Акции компаний с небольшой капитализацией готовятся к значительному росту на фоне подготовки ФРС к снижению процентных ставок на этой неделе. После почти года бездействия ожидается, что центральный банк США снизит ставку федеральных фондов на 25 базисных пунктов в конце своего сентябрьского заседания.
Согласно инструменту FedWatch от CME, вероятность снижения ставки на четверть процентного пункта составляет 96%, а вероятность снижения на 50 базисных пунктов — всего 4%.
Это первое снижение процентной ставки после 10-месячной паузы с декабря 2024 года. Это имеет значение. Когда ФРС снижает ставку после таких длительных перерывов, доходность компаний с малой капитализацией исторически превосходит показатели других.
Майкл Грэм, аналитик Canaccord Genuity, заявил, что подобная ситуация наблюдалась всего четыре раза с 1980 года (исключая июнь 1989 года), и каждый раз индекс Russell 2000 опережал S&P 500. Средняя доходность составила 35% для компаний с малой капитализацией и 23% для компаний с большой капитализацией за следующие 12 месяцев.
Небольшие компании получают больше выгоды от снижения процентных ставок ФРС после длительной паузы
Грэм отметил уникальный характер этого цикла. «Одной из уникальных особенностей этого цикла смягчения является его затяжной характер, с длительной паузой после последнего снижения ставки в декабре 2024 года», — сказал он. «Результаты после снижения ставок, которое произошло после паузы продолжительностью не менее 126 торговых дней, обнадеживают»
Небольшие компании, как правило, имеют большую задолженность и в большей степени зависят от банковских кредитов. Поэтому, когда ФРС снижает стоимость заимствований, они быстрее ощущают облегчение. В отчете Canaccord, опубликованном ранее в этом месяце, отмечалось, что смягчение денежно-кредитной политики оказывает большее влияние на малые фирмы, чем на крупные, из-за их более высокой задолженности и более ограниченного объема cash .
Том Ли, руководитель исследовательского отдела Fundstrat Global Advisors, подтвердил это. Squawk on the Street на CNBC заявил , что подход ФРС благоприятно сказывается на показателях компаний с малой капитализацией. «Я думаю, это означает, что у нас снова мягкая политика ФРС», — сказал Том. «Это своего рода зеленый свет для компаний с малой капитализацией».
Индекс Russell 2000, в который trac2000 самых маленьких акций из индекса Russell 3000, уже демонстрирует признаки интереса со стороны инвесторов, особенно через ETF iShares Russell 2000 (IWM).
Ожидается снижение процентной ставки, но рынок разделился во мнениях относительно краткосрочной реакции
Не все уверены, что это снижение ставок — правильное решение. Эд Ярдени, давний аналитик рынка, во вторник в своей записке отметил, что снижение ставок сейчас — это все равно что «подливать бензин в огонь». Он сказал, что это действие не является необходимым, учитывая, что экономика США все еще растет и финансового кризиса нет.
«В прошлом циклы смягчения денежно-кредитной политики чаще всего начинались, когда предыдущее ужесточение денежно-кредитной политики провоцировало финансовый кризис», — написал Эд. «Но в конце прошлого года ФРС снизила ставку федеральных фондов на 100 базисных пунктов, несмотря на отсутствие кредитного кризиса и рецессии»
Он предупредил, что дальнейшее снижение процентных ставок может привести к тому, что инфляция превысит целевой показатель ФРС, и подстегнет более рискованные спекуляции на фондовом рынке.
И, defi, спекуляции играют свою роль. Индекс S&P 500 уже вырос на 12,3% к 2025 году. Акции таких быстрорастущих компаний, как Paramount Skydance и Palantir Technologies, выросли на 67% и 125% соответственно с начала года. Исторические тенденции также показывают, что фондовый рынок, как правило, восстанавливается, когда ФРС снижает процентные ставки, в то время как S&P 500 находится в пределах 1% от своего рекордного максимума. Но это ралли может оказаться недолгим.
Некоторые аналитики ожидают реакции в виде «продажи на новостях». Адам Крисафулли из Vital Knowledge заявил, что в среду может произойти краткосрочное падение. «Многие считают, что на такой исход последует реакция в виде «продажи на новостях», поскольку риторика уже резко сместилась в сторону более мягкой риторики», — написал Адам.
Аналитики JPMorgan придерживаются того же мнения, предупреждая, что инвесторы могут отступить, оценивая ряд факторов, таких как общая макроэкономическая ситуация, будущие решения ФРС, низкий уровень выкупа акций корпорациями, снижение активности розничных трейдеров и перераспределение портфелей в конце квартала.
