Уолл-стрит предупреждает, что напряженность на денежном рынке может привести к незамедлительным действиям со стороны ФРС

Аналитики Уолл-стрит предупредили, что возобновление напряженности на денежных рынках США может побудить ФРС вмешаться раньше, чтобы сдержать очередной всплеск стоимости краткосрочных заимствований.

На этой неделе ставки краткосрочного финансирования стабилизировались после опасений в конце октября, которые вызвали тревогу в основных операциях финансовой системы.

Всего неделю назад ставка по трехсторонним операциям репо выросла до уровней, невиданных с 2020 года, несмотря на подтверждение центрального банка о приостановке сокращения баланса с 1 декабря. Сейчас ставки по трехсторонним операциям репо приблизились к ставке ФРС по резервам, отражая более спокойную рыночную обстановку. Однако многие по-прежнему видят потенциал для возобновления волатильности в ближайшие недели.

Дейрдре Данн, глава отдела процентных ставок в банке Citigroupи председатель Консультативного комитета по заимствованиям Казначейства, прокомментировала: «Я не думаю, что это была единичная аномалия, ограничивающаяся всего несколькими днями волатильности». 

Аналитики говорят, что центральному банку, возможно, придется продолжить покупку активов

Скотт Скайрм из Curvature Securities отметил, что рынки на данный момент «нормализовались», поскольку банки обратились за помощью в ФРС для смягчения напряженности. Тем не менее, он предупредил, что давление на финансирование, вероятно, вновь возникнет в начале месяца и снова в конце года.

Разделяя эти опасения, Сэмюэл Эрл, стратег по процентным ставкам в США из Barclays, подчеркнул, что условия финансирования остаются уязвимыми для изменений. Некоторые аналитики и политики считают, что ФРС в конечном итоге может быть вынуждена возобновить покупку активов, если напряжение не спадет. Лори Логан, глава Федерального резервного банка Далласа и бывший эксперт по рынку в Федеральном резервном банке Нью-Йорка, особо отметила, что центральному банку, возможно, придется рассмотреть вопрос о покупке активов, если ставки репо останутся высокими.

Между тем Данн призвал центральный банк рассмотреть дополнительные решения. Он отметил: «Можно утверждать, что мы больше не находимся в условиях достаточных резервов, и подобные события могут продолжаться… Федеральной резервной системе было быdent подумать о том, какие еще инструменты у нее есть в запасе»

Аналитики предупреждают о возможном кредитном кризисе

Некоторые аналитики указывают на растущие признаки потенциального глобального кредитного кризиса, почти аналогичного тому, что произошел в 2008 году. Они утверждают, что действия центрального банка по вливанию ликвидности свидетельствуют о нарастающем напряжении на рынке. 31 октября Федеральная резервная система добавила в финансовую систему США поразительные 50,35 миллиарда долларов.

Генри Дженнингс, старший портфельный менеджер компании Marcus Today, заявил, что вмешательство ФРС было правильным решением, поскольку ликвидность утекала из американской системы и нуждалась в пополнении. Он добавил: «Нам нужно следить за дальнейшими движениями, но на данный момент рынок больше обеспокоен прибылью компаний, чем сантехникой»

Аналогично, глава Резервного банка Австралии Мишель Буллок заявила, что не ожидает кредитного кризиса, отметив, что именно этого и стремится избежать Федеральная резервная система . Тем не менее, некоторые аналитики обеспокоены тем, что Федеральной резервной системе вообще пришлось вмешиваться.

Правительство США продолжает выпускать казначейские облигации для финансирования растущего бюджетного дефицита, что, по мнению аналитиков, приводит к ужесточению ликвидности во всем мире и может объяснить решение ФРС приостановить сокращение баланса. Аналитики полагают, что стресс на мировых денежных рынках мог повлиять на решение ФРС прекратить количественное смягчение. Однако некоторые утверждают, что центральный банк действовал слишком поздно, поскольку ставки обеспеченных заимствований в США и Великобритании уже достигли многолетних максимумов.