A Vanguard, que odeia Bitcoin, repensa a proibição de cripto, pondera permitir o comércio de ETFs

O Grupo Vanguard está considerando permitir o comércio de fundos negociados em bolsa (ETFs) focados em cripto em sua plataforma.

A decisão abriria o acesso para mais de 50 milhões de clientes, que coletivamente detêm cerca de $11 trilhões em ativos com a empresa.

Atualmente, a empresa não gerencia nenhum ETF de cripto, e seus clientes estão bloqueados de comprar ETFs de Bitcoin ou Ether gerenciados por outras empresas.

Um porta-voz da Vanguard supostamente confirmou a revisão à Crypto in America, dizendo: “Avaliamos continuamente nossa oferta de corretagem, as preferências dos investidores e o ambiente regulatório em evolução. Se e quando uma decisão for tomada, os clientes ouvirão diretamente da Vanguard.”

Essa linguagem cautelosa reflete anos de resistência, durante os quais a empresa rotulou a cripto como “imatura” e alertou que ela poderia causar “caos” em portfólios de longo prazo. O ex-diretor executivo Tim Buckley declarou categoricamente que a empresa nunca lançaria um fundo de Bitcoin. O fundador Jack Bogle uma vez foi além, dizendo aos investidores para evitarem a moeda “como a praga.”

Salim Ramji empurra a mudança como novo chefe da Vanguard

A discussão em torno da cripto ganhou novo peso quando Salim Ramji, um ex-executivo da BlackRock, assumiu como CEO no ano passado. Salim tornou-se o primeiro outsider a liderar a empresa, quebrando uma tradição em que todos os líderes haviam sido treinados pelo próprio Bogle.

Ao contrário de Tim, Salim mostrou abertura para blockchain e Bitcoin, sinalizando uma ruptura com a postura hostil que definiu a Vanguard por décadas.

Sua liderança coincidiu com o lançamento dos ETFs de Bitcoin à vista em janeiro de 2024, que surpreendeu Wall Street com entradas recordes. Alguns meses depois, os reguladores aprovaram os primeiros ETFs de Ether à vista, adicionando impulso ao setor.

Juntos, esses ETFs agora supervisionam mais de $142 bilhões. O fundo IBIT da BlackRock domina o espaço com cerca de $84 bilhões, enquanto quase $24 bilhões dessa soma entraram apenas em 2025, tornando o IBIT um dos cinco principais fundos para entradas em todos os ETFs dos EUA.

O aumento foi impossível de ser ignorado por grandes empresas. A Casa Branca do presidente Donald Trump abraçou a cripto, enquanto hedge funds, pensões e bancos comprometeram bilhões. O fundo ETHA da BlackRock, focado em Ether, acumulou cerca de $15 bilhões em ativos.

O analista de ETFs da Bloomberg, Eric Balchunas disse, que a onda de demanda explica a revisão. “O sucesso assombroso dos ETFs adicionou muita pressão. Se os ETFs de Bitcoin tivessem sido um fracasso, eu não acho que eles considerariam levantar a proibição”, disse Eric.

A Vanguard pondera tradição contra pressão de mercado

Com 55 anos, Salim está tentando satisfazer funcionários de longa data ainda leais a Bogle, enquanto responde às chamadas de investidores que querem acesso à cripto. Ele já teve ambições na BlackRock e agora precisa provar seu valor em uma cultura que desconfia de outsiders.

Sua tarefa é equilibrar novas oportunidades com o que a Vanguard é famosa por: investimento passivo barato. O conselho mais famoso de Bogle, “Não procure a agulha no palheiro. Apenas compre o palheiro!” ainda define a estratégia da empresa.

Hoje, os fundos de índice da Vanguard dominam os planos de aposentadoria no local de trabalho, com ativos sob gestão crescendo cerca de $2,5 trilhões nos últimos três anos. Centenas de bilhões de dólares são adicionados anualmente por meio de depósitos diretos.

“A era de Bogle está viva e bem, e parte da minha missão aqui é garantir que a avancemos e estendamos por décadas vindouras”, disse Salim recentemente ao falar no campus, vestindo jeans, uma camisa azul-pálida e um blazer escuro.

Mas, infelizmente, a taxa média da Vanguard caiu para apenas cerca de 0,07%, e os custos estão a aumentar, levantando dúvidas sobre se esse modelo pode continuar a ajudar a empresa na sua expansão ambiciosa. Enquanto isso, o seu principal concorrente, a BlackRock, resolveu o problema utilizando ações para comprar empresas de investimento privado que geram taxas mais elevadas, ao passo que a Vanguard é detida pelos investidores dos seus fundos, não tem ações públicas e não tem intenção de prosseguir com aquisições.