Доходность казначейских облигаций США снизилась 14 апреля, поскольку инвесторы отреагировали на неожиданное освобождение от таможенных пошлин после волатильной недели торгов на рынке облигаций. Доходность 10-летних казначейских облигаций упала более чем на 0,04% (более чем на 4 базисных пункта) до 4,452%, а доходность 2-летних казначейских облигаций снизилась на 0,036% (более чем на 3 базисных пункта) до 3,918%.
Доходность 10-летних казначейских облигаций США (US10Y) резко упала более чем на 0,04% до 4,45%, а доходность 2-летних казначейских облигаций снизилась на 0,036% до 3,918% после самого большого недельного роста за более чем два десятилетия, поскольку непредсказуемые тарифные льготы Трампа вызвали глобальные рыночные потрясения и вынужденные продажи.
Поздним вечером 11 апреля Белый дом сообщил, что исключения были сделаны, потому что Трамп хотел обеспечить компаниям время для переноса производства в США. Однако позже, 13 апреля,dent заявил, что эти исключения не являются постоянными.
Доходность казначейских облигаций США колебалась в течение последней недели из-за неопределенности в отношении тарифов.
На этой неделе казначейские облигации резко упали в цене на фоне общей неопределенности относительно последствий введенныхdent Трампом пошлин. Одна из причин опасений заключается в том, что пошлины могут привести к снижению спроса на американские долговые обязательства со стороны иностранных инвесторов.
– Аджай Багга (@Ajay_Bagga) 11 апреля 2025 г.
Доходность 10-летних казначейских облигаций США подскочила с 3,99% в начале прошлой недели до 4,49% к пятнице, 11 апреля, при этом ее спред с 10-летними немецкими облигациями увеличился больше всего за неделю с 1990 года. Доходность 10-летних казначейских облигаций, которая резко упала в течение первой недели апреля на фоне усиления опасений по поводу возможной рецессии, по состоянию на 8 апреля составила 4,29%, по сравнению с 4,16% на закрытии предыдущего дня. Доходность, которая влияет на стоимость заимствований по всем видам кредитов, в частности, ипотечным, 7 апреля опустилась до 3,87%, приблизившись к самым низким уровням с октября.
11 апреля доходность 10-летних казначейских облигаций выросла на 9 базисных пунктов (0,09%) до 4,486%, а доходность 2-летних казначейских облигаций увеличилась на 12 базисных пунктов (0,12%) до 3,97%, что усилило резкий недельный рост и падение, поскольку противоречивые торговые решения Трампа заставили инвесторов избавляться от американских активов в пользу других глобальных защитных активов. Однако глава отдела стратегии по процентным ставкам в США в TD Securities Геннадий Голдберг заявил, что нет прямых доказательств того, что иностранные инвесторы избавляются от казначейских облигаций. Тем не менее, одного страха было достаточно, чтобы повлиять на рынок.
Сима Шах, главный глобальный стратег компании Principal Asset Management, заявила, что низкие затраты на финансирование, по всей видимости, являются ключевым элементом общей программы администрации Трампа, поэтому развороты рыночных тенденций и нестабильная доходность казначейских облигаций defiвызывают серьезную обеспокоенность в Белом доме.
«Рынки в значительной степени движимы уверенностью. Даже предположение о том, что иностранные инвесторы пытаются уйти с рынков казначейских облигаций, может вызвать довольно сильную панику».
Геннадий Гольдберг
По состоянию на 11 апреля доходность 10-летних облигаций также выросла более чем на 50 базисных пунктов (0,5%) за неделю, после того как в конце предыдущей недели она составляла около 4%, что стало одним из самых значительных скачков за всю историю наблюдений.
Доходность облигаций еврозоны также резко колеблется после отмены тарифов.
Доходность государственных облигаций еврозоны сегодня, 14 апреля, выросла после падения в пятницу на прошлой неделе, поскольку возможное исключение китайскойtronиз высоких импортных пошлин США ослабило опасения по поводу негативного влияния торговой политики США на мировую экономику. США освободили смартфоны и компьютеры от «взаимных» пошлин, что может стать отсрочкой для крупных технологических компаний.
Доходность 10-летних немецких облигаций – эталонного показателя еврозоны – выросла на 4,5 базисных пункта (0,045%) до 2,57% после падения на 5,5 базисных пункта (0,055%) 11 апреля, в то время как доходность 2-летних облигаций, более чувствительная к рыночным ожиданиям относительно процентных ставок ЕЦБ, выросла на 4,5 базисных пункта (0,045%) до 1,80%. На прошлой неделе она достигла 1,623%, самого низкого уровня с октября 2023 года. Итальянские облигации показали лучшие результаты, чем немецкие: доходность 10-летних облигаций осталась на уровне 3,81% после того, как S&P повысило рейтинг долгосрочных кредитов Италии с «BBB» до «BBB+». Разница в доходности между 10-летними облигациями Италии и Германии снизилась до 120 базисных пунктов (1,2%).
На прошлой неделе доходность 10-летних немецких облигаций упала на 5,5 базисных пунктов до 2,56%. В пятницу она достигла 2,487%, самого низкого уровня с 4 марта. В начале прошлой недели доходность 2-летних немецких облигаций также снизилась на 6 базисных пунктов (0,06%) до 1,80%, достигнув к пятнице, 11 апреля, 1,751%, самого низкого уровня с 6 октября 2024 года. Разница в доходности между французскими и немецкими облигациями составила 76 базисных пунктов (0,76%).
Глава отдела стратегии процентных ставок Barclays Рохан Ханна заявил, что немецкий рынок «страдал от дефицита», при этом чистый объем выпуска облигаций был отрицательным в течение семи из последних десяти лет (с учетом покупок центрального банка). Он добавил, что это фискальное пробуждение стало еще одним толчком к увеличению обеспеченности залогом, что имеет далеко идущие последствия для немецких государственных облигаций и их места на европейском рынке государственных облигаций. Изменение ценовой динамики в Германии оказало rippleна всю Европу и за ее пределами, поскольку глобальные инвесторы в облигации ожидали получить более высокую доходность в других странах, если им удастся заработать почти 3% на немецких долговых обязательствах.
