Крипто-венчурные фонды обращаются к лучшим проектам по мере сокращения поля, несмотря на восстановление финансирования

Ландшафт крипто-финансирования вступил в новую парадоксальную фазу: количество венчурных фондов, ведущих раунды привлечения капитала, резко сократилось по сравнению с пиковыми значениями до 2022 года, даже несмотря на то, что объемы привлеченных долларов постепенно восстановились после глубины 2022 года, когда крупные события шокировали рынки и заставили институциональных инвесторов и участников бежать в безопасное место. 

Согласно данным о финансировании, на которые ссылается Том Данливи, глава венчурного направления в Varys Capital, баланс сил сильно сместился в пользу крипто-венчурных фондов: инвесторы теперь могут выбирать из лучших проектов, что является полной противоположностью периоду 2021–2022 годов, когда фондам приходилось активно уговаривать проекты принять их средства, а не выбирать из множества предложений. 

Однако, несмотря на снижение уровня активности, закрываемые сделки теперь становятся крупнее: компании, доказавшие жизнеспособность своих бизнес-моделей, по-прежнему получают крупные инвестиции, как ранее сообщал Cryptopolitan сообщал.

Ландшафт венчурного капитала отошел от 2022 FOMO

Джон Нахас, который указан как Главный директор по бизнесу в Ava Labs, поддержал Данливи, отметив, что только 377 уникальных инвесторов участвовали в сделках за последний квартал (около 90 дней), по сравнению с почти 5 500 участниками за весь 2022. 

Хотя сравнение проводится между одним кварталом и четырьмя, цифры показывают, что список участников значительно сократился. Самый медленный месяц 2022 года, декабрь, все еще насчитывал 361 уникального инвестора, по сравнению с 414 в данных за 2026 год на текущий момент. 

Для Данливи самое главное заключается в том, что «венчурные фонды теперь фактически имеют выбор любой сделки», в отличие от периода до 2022 года, когда им приходилось постоянно «нетворкинг/написание статей/подкастинг/участие в пространствах», чтобы убедить проекты согласиться на их инвестиции. 

Теперь «большинство фондов либо израсходовали деньги, либо испытывают трудности с привлечением финансирования. Те, у кого есть деньги, больше не финансируют мечты; вместо этого они резервируют поддержку для финансирования раундов Series A и других продвинутых раундов, где проекты доказали жизнеспособность своих продуктов.

В этом отношении раунды pre-seed финансирования наблюдают устойчивое снижение в течение последних трех лет, составив 8,55% от общего числа сделок против 6,61% в прошлом году. 

Кроме того, теперь, когда у фондов больше нет «горящих денег», scrutiny усилилась. По словам Данливи, «сделки, которые раньше закрывались за 2–3 недели, теперь закрываются за 2–3 месяца», поскольку у венчурных фондов теперь «есть больше времени для проведения Due Diligence (DD).»

Почему музыка стихла?

Высокопрофильные крахи FTX и Terra Luna в 2022 году вызвали предсказуемые чрезмерные коррекции, поскольку участники рынка переоценили свои профили риска, что побудило институциональных и розничных инвесторов выйти из рынка, как заявил JP Richardson, генеральный директор Exodus (NYSE: EXOD), отметил в X на выходных. 

Крупные инвесторы резервируют средства для высокоэффективных проектов

В 2022 году произошел переломный момент: в 2023 и 2024 годах статистика финансирования в криптоиндустрии демонстрировала спад, но в 2025 году наблюдался подъем. По данным CryptoRank, в марте 2025 года компании привлекли $5,6 млрд в рамках 142 раундов финансирования. Раунды финансирования в 2025 году достигли пика в 145 в феврале, а пик в 100 раундов в 2026 году пришелся на март. 

По данным Cryptopolitan, общий объем финансирования в 2025 составил от $40 до $50 млрд, по сравнению с $9,33–13,5 млрд в 2024 году. 

Исследование Galaxy Digital подтверждает, что средства теперь направляются в проверенные проекты, отмечая: «крупные суммы идут более крупным компаниям на поздних стадиях развития». 

57% капитала, направленного в компании на поздних стадиях в 2025 году, стало рекордным показателем, и эта тенденция сохранилась и в 2026 году. 

Как отмечает Cryptopolitan сообщал, в марте наблюдался возврат к росту VC-финансирования, при этом Coinbase Ventures и Animoca Brands лидировали после нескольких более медленных месяцев в начале года. Предсказуемо, значительная часть активности пришлась на проекты поздних стадий в раундах с нераскрытыми условиями.