В четверг трещины на американском фондовом рынке расширились, поскольку доходность облигаций резко выросла, а Уолл-стрит пыталась делать вид, что ничего не происходит. Акции немного выросли, но показатели оставались слабыми и нестабильными.
Индекс Доу Джонса прибавил всего 156 пунктов. Индекс S&P 500 вырос на 0,3%, а Nasdaq — на 0,7%. Это произошло на фоне того, что доходность 30-летних казначейских облигаций достигла 5,14%, самого высокого уровня с октября 2023 года, сразу после того, как законодатели приняли новый законопроект, который, по мнению трейдеров, может вывести дефицит defi из-под контроля.
Этот законопроект, принятый Палатой представителей рано утром в четверг по партийной линии, предусматривает снижение налогов и увеличение военных расходов. Теперь он направляется в Сенат. По данным Бюджетного управления Конгресса, общая стоимость может достичь 4 триллионов долларов, что еще больше увеличит и без того огромный государственный долг.
В то же время вновь усиливаются опасения по поводу инфляции, отчасти из-заdent Трампом всеобщих пошлин, которые уже оказывают давление на облигации и еще больше повышают доходность.
Трейдеры сталкиваются с ростом доходности и перерасходом бюджетных средств
Долгосрочные ставки доходности быстро растут. Доходность 10-летних казначейских облигаций также выросла в ходе сессии, но позже немного снизилась. Тем не менее, доходность движется в неправильном направлении для заемщиков. Это те же самые ставки, которые влияют на ипотечные кредиты, процентные ставки по кредитным картам и все виды потребительского долга. Это оказывает давление на экономику, уже пострадавшую от торговых соглашений Трампа.
Джед Эллербрук, управляющий портфелями в Argent Capital Management, заявил CNBC: «В краткосрочной перспективе налоговый законопроект благоприятен для экономики. Он будет способствовать росту ВВП в 2026 году».
«Это снижает налоги для многих людей, увеличивает расходы, особенно на оборону, и поэтому эти факторы стимулируют экономику». Но Джед не выразил особого оптимизма по этому поводу.
«В долгосрочной перспективе, да, это сокращает defiбюджета. Доходность растет, а это значит, что цены падают, потому что казначейские облигации становятся все менее привлекательными и заслуживающими доверия»
Аукцион казначейских облигаций в среду уже был полным хаосом. Спрос на 20-летние облигации резко упал, что еще больше подтолкнуло доходность и вызвало падение акций. Эта распродажа не прекратилась, и инвесторы говорят, что ситуация может ухудшиться, если Сенат примет тот же законопроект.
Крис Сеньек, главный стратег Wolfe Research, заявил в четверг в своей аналитической записке: «Неудивительно, что долгосрочная ситуация с финансами США находится на неустойчивом пути, при этом уровень расходов с начала года снова неожиданно вырос, и только тенденции 2020/2021 годов, вероятно, будут хуже, когда финансовый год США закончится в сентябре»
Он добавил: «У нас сложилось впечатление, что сторонники жесткой линии на рынке облигаций, скорее всего, начнут «противодействовать» этой неустойчивой долгосрочной перспективе, изложенной в законопроекте о налогах, который сейчас рассматривается в Конгрессе, путем повышения долгосрочной доходности»
Крис также отметил, что США сталкиваются с огромным долгом, срок погашения которого наступит в ближайшие 12 месяцев. В сочетании с неясными инфляционными рисками и неопределенностью относительно того, как быстро Федеральная резервная система сможет снизить процентные ставки, в этом году есть все основания для дальнейшей волатильности.
Bitcoin преодолел отметку в 112 000 долларов, в то время как инвесторы избавляются от облигаций
В то время как акции и облигации переживали спад, Bitcoin снова резко вырос . В четверг он подскочил выше 111 000 долларов, достигнув отметки в 112 009 долларов, а затем к моменту публикации стабилизировался на уровне около 111 578 долларов. Рост за день составил около 3%. Таким образом, общий прирост за 2025 год на данный момент превышает 18%.
Этот рост был медленным и постепенным — совсем не похожим на бурные взлеты прошлых лет. Его подпитывают крупные игроки. Крупные фирмы покупают. Компании держат все больше биткоинов. Bitcoin относятся скорее как к убежищу, чем как к азартной игре. Одна из главных причин? Агентство Moody's понизило кредитный рейтинг США, что заставило многих инвесторов броситься в криптовалюту.
Типичная связь Bitcoinс акциями технологических компаний также начинает ослабевать. Раньше он двигался синхронно с Nasdaq, но теперь движется в собственном направлении. Некоторые трейдеры говорят, что это связано с тем, что все больше людей рассматривают его как запасной вариант на случай, если доллар станет ненадежным.
Новые данные показывают, что эта тенденция не просто слова. В этом месяце отток средств Bitcoin ETF был минимальным: за весь май отток наблюдался всего два дня. Данные SoSoValue показывают, что в остальное время наблюдался непрерывный приток средств.
И дело не только в фондах. Публичные компании скупают bitcoin с невероятной скоростью. Их активы выросли на 31% в этом году и достигли примерно 349 миллиардов долларов, что составляет 15% от всего bitcoin в обращении, согласно данным Bitcoin Treasuries.
