Кризис инфляции: делает ли план битвы ФРС ситуацию хуже?

Федеральная резервная система ведет непрерывную борьбу с инфляцией, при этом за последние 14 месяцев наблюдался быстрый рост базовых процентных ставок — самый быстрый темп ужесточения за 40 лет. Этот сдвиг парадигмы привел целевой диапазон к 5%-5,25%, и хотя темпы инфляции снизились с 7% до 4,2%, остается неопределенность относительно того, приостановит ли ФРС повышение процентных ставок в следующем месяце.

Член Совета управляющих ФРС Филипп Джефферсон и президент Федерального резервного банка Сент-Луиса Джеймс Буллард выразили обеспокоенность по поводу текущих уровней инфляции, отметив недавний прогресс в базовой инфляции как «плохие новости». Несмотря на целевой показатель инфляции ФРС в 2%, базовые потребительские цены выросли на 5,5% в апреле после роста на 5,6% в марте. Джефферсон, которого президент Джо Байден назначил следующим заместителем председателя ФРС, должен был занять четкую позицию по поводу возможной паузы в повышении ставок.

Как Джефферсон, так и Буллард согласны с тем, что полный эффект от быстрого ужесточения еще впереди. Буллард, который одним из первых выступал за резкое повышение ставок в середине 2021 года, считает стабилизацию инфляционных ожиданий вблизи целевого показателя ФРС в 2% «поощрительной» и считает перспективы дальнейшего снижения инфляции «довольно хорошими».

Изменение целей и будущие перспективы

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл также намекнул, что повышение ставок может закончиться на некоторое время. При текущей целевой ставке по федеральным фондам, самой высокой с лета 2007 года, финансовые рынки считают, что ФРС будет придерживаться линии на повышение ставок как минимум до конца года.

Целевой показатель инфляции ФРС в 2% действует уже много лет, изначально установленный для предотвращения дефляции в случае дальнейшего экономического спада. Однако этот показатель еще не достигнут, при этом годовая инфляция была ниже 2% в течение семи лет между 2010 и 2020 годами.

Возможный сдвиг в политике может заключаться в изменении целевого уровня инфляции. Некоторые эксперты считают, что более высокая инфляция предоставит Федеральной резервной системе больше возможностей для борьбы с будущими рецессиями и замедлениями. Однако действия ФРС оказались недостаточно эффективными в сдерживании инфляции и замедлении экономики, из-за чего потребители сталкиваются с ростом цен.

Текущие оценки ФРС предполагают, что инфляция в следующем году и, возможно, в 2025 году будет находиться на уровне около 3%. Потребителям придется адаптироваться, а ФРС будет наблюдать за тем, насколько успешно они справятся с этой задачей. Остается вопрос, будет ли ФРС чувствовать контроль над экономикой, даже если она не сможет компенсировать все деньги, влитые в систему во время пандемии.

В заключение можно сказать, что борьба Федеральной резервной системы с инфляцией и усилия по стабилизации процентных ставок привели к парадигмальному сдвигу в денежно-кредитной политике. По мере того как ФРС navigates this challenging landscape, будущее процентных ставок, целевых уровней инфляции и экономики в целом остается неопределенным.

**Содержание этой статьи частично вдохновлено недавним отчетом от Reuters.