Казначейство США снижает оценку заимствований на Q4 до $569B

Оценка заимствований Федерального казначейства США на последние три месяца года была снижена до 569 млрд долларов благодаря более сильной кассовой позиции и улучшенному сбору доходов. 

Три месяца, завершившиеся в среду, показали 21 млрд долларов краткосрочных заимствований, что ниже показателя в 590 млрд долларов прогноз выпущенных в июле, что указывает на сокращение краткосрочных заимствований. Чиновники объясняют большую часть изменений наличием большего количества наличных средств, чем ожидалось, в начале квартала.

Доступные данные свидетельствуют о том, что в начале октября у Казначейства было примерно 891 млрд долларов наличных, что выше показателя в 850 млрд долларов в летний период. Использование значительной части этих средств позволило департаменту замедлить темпы увеличения долга для расходов и погашения долгов при этом выполнив все обязательства.

Казначейство использует сильный кассовый буфер

Сокращение Казначейства является результатом тщательного управления наличными средствами, учитывая, что были месяцы интенсивной эмиссии для восстановления резервов после приостановки потолка долга в начале календарного года. 

В предыдущих кварталах Казначейство увеличивало продажи краткосрочных векселей для пополнения казны. Но сильный приток налоговых поступлений и осторожные расходы оставили ему гораздо больший запас прочности, чем ожидалось. По мнению аналитиков, это может снять часть напряжения на рынке облигаций, который находился под давлением из-за быстрых темпов предложения и роста долгосрочных процентных ставок. 

Сокращение заимствований было сильным шагом для восстановления работы стабилизатора Казначейства, согласно аналитикам, цитируемым Financial Times. Кроме того, снижение потребности в заимствованиях может помочь стабилизировать доходность казначейских облигаций, облегчая инвесторам прогнозирование повышения процентных ставок Федеральной резервной системой. 

Тем не менее, экономисты утверждают, что сокращение не является признаком общей фискальной умеренности. Расходы на федеральном уровне остаются неизменными, а заимствования все еще значительно выше, чем до пандемии. Для Казначейства остаются и другие препятствия.

Казначейство сохраняет высокие планы заимствований на ранний 2026

В заключение, Казначейство планирует занять примерно 578 млрд долларов в период с января по март 2026 года при условии, что остаток наличных средств на конец года составит 850 млрд долларов. Эта оценка согласуется с его предыдущими прогнозами, подчеркивая, что федеральные заимствования, как ожидается, будут масштабными в ближайшие несколько кварталов. Это связано с тем, что правительство продолжает тратить значительные средства на программы социальных гарантий, свой инфраструктурный план и другие инициативы. 

Однако рыночные наблюдатели ожидают баланса между выпуском векселей, нот и облигаций в указанном сокращении. Таким образом, основная цель — создать план эмиссии, который обеспечит соответствующие уровни ликвидности по всему спектру сроков погашения, не дестабилизируя рынок казначейских облигаций. 

Тем не менее, независимо от того, замедляется ли экономика США и не смогут ли фискальные политики принять долгосрочное бюджетное решение, это сокращение будет незначительным по сравнению с исторически большой оценкой заимствований на четвертый квартал. 

Итоговый вывод заключается в том, что устойчивые фискальные дефициты сохранятся, и отличное управление долгом станет еще более незаменимым, чем раньше. Это означает, что проблема избыточного предложения предоставит инвесторам краткосрочное облегчение от назойливых проблем. 

Тем не менее, их внимание мгновенно переключится на то, как Казначейство ожидает трансформировать свою стратегию на первый квартал 2026 года, учитывая существующие экономические условия и текущее политическое состояние.