Волатильность BTC достигла экстремальных уровней: трейдеры готовятся к её обнулению 

Bitcoin уже 73 дня находится в четком диапазоне от 80 500 до 95 000 долларов. Для этого диапазона также характерна необычно низкая волатильность, особенно по сравнению с традиционно менее волатильными активами, такими как золото и серебро.  

С момента ликвидации активов 10 октября настроения на рынке остаются мрачными, и эта узкая зона с низкой динамикой цен породила чувство апатии среди участников рынка. Тем не менее, индикаторы волатильности сигнализируют о том, что такой уровень сжатия исторически редок и часто предшествует резким направленным движениям, поскольку рынки, как правило, выходят из длительных периодов затишья с последующим ростом. 

Показатели волатильности, демонстрирующие крайние значения 

Bitcoin часто ассоциируется с огромной волатильностью, и в абсолютном выражении она по-прежнему таковой остается. Однако со временем эта степень волатильностиmaticснизилась, поскольку BTC стал более зрелым, институционально используемым активом с большей ликвидностью. Фактически, с учетом волатильности он все больше становится сопоставимым с некоторыми крупными технологическими компаниями, такими как Nvidia, Tesla и Meta. 

Источник: Ishares

На момент написания этой статьи годовая волатильность Bitcoinсоставляет 34,06%, что значительно ниже трехзначных значений, которые наблюдались еще совсем недавно. 

Примечательно, что историческая волатильность Bitcoinв краткосрочной перспективе еще больше снижается, поскольку цена остается в узком диапазоне. Это отражается в показателе реализованной волатильности за 30 дней, который измеряет стандартное отклонение ежедневной доходности BTC за скользящий 30-дневный период и пересчитывает результат в годовом исчислении. 

С 16 ноября прошлого года, когда BTC вошел в текущий диапазон, реализованная волатильность за 30 дней снизилась с 2,06% до 1,66%. Длительные периоды подавления волатильности, подобные этому, исторически нетипичны для Bitcoin, что делает это особенно примечательным не из-за того, что уже произошло, а из-за вероятности расширения волатильности и определения направления движения, которые обычно происходят после длительного затишья.  

Еще одним индикатором, подтверждающим продолжающееся сжатие, является коэффициент Шарпа для Bitcoin, который измеряет доходность с поправкой на риск, сравнивая избыточную доходность с фактической волатильностью. Проще говоря, он показывает, адекватно ли волатильность, которую принимают на себя инвесторы, компенсируется доходностью.

Как показано на графике, коэффициент Шарпа для Bitcoinснова упал до уровней, исторически связанных с основными рыночными минимумами. Эти минимумы обычно возникают, когда волатильность остается высокой по отношению к доходности, или когда доходность стагнирует, а волатильность сокращается, что характерно для поздних стадийtracи истощения настроений.

Здесь важен контекст. Низкие значения коэффициента Шарпа не указывают на точные минимумы и не исключают дальнейшего снижения. Во время медвежьего рынка 2022 года коэффициент Шарпа Bitcoinоставался глубоко заниженным в течение длительных периодов, даже несмотря на то, что цена продолжала неуклонно снижаться. Однако эти режимы неизменно совпадают с перестройками соотношения риска и доходности, когда нисходящий импульс ослабевает, и рынок переходит от импульсивного трендового поведения.

В совокупности с исторически низкой реализованной волатильностью и длительным периодом ценового движения в ограниченном диапазоне, низкий коэффициент Шарпа добавляет еще одно свидетельство того, что Bitcoin функционирует в условиях сжатого рынка и низкой вероятности изменения ситуации. Эти условия привлекают внимание не потому, что гарантируют немедленный разворот тренда, а потому, что отражают рынок, где волатильность была подавлена ​​достаточно долго, чтобы вероятность смены режима начала расти. 

Наращивание ликвидности и позиционирования в спокойной обстановке 

Длительные узкие диапазоны, как правило, позволяют ликвидности и позициям незаметно накапливаться под поверхностью, что четко отражено на тепловой карте ликвидации BTC за 1 неделю. С другой стороны, плотная концентрация ликвидности наблюдается между $91 500 и $93 000, что указывает на накопление коротких позиций, которые еще предстоит проверить. 

С другой стороны, кластеры ликвидности заметно плотнее в диапазоне от 88 000 до 86 000 долларов, а дополнительная глубина простирается до середины диапазона 85 000 долларов, что указывает на накопление заемных средств в длинных позициях ниже этого диапазона. 

Поскольку цена продолжает колебаться без разрешения, эти зоны становятся все более концентрированными, увеличивая вероятность того, что решающее движение спровоцирует каскадные ликвидации после пробития любой из этих границ. В этом контексте узкий диапазон позволяет асимметрично накапливать кредитное плечо и ликвидность, создавая условия для усиленного дальнейшего роста, когда цена в конечном итоге выйдет из зоны консолидации. 

​​

Трейдеры ждут подтверждения этих сигналов

Первым признаком позитивного разворота тренда для BTC может стать возвращение восходящей линии тренда в рамках параллельного канала. Эта более высокая формация минимума существовала с 21 ноября до пробоя структуры 20 января. Возвращение и повторное тестирование этой зоны с высокими объемами будет свидетельствовать о сдвиге тренда, но дальнейшее отталкивание от этого уровня будет означать, что продавцы по-прежнему контролируют ситуацию.