Нереализованные убытки банков США достигают 7 раз уровней 2008 кризиса

Банки США терпят огромные убытки: нереализованные убытки по их ценным бумагам выросли до 750 миллиардов долларов к третьему кварталу 2024 года.

Это в семь раз больше, чем нереализованные убытки, зафиксированные во время финансового кризиса 2008 года, когда банки понесли убытки в размере 100 миллиардов долларов.

Эти убытки напрямую связаны с ценными бумагами, которые банки ранее приобрели, особенно с портфелями, предназначенными для продажи (AFS) и удерживаемыми до погашения (HTM).

Сочетание более высоких процентных ставок и нестабильных экономических условий пронизывает рынок, обесценивая активы во всех сегментах. Банки США чувствуют это на себе, и скрыть финансовый ущерб невозможно.

Растущие убытки по ценным бумагам

Но что на самом деле движет этими убытками? Большая часть приходится на ипотечные ценные бумаги с обеспечением (RMBS). Более высокие ипотечные ставки привели к резкому падению цен на эти бумаги, загоняя банки еще глубже в красную зону.

 Ситуация не намного лучше с корпоративными облигациями и казначейскими облигациями. Рост процентных ставок сильно ударил по их оценке, еще больше увеличив нереализованные убытки банков.

Данные не лгут. Как недавно сообщил Bank of America, их убытки по облигациям составляют около 85,7 миллиарда долларов. За последние три годы их портфель, удерживаемый до погашения, сократился на 116 миллиардов долларов.

Убытки в этом портфеле накапливаются примерно на 10 миллиардов долларов каждый квартал. Еще один важный момент: в настоящее время в США насчитывается 1027 банков с активами, превышающими 1 миллиард долларов. Из них 47 сообщают о нереализованных убытках, превышающих 50% их собственного капитала по состоянию на 30 июня.

Внимание регуляторов и ответные меры

Регуляторы не сидят сложа руки. FDIC ужесточает контроль за банками, требуя от них усиления стресс-тестов на ликвидность и серьезного управления воздействием необеспеченных депозитов.

Ставки высоки. Банки США идут по тонкой грани, и регуляторы наблюдают за каждым шагом. Ключевая фраза здесь — стресс ликвидности. От банков ожидается управление этими убытками, но сказать это проще, чем сделать.

Аналитики разделились во мнениях относительно того, как все обернется. Некоторые говорят, что банки могут увидеть восстановление до 25% своих нереализованных убытков, если процентные ставки стабилизируются или снизятся.

Но это большое «если». Экономика в беспорядке, и нет хрустального шара, который мог бы предсказать, что произойдет дальше. Волатильность рынка здесь, чтобы остаться, и банкам придется адаптироваться или обанкротиться. Легкого выхода нет.

Небольшая искра надежды появилась, когда доходность 10-летних казначейских облигаций снизилась с 4,34% в конце июня 2024 года до 3,73% ко времени публикации.

Это падение на 61 базисный пункт. Когда доходность облигаций падает, цены на облигации растут, что помогает банкам восстановить часть убытков. Но ущерб уже нанесен.

Ранее в этом году доходность 10-летних казначейских облигаций достигла максимума в 4,48%. Банки, которые держали эти долгосрочные ценные бумаги, когда ставки были низкими, теперь в глубокой беде. Они думали, что фиксируют безопасную доходность, но теперь они зафиксированы на убытках.

Дефицит бюджета США резко вырос

В дополнение к финансовому хаосу, дефицит бюджета администрации Байдена достиг 1,833 триллиона долларов в финансовом 2024 году, что на 8% больше, чем в предыдущем году.

Это третий по величине дефицит в истории США, уступающий только годам пандемии COVID-19 2020 и 2021 годов. Общие поступления правительства составили 4,9 триллиона долларов, что звучит впечатляюще, но они не смогли покрыть расходы в размере 6,75 триллиона долларов. Простая математика говорит вам, что это проблема.

Государственный долг теперь составляет 35,7 триллиона долларов, увеличившись на 2,3 триллиона долларов по сравнению с финансовым 2023 годом. Чем больше долг накапливает правительство, тем больше процентов оно должно платить.

И эти проценты составили 1,16 триллиона долларов только в 2024 году — впервые расходы на проценты превысили триллионный рубеж. Экономика сгибается под весом этого долга.

Расходы на проценты теперь являются третьей по величине статьей бюджета, уступая только социальному обеспечению и здравоохранению. В будущем Конгрессальное бюджетное управление (CBO) предсказывает еще больше проблем.

Ожидается, что дефицит вырастет до 2,8 триллиона долларов к 2034 году. По долгу CBO ожидает, что он увеличится до 122% ВВП к 2034 году.