Инфляционный кризис: не усугубляет ли план действий ФРС ситуацию?

Федеральная резервная система ведет постоянную борьбу с инфляцией, и за последние 14 месяцев наблюдался стремительный рост базовых процентных ставок – самые быстрые темпы ужесточения политики за последние 40 лет. Этот сдвиг парадигмы привел к тому, что целевой диапазон составил 5%-5,25%, и хотя темпы инфляции снизились с 7% до 4,2%, сохраняется неопределенность относительно того, приостановит ли ФРС повышение процентных ставок в следующем месяце.

Глава Федеральной резервной системы Филип Джефферсон и президент Федеральногоdent Сент-Луиса Джеймс Буллард выразили обеспокоенность текущими темпами инфляции, отметив недавний прогресс в снижении базовой инфляции как «плохую новость». Несмотря на целевой показатель инфляции в 2%, базовые потребительские цены выросли на 5,5% в апреле после роста на 5,6% в марте. Джефферсону, которогоdent Джо Байден выдвинул на пост вице-председателя ФРС, необходимо было четко обозначить свою позицию относительно возможной паузы в повышении процентных ставок.

И Джефферсон, и Буллард сходятся во мнении, что полные последствия быстрого ужесточения денежно-кредитной политики еще впереди. Буллард, который был одним из первых, кто выступил за резкое повышение процентных ставок в середине 2021 года, считает стабилизацию инфляционных ожиданий вблизи целевого уровня ФРС в 2% «обнадеживающей» и полагает, что перспективы дальнейшей дезинфляции «довольно хорошие».

Изменение целей и перспективы на будущее

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл также намекнул, что повышение процентных ставок может быть приостановлено на некоторое время. Учитывая, что текущая целевая ставка по федеральным фондам находится на самом высоком уровне с лета 2007 года, финансовый рынок считает, что ФРС не будет повышать ставки как минимум до конца года.

Целевой показатель инфляции Федеральной резервной системы в 2% установлен уже много лет и первоначально призван предотвратить дефляцию в случае дальнейших экономических спадов. Однако этот показатель до сих пор не достигнут: годовой уровень инфляции оставался ниже 2% в течение семи лет в период с 2010 по 2020 год.

Возможный сдвиг в политике может включать изменение целевого показателя инфляции. Некоторые эксперты считают, что более высокая инфляция предоставит Федеральной резервной системе больше возможностей для борьбы с будущими рецессиями и замедлением экономического роста. Однако действия ФРС не всегда были достаточно эффективными в сдерживании инфляции и замедлении экономики, в результате чего потребители сталкиваются с ростом цен.

Согласно текущим прогнозам ФРС, инфляция в следующем году и, возможно, до 2025 года составит около 3%. Потребителям придётся адаптироваться, а ФРС будет наблюдать за тем, насколько хорошо они справятся. Остаётся вопрос, будет ли ФРС чувствовать себя контролирующей экономику, даже если ей не удастся компенсировать все деньги, влитые в систему во время пандемии.

В заключение, борьба Федеральной резервной системы с инфляцией и усилия по стабилизации процентных ставок привели к изменению парадигмы денежно-кредитной политики. Поскольку ФРС преодолевает эти сложные условия, будущее процентных ставок, целевых показателей инфляции и экономики в целом остается неопределенным.

**Содержание этой статьи частично вдохновлено недавним репортажем агентства Reuters.