JPMorgan, Citi, BofA e pares impulsionam recorde de alta de $600 bilhões com a desregulamentação de Trump

Os seis maiores bancos da América ganharam $600 bilhões em valor este ano, em uma alta financeira em larga escala desencadeada pela agenda de desregulamentação do presidente Trump e uma clara recuperação nos serviços de investimento bancário.

De acordo com a S&P Global, a capitalização de mercado combinada do JPMorgan Chase, Citigroup, Bank of America, Wells Fargo, Goldman Sachs e Morgan Stanley agora está em $2,37 trilhões, acima dos $1,77 trilhões no final de 2024. Isso é um aumento de mais de um terço, em menos de 12 meses.

Enquanto isso, os seis maiores bancos da Europa valem apenas $1 trilhão juntos. Essa lacuna não apareceu do nada. É o resultado de anos de regras desiguais.

Mas agora, com Trump revogando a regulamentação pós-crise, os bancos dos EUA estão finalmente se livrando das correntes impostas após 2008. E eles estão correndo à frente do S&P 500 mais amplo pelo segundo ano consecutivo.

Trump afrouxa regras enquanto bancos acumulam capital excedente

Em 2008, a crise financeira trouxe regras que cortaram profundamente os lucros. Mais capital, empréstimos mais rigorosos e testes de estresse tornaram os bancos entediantes para os investidores. Não mais.

Os reguladores de Trump já começaram a permitir maior alavancagem para os maiores credores. Eles mudaram o sistema de teste de estresse anual que decide quanto capital os bancos devem manter. Eles também eliminaram orientações que limitavam empréstimos de risco.

"Você não pode subestimar o quão importante essa mudança regulatória foi para os preços das ações", disse Gerard Cassidy, analista bancário da RBC. "A lucratividade da indústria foi severamente reduzida devido à crise financeira porque os bancos tiveram que trazer muito mais capital, merecidamente."

Mas com essas regras agora sendo reduzidas, as coisas estão mudando. E os maiores jogadores estão prontos. Eles já acumularam dinheiro esperando regras mais rigorosas sob o plano de Biden de 2023. Essas regras, chamadas de Basel III Endgame, agora devem chegar muito mais suavemente do que o primeiro medo.

“Eles estão todos acumulando capital excedente porque já o construíram com base na outra proposta”, acrescentou Cassidy.

Esse capital é mais do que apenas uma rede de segurança. Agora pode ser usado para recompras de ações, dividendos e crescimento. Os bancos não querem apenas manter capital. Eles querem usá-lo.

Ações disparam com o retorno do investimento bancário e das operações de negociação

As ações da Citigroup subiram quase 70% em 2025, sendo a melhor performer entre as seis. O motivo? Uma reestruturação interna massiva, com anos de redução de custos e simplificação finalmente dando certo. Pela primeira vez desde 2018, a Citi está sendo negociada acima da soma de suas partes.

O Goldman Sachs não fica muito atrás, com um ganho de 60% nas ações este ano. O retorno de grandes negócios de investimento bancário está ajudando. Assim como um boom massivo nas negociações. O Goldman atingiu máximas históricas em 2025. E muitos esperam que as coisas acelerem em 2026.

Dados da Crisil Coalition Greenwich mostram que os bancos estão arrecadando receitas significativas. As negociações de ações devem atingir US$ 92 bilhões, enquanto as negociações de renda fixa podem chegar a US$ 163 bilhões, ambos os números superando recordes anteriores.

Ainda assim, nem todos estão convencidos da atual onda de desregulamentação. A senadora Elizabeth Warren levantou preocupações sobre o quanto as mudanças vão e quais riscos os bancos podem assumir a seguir. Mas os investidores não estão demonstrando medo.

“É um risco que pode surgir mais adiante”, disse Saul Martinez, chefe de pesquisa de ações de finanças dos EUA no HSBC. “Mas, dado o quanto os balanços dos bancos cresceram pouco, há a sensação de que há espaço para assumir mais riscos.”

Martinez também acrescentou: “Quase parece bom demais para ser verdade agora. O cenário fundamental é bom. Acho que a questão é o quanto disso já está precificado.”