Securitize заявляет, что нативная токенизация — единственная истинная он-чейн модель для ценных бумаг

Генеральный директор Securitize Карлос Доминго заявил, что нативная токенизация — единственный аутентичный способ представления ценных бумаг в блокчейне.

Выступая перед СМИ, Доминго сказал, что все, что меньше нативной токенизации, рискует запутать инвесторов и ослабить потенциал технологии блокчейн.

Exodus, компания, разрабатывающая крипто-программное обеспечение, является одним из таких примеров, с ее акциями, торгующимися на платформе Securitize в виде токенов, например. Инвесторы владеют токеном на базе блокчейна, который юридически является самой акцией. Это устранило бы риски контрагента, операционное трение и фрагментацию, которые часто возникают, когда запись о стоимости хранится вне блокчейна и в блокчейне не совпадает, продолжил Доминго.

Он также привел в пример Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) от BlackRock, денежный фонд объемом 2,8 млрд долларов, как пример того, как нативная токенизация может быть реализована в масштабах. Вместо использования традиционного фонда с централизованными базами данных и сторонними кастодианами, Securitize выступает в роли он-чейн трансфертного агента фонда, ведя реестр акций для всех акций в своей капитализационной таблице на Ethereum.

Регуляторы предупреждают против синтетических токенизированных предложений

На фоне гонки токенизации американские регуляторы все больше устают от того, как ценные бумаги перепроектируются в блокчейне, особенно когда технология демонстративно скрывает юридическую ответственность.

На этой неделе комиссар SEC Хестер Пирс выпустила заявление, напоминающее индустрии и розничным инвесторам, что токенизированные активы они по-прежнему подпадают под действие законов о ценных бумагах. Она предупредила, что технологические свойства блокчейна не меняют алхимически правовую природу актива.

«Как бы мощной ни была технология блокчейн, она не обладает магическими способностями трансформировать природу базового актива», — написала она. «Токенизированные ценные бумаги по-прежнему являются ценными бумагами».

Ее замечания прозвучали на фоне растущей тревоги по поводу попыток не-нативных токенизированных моделей, включая те, которые недавно запустили Robinhood и Kraken, считая их ошибочными.

Токены Robinhood дебютировали в прошлом месяце в сети Ethereum Arbitrum и не соответствуют прямой собственности на такие акции, как OpenAI или Tesla. Вместо этого они обеспечивают «косвенный доступ» к частным компаниям через токенизированные контракты. Токены не подлежат торговле вне платформы, недоступны для клиентов из США и подлежат полной проверке KYC (Знай своего клиента).

Kraken пошла по другому пути. Ее xStocks, выпускаемые через базирующуюся в Швейцарии компанию Backed, являются разрешительными (permissionless) и могут торговаться на децентрализованных биржах. Но инвесторы из США снова заблокированы, что подчеркивает сложность лабиринта соответствия требованиям.

Юристы, такие как Энтони Ту-Секин, руководитель блокчейн-группы юридической фирмы Seward & Kissel, указали, что юридические границы остаются четкими, несмотря на технологические достижения.

Токенизация — это будущее, но пора усвоить несколько трудных уроков

Интерес к концепции токенизации резко вырос в этом году, поскольку платформы соревнуются в том, чтобы соединить мир традиционных финансов и крипто. Однако предыдущие эксперименты показывают, что сокращения или неясные модели могут обернуться против них.

Крупнейшие крипто-биржи такие как Binance и бывшая FTX, пытались запустить токенизированные продуктовые акции в последние годы. Такие предложения так и не были реализованы из-за регуляторных последствий.

Abra, платформа цифровых активов, запустила токены на основе контрактов, привязанных к акциям США и ETF в 2019 году. Однако после того, как SEC и CFTC открыли расследование, компания остановила программу и согласилась выплатить по 150 000 долларов штрафов каждой организации за продажу незарегистрированных ценных бумаг и нарушение законов, регулирующих деривативы.

Тем не менее, регуляторы стали более открытыми в последнее время. В мае SEC провела круглый стол по токенизации, собравший широкий круг голосов из крипто- и финансового секторов.

Комиссар SEC Марк Уйеда сказал, что сессия была частью усилий по лучшему пониманию развивающегося рынка. Он отметил, что в недавней истории люди, похоже, забыли один из самых базовых принципов — что инвесторы и эмитенты обладают ценными перспективами и опытом.