- Федеральная резервная система может совершить серьёзную ошибку с текущей процентной политикой, особенно на фоне слабее ожидаемых данных по занятости.
- Данные по инфляции стабильны, но с приближением сентябрьского решения ФРС рынок находится в напряжении.
- Артур Хейс считает, что недавние шаги ФРС вредят Биткойну, поскольку капитал перетекает в более безопасные инструменты с высокой доходностью вместо рискованных активов.
Предстоящее решение Федеральной резервной системы по процентным ставкам держит всех в напряжении. Главный вопрос заключается в том, не собирается ли ФРС совершить серьезную ошибку. Некоторые экономисты определенно так думают.
Для начала вспомним, что данные по занятости вне сельскохозяйственного сектора, ключевой показатель создания рабочих мест в Америке, были пересмотрены вниз. В августе Министерство труда заявило, что с апреля 2023 по март 2024 года в США было создано на 818 000 рабочих мест меньше, чем изначально предполагалось.
Это большой красный флаг, указывающий на то, что экономика может быть не такой сильной, как все предполагали.
Теперь проблема в том, что изменения ставок не работают в одночасье. Им нужно время, чтобы распространиться по экономике. Если экономика слабее, чем показывают заголовочные данные, ФРС может потребоваться снижение ставок на 150–200 базисных пунктов.
Такого рода смягчение не вступает в силу немедленно, согласно экономистам. По всей видимости, на это уходит шесть-восемь месяцев. ФРС слишком сосредоточена на краткосрочной перспективе. Между политическими решениями и их эффектами существует явный большой лаг.
Если экономика покажет больше признаков слабости в начале 2025 года, любые снижения, которые сделает ФРС сейчас, полностью проявятся только к концу 2025 года. Это долгое время для ожидания, когда ситуация уже дестабилизирована.
Мы знаем, что Джером Пауэлл решил снизить ставки в следующем месяце. Мы не знаем наверняка, насколько сильно он пойдет. Однако странно то, что объявление не имело такого устойчивого эффекта на рынке, которого все надеялись. Биткоин упал на 10% с тех пор.
Артур Хейс, один из самых ранних сторонников крипто, выдвигает свои теории на этот счет. «Я думал, что снижение ставок хорошо для рискованных активов», — говорит Артур.
Но он предлагает причину: Соглашения об обратном РЕПО (RRP) в настоящее время платят 5,3%, и ни один казначейский вексель со сроком погашения до одного года не предлагает больше.
"Фонды денежного рынка переместят наличные из казначейских векселей в RRP, что негативно сказывается на ликвидности", — объясняет Артур. С момента выступления в Джексон-Хоул объем RRP вырос на $120 млрд, и он считает, что эта тенденция будет продолжаться до тех пор, пока ставки по казначейским векселям остаются ниже, чем по RRP.
Тем временем данные об инфляции не совсем подталкивают ФРС к резким действиям. В прошлую пятницу в США был опубликован индекс цен на личные потребительские расходы (PCE), любимый показатель ФРС для измерения инфляции, который вырос на 0,2% за месяц.
Это было практически в соответствии с ожиданиями. Фьючерсы на ставки отражают это осторожное настроение, показывая сниженную вероятность снижения на 50 базисных пунктов позже в сентябре.
Если вы читаете это, вы уже впереди. Оставайтесь с нами, подписавшись на нашу рассылку.
Отказ от ответственности. Предоставленная информация не является торговой рекомендацией. Cryptopolitan.com Мы не несем ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мы настоятельно рекомендуем проводить независимое исследование и/или проконсультироваться с квалифицированным специалистом перед принятием любых инвестиционных решений.
Джай Хамид
Джай Хамид последние 6 лет освещает криптовалюты, фондовые рынки, технологии, мировую экономику и геополитические события, влияющие на рынки. Она работала с изданиями, сфокусированными на блокчейне, включая AMB Crypto, Coin Edition и CryptoTale, над рыночными аналитическими материалами, обзорами крупных компаний, регулированием и макроэкономическими трендами. Окончила Лондонскую школу журналистики и трижды выступала с аналитическими обзорами криптовалютного рынка на одном из ведущих телеканалов Африки.
