компанией BlackRock токенизированных фондов денежного рынка (MMF) и обещание президента США dent Трампа принять на федеральном уровне больше законов, благоприятствующих криптовалютам, вызвали возобновленный интерес к токенизации — процессу размещения реальных активов в блокчейне в качестве подтверждения права собственности. Благодаря встроенным смарт-контрактам trac автоматизирует доверие к транзакциям, позволяя хранить деньги и активы в цифровом депонировании в блокчейне. Доступ к активам возможен только после совершения платежа и доставки товара продавцом.
Токенизация реальных активов (RWA) широко рассматривается как важнейший шаг на пути к финансовой трансформации. Она предлагает ряд преимуществ, включая более быструю и бесперебойную обработку платежей, мобильные платежные решения и упрощенную интеграцию с цифровыми кошельками, и все это поддерживается безопасными высокотехнологичными платформами. По мнению аналитиков, этот долгожданный сдвиг вот-вот произойдет.
Токенизация недвижимости: самый динамично развивающийся сегмент рынка
Токенизация объектов недвижимости вносит значительный вклад в общий рост рынка. В 2022 году этот сегмент оценивался в 2,7 миллиарда долларов, а согласно недавнему отчету, к 2030 году его объем достигнет 16 триллионов долларов. Недвижимость делится на доли в процессе, автоматизированном с помощью смарт-контрактов trac Затем один или несколько инвесторов могут выкупать недвижимость по частям, используя эти токены.
Одним из ведущих игроков в этом сегменте является Blocksquare , платформа, использующая технологию блокчейн для токенизации недвижимости. Blocksquare предоставляет инфраструктуру для токенизации недвижимости, преобразуя права собственности в цифровые токены, которыми клиенты могут торговать на платформе. Протокол токенизации позволяет предпринимателям оцифровывать активы недвижимости с очень низкими затратами. Любой объект недвижимости может быть конвертирован в 100 000 токенов, полностью или частично, предоставляя инвесторам стандартизированный и прозрачный процесс цифровизации. Если стоимость недвижимости составляет 1 миллион долларов, каждый токен оценивается в 10 долларов. Клиент может продать свою недвижимость, не дожидаясь крупного клиента. Процесс применим к любой распространенной форме юридического владения. Продукты Blocksquare основаны на блокчейнах, таких как Ethereum и IPFS. Они разработаны с использованием лучших в своем классе фреймворков и спроектированы с учетом масштабируемости.
Blocksquare ведет глобальную деятельность, управляя токенизированными активами в 24 странах на сумму более 140 миллионов долларов. Компания имеет штаб-квартиру в Словении и филиал в Швейцарии, что делает ее особенно заинтересованной в европейском рынке. Она не является эмитентом токенов и может консультировать клиентов по вопросам соблюдения правовых и нормативных требований. Это важный момент, поскольку критики токенизации активов, взвешенных по риску (RWA), обращают внимание на крайне сложную правовую ситуацию, включая тот факт, что токенизация активов может превратить их в ценные бумаги, которые подлежат высоким затратам и регулированию различной сложности.
Европа — это очень прибыльный рынок токенизации, и наиболее важным и актуальным региональным регламентом является MiCA, или «Рынки криптоактивов». MiCA регулирует активы, которые не охватываются существующим законодательством ЕС в сфере финансовых услуг, включая NFT, платежные токены, служебные токены и т. д. Он направлен на поддержку инноваций в сфере криптоактивов с высоким уровнем защиты инвесторов и потребителей. Blocksquare намерена подготовить для своих клиентов руководства, которые помогут выпускать токены в соответствии с MiCA. Вторая часть регламента вступила в силу 30 декабря 2024 года. В 2025 году отрасль встретит требования по предотвращению злоупотреблений на рынке и лицензированию поставщиков услуг в сфере криптоактивов (CASP).
В июне 2024 года ЕС внедрил первую часть MiCA, первоначально сосредоточив внимание наtronденежных токенах (EMT) и токенах, привязанных к активам (ART), как на основных типах криптоактивов. Это заложило основу для того, чтобы единый рынок мог определять, какие виды услуг и активов предлагать и регулировать.
В контексте MiCA токенизация создает цифровые представления денег, товаров, прав собственности, драгоценных металлов, прав интеллектуальной собственности, экономических прав, связанных с недвижимостью и т. д. Например, ART (Artist Reacts — средства, обеспеченные активами) получают свою ценность от комбинации активов, таких как товары, фиатные валюты или другие криптовалюты. MiCA классифицирует токенизацию драгоценных металлов как ART. EMT (Employee Marketing Technology — средства, обеспеченные активами) сосредоточены исключительно на цифровизации фиатных валют и привязаны к одной конкретной валюте.
MiCA служитtronотправной точкой для стимулирования инноваций в ЕС. Другие юрисдикции признают ее надежным ориентиром. Аналогично, существующие криптосообщества, как правило, относятся к ней положительно. Тем не менее, она не является всеобъемлющей. Предположим, токенизированное предложение недвижимости квалифицируется как финансовый инструмент в соответствии с директивой ЕС, такой как MiFID II. В этом случае оно выходит за рамки MiCA и регулируется действующим законодательством о ценных бумагах. С другой стороны, токены, предоставляющие доступ к услугам в сфере недвижимости, могут квалифицироваться как служебные токены, но требования MiCA все равно будут применяться, если только они не будут явно исключены.
Швейцария против ЕС: гонка за доминирование в сфере токенизации
В ноябре 2024 года Ассоциация финансовых рынков Европы (AFME) предложила рекомендации по развитию технологии распределенных реестров (DLT) и токенизации в ЕС, направленные на решение проблем, подобных тем, которые создает Регламент о центральных депозитариях ценных бумаг (CSDR). Хотя DLT может выполнять ключевые функции, такие как ведение учета, выплата процентов и поставка/оплата, без центральных посредников, CSDR требует регистрации публично торгуемых ценных бумаг в центральном депозитарии ценных бумаг (CSD), что ограничивает внедрение токенизации. Такие страны, как Германия, Люксембург и Италия, приняли законы, благоприятствующие DLT, разрешающие выпуск ценных бумаг через децентрализованные реестры без необходимости наличия CSD. Однако эти ценные бумаги могут торговаться только на внебиржевом рынке из-за ограничений CSDR, что стимулирует инновации в таких юрисдикциях, как Швейцария, с менее ограничительными рамками. AFME предупреждает, что без адаптации CSDR к DLT ЕС рискует потерять свое лидерство в области токенизации в пользу таких регионов, как Швейцария. Компании, представленные в ЕС и Швейцарии, обладают уникальными возможностями для использования преимуществ обеих юрисдикций, оставаясь в авангарде рынка токенизации.
