Стратеги JPMorgan считают, что американские компании могут превзойти европейские по темпам роста прибыли

Стратеги JPMorgan Chase & Co. прогнозируют, что уровни прибыли американских компаний, вероятно, значительно превзойдут показатели их европейских коллег в этот период отчетности.

Согласно Миславу Матейке, ведущему стратегом в JPMorgan, разница в марже прибыли может быть связана с тем, что планка для компаний S&P 500 была установлена значительно ниже. Аналитики американского бенчмарка существенно снизили свои прогнозы, несмотря на устойчивую экономику.

Напротив, ожидания по европейским циклическим и защитным акциям были повышены до более амбициозных уровней, что компаниям может быть трудно выполнить. Ситуация делает Европу более рискованной по сравнению со скоростью движения активности.

Американские акции также расширили свое превосходство над международными аналогами в этом году благодаря технологическим акциям и ажиотажу вокруг искусственного интеллекта. Экономика остается устойчивой, и Федеральная резервная система начал цикл снижения процентных ставок на фоне падения инфляции.

Президент Трамп может повлиять на акции американских компаний в 2025

В прошлом году результаты рынков США и Европы соответствовали прогнозам. В местной валюте индекс Stoxx 600 показал результат на 17 процентных пунктов ниже, чем S&P 500, что стало вторым худшим результатом с момента создания бенчмарка в 1998 году. Американские акции росли благодаря сильному экономическому росту и увеличению спроса на технологические поставки.

2025 год может быть другим; инаугурация президента Трампа может повлиять на настроения рынка. Инвесторам трудно предсказать, как политика «Америка прежде всего» Трампа и предложения по изменению глобальных тарифов повлияют на акции в 2025 году.

Стратеги JPMorgan отметили, что существует потенциал для сближения, учитывая экстремальное позиционирование американских акций и разрыв в оценке и результатах по сравнению с международными аналогами. 

Однако они продолжают считать, что необходима большая ясность в вопросах торговли и геополитики, прежде чем делать выводы. 

Матейка занимал медвежью позицию по европейским акциям в прошлом году, но это не оправдалось. Он сказал, что медианная оценка американских аналитиков предполагает рост прибыли в четвертом квартале на 3% по сравнению с предыдущим годом. В Европе медианный прогноз предполагает рост на 5% и 9% для циклических и защитных секторов соответственно. 

Региональные тенденции прибыли выявляют различия в результатах

Ранние тренды исходят от крупных игроков: некоторые показывают достижения, другие отстают в США и Европе.

Пока что американские банки показывают хорошие результаты. JPMorgan, Goldman Sachs Group Inc. и Wells Fargo & Co. все показали рост, их отчеты превзошли ожидания. Однако производитель лекарств Eli Lilly & Co. увидел серьезное падение после обескураживающего прогноза по выручке.

Согласно Bloomberg Intelligence, маржинальность прибыли составляет 7,7%, что почти составляет десятую часть уже опубликованной рыночной капитализации S&P.

Напротив, Европа уже сталкивается с множеством разочарований со стороны таких компаний, как BP Plc и Taylor Wimpey Plc. Однако некоторые компании, такие как швейцарский люксовый гигант Richemont SA, показывают выдающиеся результаты, достигая рекордных показателей после высоких квартальных продаж.

По словам аналитика JPMorgan, европейская прибыль будет продолжать отставать от американской в 2025 году из-за «сложного» прогноза для компаний, подверженных неравномерному восстановлению в Китае.