это не просто разговоры. ETF на биткоин едва ли видели какие-либо оттоки в этом месяце, всего два дня оттоков за весь май. Данные от SoSoValue показывают, что остальное время было непрерывным притоком.

И дело не только в фондах. Публичные компании покупают биткоин безумно. Их holdings выросли на 31% в этом году до примерно $349 млрд, составляя 15% от всего биткоина в обращении, согласно данным Bitcoin Treasuries.