Скотту Бессенту, новому министру финансов США в администрации Трампа, поручена невероятно сложная задача. Ему предстоит решить экономическую головоломку, которая, в случае его провала, может обрушить все финансовые рынки и всю мировую экономику.
Задача Скотта — удерживать доходность облигаций на низком уровне, сокращать федеральные расходы, не вызывая рецессии, и каким-то образом справляться с хаосом цен на нефть, нестабильностью доллара и инфляцией. Поэтому вся стратегия Скотта в значительной степени опирается на Министерство эффективности правительства Илона Маска, также известное как DOGE. Без Илона и его «фанатиков эффективности» (как он их называет) видение Скотта может рухнуть.
Согласно сообщению , первое квартальное объявление Скотта о финансировании соответствовало стратегии Джанет Йеллен, сосредоточившись на выпуске краткосрочных облигаций. Аналитики ожидали, что он перейдет к долгосрочным облигациям, но этого не произошло. Краткосрочные заимствования — это способ Скотта выиграть время, но рынок облигаций не будет ждать вечно.
Цены на нефть — это проблема, которую Скотт не может игнорировать
dent лозунг президента Дональда Трампа «Бурите, детка, бурите» обещал снизить инфляцию за счет увеличения поставок нефти, но нефть ведет себя не так, как думает большинство людей. Более дешевая нефть не приводит напрямую к снижению реальной стоимости заимствований.
Трейдеры, работающие с ценными бумагами, защищенными от инфляции (TIPS), используют фьючерсы на энергоносители для хеджирования своих рисков, что искажает результаты инфляционных ожиданий на рынках облигаций. Скотт знает, что даже если цены на нефть упадут, этого будет недостаточно, чтобы решить его проблемы.
Согласно данным Absolute Strategy Research, доля энергии в общих производственных затратах сейчас значительно меньше. Даже если цены на нефть завтра удвоятся, это не вызовет той же экономической катастрофы, что и энергетические кризисы 1970-х годов.
Но снизить цены на нефть будет непросто. План Трампа по пополнению Стратегического нефтяного резерва увеличит спрос, что приведет к росту цен, а не к их снижению. И ОПЕК не будет сидеть сложа руки и позволять США наводнять рынок.
Скотт возлагает свои надежды на команду DOGE Илона Маска
Сокращение федеральных расходов — вот где начинаются сложности. Согласно данным BCA Research, для стабилизации отношения государственного долга к ВВП необходимо сократить федеральные расходы на 3,6%. Это огромное сокращение, и Конгресс не одобрит его без борьбы.
Команда Илона Маска DOGE нацелена на сокращение расходов во многих департаментах и проводит агрессивные сокращения, но если они потерпят неудачу, Скотта ждет финансовый и экономический кризис. А если Илон сократит расходы слишком сильно, он рискует спровоцировать рецессию. Если же он сократит расходы слишком слабо, нас ждет бунт на рынке облигаций.
В любом случае, Скотт также отговаривает Трампа от вмешательства в работу Федеральной резервной системы. Трамп неоднократно заявлял, что он должен иметь больший контроль над решениями по процентным ставкам, но на слушаниях в Сенате по утверждению его кандидатуры Скотт сказал, что понимает, что это вызовет панику на рынках.
Вместо этого он настаивает на более стратегическом подходе — замене нынешнего председателя ФРС Джерома Пауэлла на человека, которого уважает рынок. Бывший управляющий ФРС Кевин Уорш — главный кандидат, потому что, по словам Скотта, он опытный, ориентирован на рынок и «вряд ли будет раскачивать лодку»
Между тем, незадолго до этого dent Трамп приказал Министерству финансов США прекратить выпуск одноцентовых монет, опубликовав сообщение : «Слишком долго Соединенные Штаты чеканили одноцентовые монеты, которые обходились нам буквально дороже 2 центов. Это такая расточительность! Я поручил министру финансов США прекратить выпуск новых одноцентовых монет. Давайте избавимся от расточительства в бюджете нашей великой страны, пусть даже по одной монете за раз».
Это, конечно, происходит на фоне напряженности в отношениях DOGE с Министерством финансов после того, как он провел аудит и получил доступ к его данным. Но, к сожалению, в субботу федеральный судья постановил временно запретить Илону и его команде доступ к данным Министерства финансов
Скотт также сталкивается с проблемой доллара. Исторически сложилось так, что цены на нефть и доллар движутся в противоположных направлениях. Когда цены на нефть падают, доллар, как правило, растет. Это произошло в 2014 году, когда ОПЕК наводнила рынок нефтью, и это повторилось в 1980-х годах после иранского кризиса.
Но по мереtronдоллара импорт становится дешевле, что помогает бороться с инфляцией, но в то же время снижает конкурентоспособность американского экспорта. Экономическая стратегия Трампа основана на наращивании экспорта, поэтому понятно, почему Скотт не может позволить себе слишкомtronдоллар.
