Economia dos EUA em caminho para PIB negativo no primeiro trimestre de Trump

A economia dos EUA já está desacelerando em 2025, e os números não parecem bons para o presidente Donald Trump, que assumiu o Oval em 20 de janeiro.

De acordo com o Federal Reserve Bank of Atlanta, o PIB está em caminho para contrair 1,5% no primeiro trimestre, uma queda em relação à estimativa de crescimento de 2,3% feita apenas cinco semanas atrás.

O rastreador GDPNow tracker, que se atualiza em tempo real com base nos dados recebidos, apontava anteriormente para um crescimento de 3,9%, mas novos números do Departamento de Comércio o fizeram despencar.

Um relatório econômico lançado na manhã de sexta-feira mostrou que os gastos pessoais caíram 0,2% em janeiro, perdendo a estimativa do Dow Jones de um aumento de 0,1%. Após o ajuste pela inflação, foi ainda pior — uma queda de 0,5%, suficiente para eliminar um ponto percentual inteiro das expectativas de PIB.

A economia dos EUA depende fortemente dos gastos dos consumidores, já que eles representam mais de dois terços do PIB. Uma queda de 0,2% pode parecer pequena, mas é a maior queda mensal em quatro anos. O golpe veio de vendas no varejo mais fracas do que o esperado, já que os americanos reduziram os gastos devido à alta inflação, incerteza política e volatilidade do mercado.

“Isso é preocupante, não obstante a volatilidade inerente do ‘nowcast’ de alta frequência mantido pelo Atlanta Fed”, disse Mohamed El-Erian, principal conselheiro econômico da Allianz e presidente do Queens’ College Cambridge, em uma postagem no site de mídia social X.

Ao mesmo tempo, as exportações sofreram um grande golpe, arrastando o PIB ainda mais para baixo. O Departamento de Comércio relatou que a contribuição das exportações líquidas para o PIB colapsou de -0,41 pontos percentuais para -3,7. A razão? Um déficit comercial recorde de US$ 153,3 bilhões em janeiro. Economistas dizem que isso pode ser o resultado de empresas estocando importações antes das potenciais tarifas de Trump, tornando o déficit comercial ainda pior.

Mercados reagem enquanto rendas de títulos se invertem e ações oscilam

Wall Street não está ignorando os sinais de alerta. O mercado de títulos está acionando seu indicador de recessão mais confiável: uma curva de rendimento invertida. A renda do Tesouro de 3 meses subiu acima da nota de 10 anos, um padrão que historicamente sinalizou uma desaceleração econômica dentro de 12 a 18 meses.

O Índice Industrial Dow Jones tem sido uma montanha-russa. O índice ainda está 2% acima para o ano, mas tem sido extremamente volátil, reagindo a cada nova peça de dados econômicos. O S&P 500, que subiu 6% entre o Dia da Eleição e 19 de fevereiro, caiu 3,1% até o momento da impressão, de acordo com dados do Google Finance.

Enquanto isso, o Federal Reserve está sob pressão, pois os traders no mercado de futuros dos fundos federais agora estão precificando uma chance de 80% de um corte de juros em junho, com expectativas de três cortes totais até o final de 2025.

Se o presidente do Fed, Jerome Powell, agir rápido demais com os cortes de juros, a inflação pode reacender. Se ele esperar demais, a desaceleração pode espiralar para uma recessão plena.

Economistas da Piper Sandler anteriormente esperavam um crescimento de 2%, mas agora estão prevendo uma contração de 2%. Alguns economistas não estão convencidos de que a desaceleração durará. Tão recentemente quanto no início de janeiro, uma pesquisa do Wall Street Journal com economistas projetou um crescimento do PIB de 2,2% no primeiro trimestre. Muitas dessas previsões não mudaram apesar da perspectiva sombria do Atlanta Fed.

Políticas de Trump adicionam incerteza à perspectiva econômica

A desaceleração econômica não está acontecendo no vácuo. O retorno de Trump à Casa Branca abalou as expectativas de política, e as empresas não têm certeza do que está por vir. Suas ameaças de tarifas já empurraram as expectativas de inflação para cima, algo que pode complicar a resposta do Fed.

“Com a inflação recentemente em um máximo de 40 anos, agora não é hora de baixar a guarda”, disse Jeff Schmid, presidente do Federal Reserve Bank of Kansas City. O banco central passou os últimos dois anos lutando contra a inflação, e se as expectativas começarem a subir novamente, isso pode forçar Powell a adiar os cortes de juros mesmo enquanto a economia enfraquece.

A incerteza está aparecendo nos dados de sentimento empresarial. O Conference Board descobriu que a confiança dos CEOs atingiu um máximo de três anos no início de fevereiro. Mas nem todos são tão otimistas — a pesquisa de fevereiro da S&P Global com gerentes de compras mostrou uma queda acentuada no otimismo para o próximo ano.

Enquanto isso, o mercado de trabalho está mostrando sinais iniciais de problemas. As reivindicações iniciais de desemprego acabaram de atingir seu nível mais alto desde o início de outubro. A taxa de desemprego, que caiu para 4% em janeiro, ainda é historicamente baixa, mas os demitidos estão começando a aumentar.