Wall Street precifica cinco cortes consecutivos nas taxas de juros após a saída de Powell, enquanto os investidores observam o sucessor com uma postura mais branda

Wall Street já está negociando com a ideia de que os dias de Jay Powell no Federal Reserve estão contados e que, quando ele sair, as taxas de juros cairão drasticamente.

Os investidores estão apostando em cinco cortes de 0,25 ponto percentual até o final do próximo ano — e não quatro, como previam há um mês. Essa mudança ocorre enquanto Donald Trump, de volta ao Salão Oval, continua criticando Powell por se recusar a acelerar os cortes.

O presidente do Federal Reserve foi apelidado de "Sr. Tarde Demais" pelodentdos Estados Unidos, e essa pressão fez com que os mercados esperassem um substituto muito mais moderado.

Segundo o Financial Times, as expectativas de cortes nas taxas de juros já estão precificadas nos mercados futuros, uma vez que as autoridades responsáveis ​​pela definição das taxas estão suavizando sua postura em relação à inflação atrelada às tarifas.

Mas a pressão política é maior. Trump está deixando claro que o ritmo lento de Powell não será tolerado nesta administração. No Truth Social, Trump escreveu: "Quero dizer, [Powell] sai em breve, felizmente, porque acho ele péssimo". Ele também disse que reduziu a lista de possíveis substitutos a "três ou quatro pessoas"

Trump avalia candidatos enquanto os mercados se preparam para a saída de Powell

Entre os nomes cogitados para o cargo máximo estão Scott Bessent, atual Secretário do Tesouro, e Kevin Warsh, que integrou o Conselho do Fed durante a crise de 2008. Também está na disputa Christopher Waller, atual membro do Conselho do Fed, que afirmou esta semana que apoiaria um corte nas taxas de juros já em julho. Esse comentário reforçou a crença do mercado de que uma mudança de estratégia já está em curso, mesmo antes da saída de Powell.

Matthew Raskin, que lidera a pesquisa de taxas de juros nos EUA no Deutsche Bank, disse a clientes esta semana que o movimento real nos preços está concentrado em meados de 2025. "A mudança mais notável no último mês está nos cortes precificados para meados do próximo ano, já que o mercado parece antecipar cada vez mais a continuidade do afrouxamento monetário assim que o próximo presidente do Fed assumir o cargo", afirmou.

A Casa Branca ainda não escolheu oficialmente um sucessor, mas pessoas próximas à decisão dizem que o anúncio ainda não acontecerá. Mesmo assim, os mercados não estão esperando. Eles presumem que Trump escolherá alguém disposto a se alinhar com ele em relação à política monetária.

Ian Lyngen, chefe de estratégia de taxas de juros dos EUA no BMO Capital Markets, disse: "Acho que a opinião predominante no mercado é que quem substituir Powell será mais moderado". Ian também destacou que, mesmo que alguém como Kevin Warsh tenha sido mais conservador no passado, isso não importa agora

“As pessoas que estão sendo consideradas estão atualmente fazendo testes para o cargo. Analisar o desempenho anterior e compará-lo com o desempenho futuro não é adequado neste caso.”

Autoridades do Fed divergem em meio à queda das taxas de juros e à desaceleração da inflação

Crescem os rumores sobre a possibilidade de um presidente paralelo, alguém que assuma a direção do Fed extraoficialmente antes do término oficial do mandato de Powell. A Casa Branca não negou essa possibilidade, mas, novamente, afirma que nada está iminente.

Enquanto isso, o próprio conselho do Fed está dividido. Esta semana, Michelle Bowman juntou-se a Waller no apoio a um corte de juros em julho, citando a inflação mais fraca. Isso fez com que os rendimentos dos títulos do Tesouro de dois e cinco anos atingissem mínimas de dois meses. Esses rendimentos são extremamente sensíveis às decisões de política monetária do Fed e, neste momento, sinalizam que mais afrouxamento monetário está a caminho.

Mas Powell não está cedendo. Em discurso ao Congresso na terça-feira, ele afirmou que nenhum corte ocorrerá até o outono. Ele está aguardando para ver como as tarifas de Trump afetarão os preços em junho e julho e quer ter certeza de que a inflação permanecerá sob controle. Essa postura cautelosa o coloca em desacordo com Trump e sua equipe econômica, que estão publicamente pressionando por cortes mais rápidos.

A inflação em maio subiu para 2,4%, um pequeno aumento, mas ainda abaixo do que a maioria dos economistas esperava. Esse número menor do que o previsto foi o que deu confiança a membros mais moderados do Fed, como Bowman e Waller, para se manifestarem esta semana. Mas Powell continua mantendo sua política monetária inalterada... pelo menos enquanto permanecer no cargo.