Выкуп акций широко используется компаниями, акции которых торгуются на бирже, для повышения стоимости своих акций и увеличения прибыли на акцию, и сейчас этот метод внедряется в децентрализованных финансовых протоколах с аналогичными целями.
В прошлом году выкуп токенов стал популярным стратегическим инструментом для DeFi -протоколов, стремящихся продемонстрировать большую устойчивость в условиях постоянной волатильности криптовалютного рынка. Подобно традиционному выкупу акций, выкуп токенов предполагает приобретение токенов на открытом рынке для сокращения их количества в обращении. Таким образом, протоколы стремятся повысить стоимость своих токенов, но эта стратегия подвергается критике со стороны некоторых, кто утверждает, что она отвлекает ресурсы от более важных инициатив.
В проектах DeFi таких как Juniper и dYdX, заявляют, что их программы выкупа токенов призваны поддержать более надежную и устойчивую токеномическую модель, которая улучшит состояние базовых биржевых платформ.
Цели выкупа токенов многогранны. Сторонники утверждают, что, сокращая объем токенов в обращении на рынке, они увеличат их дефицит и, следовательно, окажут повышающее давление на цену. Это выгодно держателям токенов и стимулирует долгосрочное хранение и стейкинг,tracбольше инвесторов. Кроме того, протоколы, осуществляющие выкуп токенов, свидетельствуют о том, что они получают существенный доход и находятся в хорошем финансовом состоянии, что повышает доверие инвесторов.
Вдохновлено TradFi
Появление выкупа токенов в DeFi отражает рост выкупа акций в традиционных финансах. В этом году, по прогнозам, публичные американские компании, такие как Apple, Amazon, Alphabet и Meta Platforms, потратят более 1,2 триллиона долларов на выкуп акций, при этом руководители обычно называют такие причины, как эффективность использования капитала и соответствие интересам акционеров.
В протоколах DeFi нет руководителей — они децентрализованы, а это значит, что ими управляет не совет директоров, а их сообщества, часто через децентрализованную автономную организацию (DAO). Всё чаще DAO следуют по стопам TradFi, используя смарт-tracдля регулярной покупки собственных токенов на открытом рынке иmaticсокращения предложения токенов.
Например, агрегатор DEX Jupiter в феврале объявил о программе обратного выкупа, заявив, что будет ежемесячно выделять 50% своей операционной выручки на приобретение токенов $JUP. Тогда же компания заявила, что стремится создать прямую обратную связь, в рамках которой успех протокола будет приводить к увеличению поддержки цены токена, обеспечивая большую ценность для долгосрочных держателей.
В марте dYdX внедрило аналогичную программу, но ограничило выкуп токенов 25% от комиссий сети каждый месяц. В то время как Jupiter намерен блокировать выкупленные токены на три года, чтобы смягчить краткосрочное давление на снижение стоимости своего токена, dYdX решила размещать в стейкинге приобретаемые ежемесячно токены $DYDX, чтобы повысить безопасность своей сети и получать вознаграждения, которые будут поступать в казну. По словам dYdX, эта программа поможет стоимости $DYDX расти со временем, в соответствии с растущим распространением ее децентрализованной биржи (DEX).
Со временем dYdX планирует увеличить объем доходов, направляемых на выкуп токенов, и в будущем может полностью перевести на этот способ комиссию 100% своей платформы. Выкуп токенов осуществляется полностью в блокчейне прозрачным способом, поэтому любой может убедиться в выполнении компанией своих обязательств.
Более свежий пример — токенов Aave Aave анонсированная в октябре. В рамках этой инициативы компания планирует выделять 1 миллион долларов в неделю на выкуп токенов в течение первоначального периода в шесть месяцев, то есть на пилотный проект будет потрачено приблизительно 26 миллионов долларов. У компании есть свои идеи относительно того, что делать с токенами, и она заявляет, что распределит их пропорционально всем, кто стейкает $ AAVE , стимулируя сообщество к повышению безопасности сети. Это означает, что Aave получат дополнительные токены помимо обычных вознаграждений за стейкинг.
После объявления о плане выкупа акций стоимость $AAVE взлетела почти на 40%, что подчеркиваетtronподдержку этого плана со стороны сообщества.
Демонстрация экономического здоровья
Выкуп токенов — относительно новая концепция в DeFi, но существует широкий консенсус в отношении того, что повышающее ценовое давление может быть выгодно протоколам, если их токены обладаютtronфундаментальными показателями и реальным спросом.
Идея заключается в том, что успех порождает успех, и по мере роста протоколов и увеличения их доходов, они смогут инвестировать еще больше средств в выкуп токенов. Выкуп токенов повышает их стоимость и делает их болееtracдля инвесторов. Чем больше инвесторов покупают токен, тем больше должна расти выручка, а значит, тем больше денег доступно для выкупа токенов, создавая своего рода замкнутый цикл.
Протоколы, использующие выкуп токенов, публично заявляют о своей прибыльности, и получаемая ими выручка может быть удивительной – например, dYdX на данный момент потратил около 1,86 миллиона долларов на выкуп более 5,3 миллиона токенов $DYDX на открытом рынке, что демонстрирует солидную прибыльность. Подобные выкупы, основанные на выручке, показывают, какую ценность протокол предоставляет своим пользователям, и служат отличной рекламой.
Концепция выкупа токенов подверглась критике со стороны некоторых кругов, при этом Messari утверждает, что во многих случаях это неэффективное использование капитала протокола. Тем не менее, устоявшиеся проекты тщательно обосновывают их с помощью всестороннего экономического обоснования, объясняющего, как они способствуют долгосрочному накоплению стоимости. Однако выкуп токенов может подходить не каждому протоколу DeFi , и сообществам необходимо тщательно обдумать, представляют ли они собой наилучшее использование их доходов, изучив, как это способствует долгосрочному росту и устойчивости.
DeFiстремится к созданию устойчивых стимулов
Хотя эти инициативы все еще находятся на стадии эксперимента, такие проекты, как запланированные еженедельные выкупы токенов Aaveи смелый план dYdX в конечном итоге потратить 100% своей выручки на выкуп токенов, демонстрируютtronстремление индустрии DeFi предложить инвесторам более устойчивые вознаграждения.
С помощью обратных выкупов протоколы пытаются создать более надежные модели токеномики, которые связывают предложение токенов с получением дохода, чтобы обеспечить стимулы, выходящие за рамки простой спекуляции. Все больше внимания уделяется реальному распределению дохода, а не инфляционным механизмам, которые были отличительной чертой ранней индустрии DeFi .
На сегодняшний день DeFi в совокупности потратил около 2 миллиардов долларов на выкуп токенов в этом году. Это все еще капля в море по сравнению с более чем триллионом долларов, потраченным традиционными компаниями на выкуп акций. Но DeFi не пытается конкурировать с TradFi по масштабу. Скорее, его отличает инновационный способ реализации этих стратегий в блокчейне – они обсуждаются и внедряются децентрализованными автономными организациями (DAO), инициируются смарт-tracи распределяются через казначейства в полностью автоматизированном и прозрачном процессе.
