Китай в этом году начал год с места в карьер, его заводы работают на полную мощность. Однако поддерживать такой темп может оказаться непростой задачей без существенных улучшений в различных секторах. Во вторник ожидается поток официальных данных, которые могут подтвердить, восстанавливается ли китайская экономика после затяжного спада, вызванного пандемией.
Согласно прогнозам опроса Bloomberg, в первом квартале ВВП вырастет на 4,8% по сравнению с прошлым годом, что вселяет надежду на достижение страной целевого показателя роста в 5% за год.
Недавний рост в торговом и производственном секторах побудил экономистов крупных финансовых институтов, включая Goldman Sachs, повысить свои экономические прогнозы на 2024 год.
Однако, как отмечают эксперты, снижение экспорта в марте и сильная зависимость от внешнего спроса подчеркивают острую необходимость стимулирования внутреннего потребления.
Промышленная мощь и энергопотребление: основные экономические показатели
Когда речь заходит об оценке экономической мощи, промышленное производство и электроэнергетика занимают лидирующие позиции. Отчеты Национального статистического бюро Китая и аналитические данные Macquarie Group указывают на значительный рост в этих областях.
В первые два месяца этого года промышленное производство продемонстрировало самый быстрый рост за два года, при этом ожидается дальнейшее увеличение на 6% в марте по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Рост промышленного производства часто отражается в статистике выработки электроэнергии, которая является критически важным показателем из-за высоких энергетических потребностей отрасли. После отмены Китаем ограничений, связанных с COVID-19, наблюдается заметный рост производства электроэнергии. Этот подъем обусловлен падением цен на уголь, что делает увеличение объемов производства более экономически выгодным для электростанций, что, в свою очередь, привело к росту потребления электроэнергии в последние месяцы.
Проблемы на рынке жилья
Несмотря на позитивные признаки в промышленном секторе, Китая рынок недвижимостиdenttractractractractractractractracвероятность
Хайбинь Чжу из JPMorgan Chase подчеркивает, что продажи новых домов, важнейший индикатор рыночных настроений и инвестиционного потенциала, остаются слабыми, что указывает на возможное третье подрядtracактивности на рынке жилья. Даже с учетом смягчения регулирования, направленного на стимулирование покупок жилья, в марте ожидается продолжение снижения инвестиций в недвижимость.
Номинальный рост ВВП поначалу кажется устойчивым, пока не будут учтены дефляционные факторы, влияющие на экономику. Дефлятор ВВП — показатель, рассчитываемый как разница между темпами роста номинального и реального ВВП, — снижается, что является самым длительным нисходящим трендом с 1999 года. Этот показатель вызывает особую обеспокоенность, поскольку он резко контрастирует с инфляционным давлением, наблюдаемым в США, и подчеркивает уникальные проблемы, с которыми сталкивается Китай.
Кредитный импульс и опасения на рынке труда
В кредитном секторе Китая также наблюдаются признаки напряженности. Данные Bloomberg Economics показывают, что в марте объем новых банковских кредитов увеличился самыми медленными темпами за всю историю наблюдений, а общий объем кредитования также вырос самыми медленными темпами за все время, что указывает на глубоко укоренившееся отсутствие уверенности в восстановлении экономики. Фредерик Нойманн из HSBC отмечает, что этот «цикл восстановления без кредитов» может создать серьезные проблемы для поддержания роста.
Рынок труда в Китае — еще одна проблемная область, где уровень безработицы, особенно среди молодежи, остается высоким. Несмотря на то, что в первом квартале 2024 года в некоторых секторах наблюдался рост заработной платы, общий сценарий включает в себя замораживание заработной платы и увольнения, что снижает надежды на быстрое восстановление. Однако рост заработной платы в некоторых секторах дает и положительные моменты, потенциально указывая на ужесточение ситуации на рынке труда и начало экономического подъема.
