Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) официально вышла на ринг, но не для того, чтобы бороться, а чтобы взять под свой контроль бурно развивающийся сектор криптовалют и децентрализованных финансов (DeFi). 6 февраля было объявлено о масштабном расширении правил, ознаменовавшем собой существенный сдвиг в том, как участники рынка, особенно в сфере криптовалют, будут ориентироваться в нормативно-правовой среде. Принятие этих правил, занимающих 247 страниц нормативного текста, свидетельствует об усилении надзора со стороны SEC, которая стремится охватить более широкий круг участников рынка под своим пристальным вниманием.
Новое Defiв городе
Едва высохли чернила, как в последнем нормативном руководстве SECdefiновое определение терминам «дилер» и «дилер государственных ценных бумаг», что подрывает саму основу Правил Закона о ценных бумагах. Изменив фразу «в рамках обычного бизнеса» в Законе о фондовых биржах 1934 года, SEC фактически расширила свои «рыбные угодья» для организаций, которые теперь должны регистрироваться, вступать в саморегулируемую организацию и соблюдать ряд федеральных законов и нормативных актов о ценных бумагах. Это не просто незначительное изменение; это сейсмический сдвиг, направленный непосредственно на тех, кто играет «значительную роль в обеспечении ликвидности» на рынках. Если вы ловите спреды между ценами спроса и предложения или танцуете около лучших доступных цен по обе стороны рынка, поздравляем, возможно, в глазах SEC вы просто дилер.
Порог для этого определения тоже не для слабонервных: контроль или владение 50 миллионами долларов ставит вас в центр внимания. Решение, разделившееся по партийной линии, привело к тому, что два члена Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) от республиканцев проголосовали против, что подчеркнуло спорный характер этого расширения регулирования. Хотя криптосообщество и его сторонники, возможно, надеялись на сноску, вместо этого они получили отдельный раздел в окончательном постановлении, сигнализирующий о намерении SEC включить криптовалютами в свою нормативно-правовую базу.
DeFi и криптовалюты: под перекрестным огнем SEC
Речь идёт не только о добавлении очередного слоя бумажной волокиты для крупных игроков рынка. Последствия для крипто- и DeFi секторов весьма серьёзны. Проводя функциональный анализ на основе торговли ценными бумагами, SEC чётко даёт понять: тип торгуемых ценных бумаг не имеет значения. Такой подход потенциально переносит значительную часть крипто- и DeFi активов в сферу компетенции SEC, независимо от того, являются ли эти транзакции цифровыми или децентрализованными.
Обсуждение этого изменения правила было столь же противоречивым, сколь и критически важным. С одной стороны, сторонники утверждают, что закрытие лазейки для незарегистрированных дилеров — необходимый шаг к защите целостности рынка. С другой стороны, критики, включая республиканца, члена Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) Марка Уйеду, осуждают обширные юрисдикционные требования этого правила, называя их чрезмерными, что вызывает обеспокоенность по поводу расширительного толкования SEC своих полномочий.
В разгар этой регуляторной борьбы Конгресс предпринимает собственные шаги против посягательств Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), в частности, против Бюллетеня бухгалтерского учета персонала (SAB 121). Этот бюллетень вызвал возмущение, обязывая банки держать криптоактивы своих клиентов на балансе. По мнению некоторых законодателей, эта мера может помешать банкам выполнять функции кастодиана криптовалют. Попытки отменить SAB 121 через Закон Конгресса США об обзоре деятельности подчёркивают продолжающуюся борьбу между регулирующими органами и законодательным надзором, в которой криптоиндустрия и её сторонники оказались в центре конфликта.
