Через неделю, перед инаугурацией, Трамп пообещал ввести новый пакет тарифов. Эта мера вызвала протесты со стороны различных стран, несмотря на ухудшение рыночной конъюнктуры. Тем не менее, Трамп не изменил своей позиции. UBS выпустил предупреждение относительно этих тарифов, утверждая, что они представляют риск для Федеральной резервной системы.
Федеральная резервная система США придерживается стратегии борьбы с инфляцией. Целью было достижение уровня в 2%, которое пока не достигнуто.
Согласно сообщениям, члены будущей экономической команды Трампа обсуждают постепенное повышение тарифов месяц за месяцем. Такой подход направлен на усиление переговорных позиций и предотвращение резкого роста инфляции. Однако UBS придерживается другого мнения.
Аренда Каптейн из UBS AG высказал мнение, что Федеральная резервная система столкнется с «matic» последствиями, если Трамп решит постепенно повышать тарифы после вступления в должность, продолжая борьбу с заключительной стадией инфляции.
Одна из целей новой администрации — восстановление величия Америки. Стратегия предполагает акцент на месте Америки в мире. Однако новая администрация должна обеспечить согласованность своих приоритетов. Речь идёт о признании или о реализации политики, выгодной для них?
Анализ UBS потенциального влияния тарифов на Федеральную резервную систему
В своем заявлении Аренда Каптейн объяснил принцип действия тарифов, сказав: «Мы рассматриваем тарифы как разовое изменение уровня цен, которое затем исчезает через год, и, если оно недостаточно велико, то нет и вторичных эффектов, которые могли бы привести к инфляции »
Он добавил: «Но если вы вводите скользящие тарифы, это немного похоже на повторение пандемии и украинского шока, которые мы пережили; один шок предложения следует за другим, и вы начинаете создавать гораздо более высокий пик инфляции, поэтому, я думаю, центральному банку гораздо сложнее понять, что с этим делать».
Примечательно, что на рынке труда и в отношении спроса наблюдаются минимальные признаки кризиса. Кроме того, данные по инфляции в США повышают вероятность того, что прогресс в направлении снижения цен фактически застопорился.
Более того, инфляционное воздействие введения тарифов по всем товарам значительно сильнее, чем воздействие исключения товаров, для которых нет альтернативы. Он сказал: «Мы считаем, что это действительно инфляционно […] И, конечно же, тогда встает вопрос о том, на кого, в каком объеме и какие товары освобождаются от тарифов».
Тем не менее, он заявил, что ФРС может воздержаться от каких-либо снижений процентных ставок, если инфляция останется на уровне 3% или около него в течение всего года.
Тем не менее, некоторые аналитики считают, что американские пошлины вряд ли окажут «значительное влияние» на инфляцию и экономический рост.
Приход Трампа вверг в экономику неопределенность и инфляцию
Возвращение Трампа в Белый дом усугубляет неопределенность в отношении будущего глобального развития и инфляции.
Кроме того, изменение Федеральной резервной системы подчеркивает значительную неопределенность в отношении 2025 года. Некоторые экономисты опасаются, что недавний рост безработицы может сохраниться. Другие обеспокоены возможностью устойчивой инфляции.
Федеральной резервной системе предстоит решить задачу поддержания надлежащего баланса между необходимостью сохранения экономической активности и предотвращением инфляции, которая в настоящее время составляет приблизительно 2,4%.
Тем не менее, существует ожидание, что процентные ставки останутся высокими на фоне снижения уровня инфляции, которая продолжает превышать ФРС в 2%. Однако люди сохраняют оптимизм в отношении того, что экономика и потребители не пострадают чрезмерно от такой высокой процентной ставки.
В ФРС нет единого мнения относительно долгосрочных перспектив. Диапазон оценок ставки федеральных фондов на ближайшие несколько лет очень широк. pic.twitter.com/2TglpT5H2R
— Кэти Джонс (@KathyJones) 18 декабря 2024 г.
Примечательно, что темпы роста валового внутреннего продукта за третий квартал были пересмотрены в сторону повышения до 3,1%. Ожидается, что в четвертом квартале темпы роста будут аналогичными. Кроме того, в 2025 году темпы роста могут начать замедляться по сравнению с недавними показателями. Тем не менее, аналитики ожидают, что рост продолжит превосходить консенсус-прогноз в 2,2% и долгосрочные ожидания в 2%.
Тем временем инвесторы ожидают публикации данных по инфляции в США в среду. Ожидается, что эти данные покажут, что базовые цены к концу 2024 года снизились лишь незначительно. Это может укрепить решение ФРС занять осторожную позицию после трех снижений процентной ставки в прошлом году. В 2025 году денежный рынок прогнозирует только одно снижение ставки.
